EUR/JPY 2025: هل الين أصبح شائعاً؟

مرت خمسة أشهر من كرة الطاولة الحقيقية. بدأ زوج EUR/JPY عام 2025 عند 161.7 ¥ ، وانخفض إلى 155.6 ¥ في 27 فبراير بسبب الخوف من الرسوم الجمركية الأمريكية، ثم ارتفع إلى 164.2 ¥ في 1 مايو، والآن يتراوح حول 163.4 ¥. الكثير من التقلبات لزوج كان من المفترض أن يكون مملًا، لكنه ليس كذلك.

لماذا الين يكتسب أرضية

ثلاثة أسباب رئيسية تفسر ذلك:

1. بنك اليابان يرفع الأسعار. انتقل من 0.25% إلى 0.50% في يناير - وهو أعلى مستوى منذ 2008 - والأسواق تتوقع ارتفاعات تصل إلى 1% قبل أكتوبر. كل نقطة من النقاط التي ترتفع هي أموال تخرج من تجارة الحمل ( تلك اللعبة التي تقترض فيها بأسعار فائدة منخفضة بالين لشراء اليورو الغالي ).

2. البنك المركزي الأوروبي يفعل العكس. ثلاثة تخفيضات في الأسعار منذ يناير (30 يناير، 12 مارس، 17 أبريل)، انخفاضاً من 4 % إلى 2,25 %. الفجوة في العائد التي كانت تدور حول نقطتين مئويتين تضيق الآن إلى أكثر من نقطة واحدة بقليل. وهذا يلغي الحافز للاحتفاظ باليورو.

3. الين هو ملاذ الطوارئ في آسيا. عندما تنطلق الإنذارات الجيوسياسية - الحرب التجارية، تصحيح السوق، أيًا كان - يفر المستثمرون إلى الين لأن اليابان هي دائن عالمي ضخم وسوق الين هائل وفائق السيولة. بالإضافة إلى ذلك، لدى العديد من المتداولين قروض بالين؛ إذا انحرف السوق، يقومون بسداد تلك القروض من خلال شراء الين، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة العملة.

التنبؤ لما تبقى من السنة

السيناريو الأكثر احتمالًا: نطاق تنازلي وتدريجي بين 158-170 ¥، مع ميل الميزان نحو ين أقوى.

• عندما تكون الأسواق هادئة: يجب أن يتحمل الزوج فوق 165 ¥، حتى يصل إلى 166-168 ¥.
• عندما يظهر خوف: تصحيحات سوق الأسهم، رسوم جديدة، بيانات تضخم قوية في الولايات المتحدة - الين يطير إلى 158-160 ¥.
• السيناريو الأساسي: حوالي 162 ¥ بحلول نهاية 2025.

تتوافق توقعات البنوك في نطاق 160-170 ¥؛ النماذج الأكثر تفاؤلاً ترى 170-173 ¥.

هل هو وقت جيد لشراء الين؟

نعم، لكن بطريقة.

استراتيجية قصيرة الأمد (3-6 أشهر): يتأرجح التقاطع بين 160-170. عند الوصول إلى 165-170 ¥، قم ببيع اليورو وشراء الين مع استهداف 162 ¥ كهدف، مع وقف عند 171 ¥. الأيام التي تسبق اجتماعات بنك اليابان عادة ما تنتج تحركات سريعة تتراوح بين 1-2 ين؛ يمكن للمتداولين النشيطين الاستفادة منها باستخدام الخيارات.

استراتيجية متوسطة الأجل (إغلاق 2025): تراكم الين على مراحل. شراء كلما تجاوز التقاطع 163-164 ¥ لتوسيع متوسط السعر وتقليل المخاطر. إذا كنت بحاجة إلى تغطية التدفقات باليورو، قم بتثبيت العقود الآجلة أو الودائع بالين عند المستويات الحالية.

متى الخروج: إذا وقع التقاطع عند 160-162 ¥ بعد الارتفاعات المتوقعة من بنك اليابان، يجب أخذ جزء من الأرباح على الأقل. اترك الباقي كحماية ضد التقلبات الجيوسياسية.

المخاطر التي يجب مراقبتها

• بنك اليابان يوقف بشكل غير متوقع الزيادات إذا تراجعت التضخم الياباني.
• التضخم الأوروبي يرتفع ويوقف تخفيضات البنك المركزي الأوروبي.
• يؤدي ارتفاع سوق الأسهم المطول إلى إعادة تنشيط صفقة القرض ويدفع الزوج للأعلى.
• جولة جديدة من التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي: تدفع الين إلى 158-160 ¥؛ أي تخفيف يسمح بارتدادات إلى 167-168 ¥.

المنحنى الفني يقول

الرسم البياني اليومي يحتفظ بالميل الصعودي المعتدل لكن المؤشرات تشير إلى أن الزخم يتلاشى. السعر فوق المتوسط المتحرك (161 ¥)، مما يؤكد الاتجاه الصعودي منذ مارس. لكن الشموع الأخيرة ذات جسم ضيق، ملتصقة بالحافة العليا لقناة بولينجر ( المقاومة عند 164 ¥)، وهي إشارة لعدم وجود طاقة شرائية.

مؤشر القوة النسبية لفترة 14 جلسة عند 56—انخفض من 67 قبل أسبوع—ويظهر تباينًا هبوطيًا طفيفًا مع أعلى مستوى في 1 مايو. توقع كلاسيكي لتوقف أو تصحيح على المدى القصير.

المستويات الرئيسية: 162.5 ¥ ( متوسط بولينجر )، ثم 161 ¥ ( تلاقي الحد السفلي + المتوسط المتحرك ). فقدان 161 ¥ يفتح الباب إلى 159.8-160 ¥. المقاومة الرئيسية: 164.2 ¥؛ الإغلاق الواضح فوق ذلك، سيكون القسم التالي 166-168 ¥.

في الختام

2025 هي النافذة الأولى في nearly عقدين حيث لم يعد carry trade لعبة ذات اتجاه واحد. أخيرًا، يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة، ويخفض البنك المركزي الأوروبي، ويتقلص الفرق، ويستعيد الين دوره كملاذ آمن. الاتجاه هابط ولكن تدريجي لزوج EUR/JPY. للمرة الأولى منذ سنوات، يبدو أن شراء الين فكرة جيدة مع حدود مخاطر محددة جيدًا.