اجتماع نهاية عام الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام معروف بأنه مثير للغاية. بمجرد وصول خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 11 ديسمبر، اندفع البيتكوين فورا فوق 90,000 دولار، لكنه عاد مرة أخرى خلال يومين، وهو الآن يتقلب مرارا وتكرارا في نطاق 88,000-92,000. بالنظر إلى تقلبات السوق، الأصوات في دائرة العملة منقسمة أيضا - بعض الناس يحتفظون بعملات معدنية بحزم في الأعياد، وبعضهم في عجلة من أمركهم لتصفية مراكزهم لإنقاذ حياتهم، وانخفض مؤشر الخوف والجشع إلى أقصى حد عند 25.

لكن ما يجب الانتباه إليه حقا ليس هذه الجولة من تقلبات الأسعار قصيرة الأجل، بل الانقسام الواضح داخل الاحتياطي الفيدرالي. من بين 12 عضوا مصوتا، يعارض 3 بشكل مباشر خفض السعر، و2 يؤيدان الحفاظ على الوضع الراهن، ويصر واحد على خفض 50 نقطة أساس. هذا أكبر قسم داخلي للاحتياطي الفيدرالي خلال ست سنوات، وهو يعكس تعقيد القضية.

قد يبدو خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أمرا إيجابيا، لكن نظرة أقرب على مخطط النقاط تظهر أن سعر الفائدة الفيدرالي الآن محدد بين 3.50٪-3.75٪، وقد ألمح الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض آخر في عام 2026 على الأكثر. بعبارة أخرى، هذا ليس بداية التيسير المستمر، بل هو تعديل محدود. هذا الإيقاع من "إعطاء موعد جميل أولا، ثم التمسك بخط الدفاع" هو في الواقع إشارة قوية متشددة للسوق. معظم المستثمرين الأفراد الذين يطاردون الأخبار العالية الآن محاصرون حتى الموت.

المنطق الأساسي واضح فعلا: بينما يطلق الاحتياطي الفيدرالي السيولة باسم إدارة التضخم، فإنه يشير أيضا على مستوى الإشارة إلى أن دورة تشديد السياسة النقدية لم تنته فعليا. هذا التوازن الدقيق هو السبب الأساسي وراء تقلبات البيتكوين حاليا عند مستوى عال. بدلا من التركيز على التقلبات قصيرة الأمد، من الأفضل توضيح منطق السياسات وراء ذلك - فهذا هو المفتاح لرؤية السوق اللاحقة.