Pasar Aset Kripto mengalami hari terburuknya sejak peristiwa FTX. Karena hubungan perdagangan antara Tiongkok dan Amerika Serikat tiba-tiba memburuk, Trump memberikan respon keras terhadap langkah-langkah kontrol ekspor baru yang diberlakukan Tiongkok, mengganggu ketenangan pasar. Peristiwa ini menyebabkan indeks Nasdaq turun 4% dalam satu hari, yang kemudian memicu reaksi berantai di pasar Aset Kripto.

Dalam badai ini, sekitar 19 miliar dolar AS (mungkin lebih) posisi dilikuidasi, banyak koin kecil harganya hampir mendekati nol. Peristiwa ini mengungkapkan cacat besar dalam sistem perdagangan aset kripto, terutama masalah mekanisme pengurangan otomatis (ADL). Secara teori, mekanisme ADL seharusnya dapat mengelola risiko secara efektif, tetapi dalam lingkungan pasar yang sangat kekurangan likuiditas, efektivitasnya sangat berkurang.

Ketika pasar mengalami fluktuasi besar secara sepihak, pembuat pasar sering kali akan secara kolektif menarik diri, mengakibatkan mekanisme penemuan harga menjadi tidak efektif. Dalam situasi ini, sistem ADL tetap akan secara mekanis melaksanakan operasi likuidasi, tanpa mempertimbangkan seberapa rendah harga pesanan beli, sehingga memperburuk tren penurunan harga, dan membentuk siklus jahat.

Lebih buruk lagi, lonjakan volume perdagangan menyebabkan sistem bursa beroperasi di luar kapasitas, dan keterlambatan pemrosesan pesanan semakin mengganggu mekanisme penyelesaian yang normal. Bencana ini tidak hanya mempengaruhi bursa terpusat, tetapi juga bursa terdesentralisasi tidak luput dari dampaknya.

Peristiwa ini menyoroti kelemahan pasar Aset Kripto, serta kekurangan sistem manajemen risiko yang ada dalam kondisi pasar yang ekstrem. Ini mengingatkan para investor dan peserta pasar untuk lebih waspada terhadap risiko pasar, sekaligus menunjukkan arah untuk perbaikan infrastruktur perdagangan Aset Kripto. Ke depan, bagaimana menjaga efisiensi pasar sambil meningkatkan stabilitas sistem akan menjadi tantangan besar yang dihadapi industri.