Belakangan ini, pasar enkripsi menunjukkan beberapa perubahan yang patut diperhatikan. Beberapa token baru yang diwakili oleh $KITE, pergerakannya mengingatkan pada pelajaran berharga di masa lalu. Proyek-proyek ini sering kali dikelola oleh kelompok dana yang sama, dan setelah gelombang minat mereda, mereka mudah mengulangi skenario Bear Market untuk koin baru.

Fenomena ini mendorong beberapa investor untuk memilih likuidasi pada saat-saat krusial. Misalnya, setelah XPL melipatgandakan nilainya dalam waktu singkat, banyak investor ritel terjebak dalam posisi yang merugikan. Selanjutnya, karena kurangnya aliran dana baru, token-token yang baru diterbitkan lainnya juga menunjukkan tren penurunan yang berkelanjutan. Saat ini, bahkan token alpha seharga 40U dianggap sebagai investasi berisiko tinggi.

Lingkungan pasar telah mengalami perubahan signifikan. Proyek yang dulunya dapat dengan mudah mencapai valuasi 3 miliar dolar AS sekarang mungkin sulit untuk melampaui 1,4 miliar dolar AS. Dalam jangka panjang, valuasi proyek-proyek ini mungkin akan turun lebih lanjut menjadi 700 juta atau 300 juta dolar AS, bahkan mungkin akan dilupakan oleh pasar dalam sebulan.

Perubahan ini mencerminkan pergeseran pasar dari 'didorong oleh emosi' ke 'permainan stok'. Pada masa bull market, koin baru dengan nilai pasar tinggi dapat mengandalkan dana spekulatif dan pelaku ritel untuk mendorong nilai. Namun sekarang, situasinya berbeda: pertama, setelah mengalami beberapa kerugian, para investor ritel menjadi lebih berhati-hati, kemampuan mereka untuk menampung mengalami penurunan yang signifikan; kedua, toleransi pasar terhadap proyek yang kurang memiliki aplikasi nyata atau permintaan yang nyata menurun, meskipun mungkin ada lonjakan dalam jangka pendek, sulit untuk bertahan.

Selain itu, valuasi dilusi penuh (FDV) yang terlalu tinggi pada dasarnya adalah hasil dari monopoli token oleh investor awal. Ketika para pemegang besar menyelesaikan penjualan, kekeringan likuiditas akan mempercepat penurunan harga. Daripada bertaruh pada strategi 'akan menjebak orang lain', lebih baik fokus pada apakah proyek tersebut memiliki pertumbuhan pengguna yang nyata atau keunggulan teknologi.

Pasar selalu menghukum mereka yang mengikuti arus tanpa pandang bulu, sementara memberi imbalan kepada investor yang melakukan penelitian mendalam. Untuk proyek semacam itu, mungkin ada peluang penurunan dalam jangka pendek akibat pembalikan emosi, tetapi dalam jangka panjang, investor perlu waspada terhadap risiko kehilangan semua nilai yang mungkin dihadapi proyek-proyek ini.

Dalam pasar yang terus berkembang ini, investor harus lebih berhati-hati, memperhatikan nilai substansial proyek dan potensi perkembangan jangka panjang, bukan hanya sekadar mengejar tren jangka pendek.