Saya telah mengamati antrean validator Ethereum dengan minat yang semakin besar belakangan ini. Sebanyak 833.141 ETH – setara dengan $3,6 miliar – saat ini menunggu untuk masuk ke pool staking. Penumpukan besar ini muncul hanya beberapa hari setelah ETH mencapai titik tertinggi sepanjang masa di $4.946.

Situasi antrean telah berfluktuasi dengan liar. Antrean keluar turun 25% dalam seminggu terakhir, sementara volume masuk melonjak menjadi 860.000 ETH pada 2 September – level yang belum kami lihat sejak pembaruan Shanghai tahun lalu. Waktu pemrosesan telah sedikit meningkat, dengan waktu tunggu berkurang dari 19 hari menjadi sekitar 14 hari.

Apa yang menarik adalah bahwa keluarnya validator tidak selalu menandakan sentimen bearish. Banyak validator mengunci ETH ketika harga berada di antara $1,000-$2,000, jadi sangat masuk akal jika mereka ingin mengambil keuntungan dengan ETH sekarang di atas $4,400. Ada juga pergeseran struktural yang terjadi – institusi sedang mengkonsolidasikan posisi validator yang lebih kecil ke dalam slot 2,048 ETH yang lebih besar, yang memerlukan penutupan posisi sebelum redeploy.

Saya sangat tertarik dengan peralihan ke token staking likuid. Validator memindahkan dana ke derivatif seperti stETH dan rETH untuk likuiditas yang lebih baik dan peluang restaking. Ini menunjukkan ekosistem yang semakin matang daripada pengabaian pasar.

Pergerakan harga ETH menceritakan kisahnya sendiri – saat ini berada di $4.420 dengan keuntungan harian yang modest sebesar 1% tetapi penurunan mingguan sebesar 4,6%. Volume perdagangan yang lesu sebesar $31,6 miliar (+0,4%) menunjukkan ketidakpastian di antara para pemegang. Pembeli kecil tampaknya sedang mengakumulasi sementara paus tetap waspada.

Arus institusional menggambarkan gambaran yang campur aduk. Sementara dana ETHA BlackRock mengalami arus keluar sebesar $151,4 juta, Fidelity, Grayscale, dan Bitwise semuanya mencatat arus masuk yang signifikan. Tanpa partisipasi yang diperbarui dari pemain besar, ETH mungkin kesulitan untuk menembus batas atasnya saat ini.

Ekosistem Ethereum terus berkembang, tetapi dinamika antrean validator ini perlu diperhatikan sebagai indikator awal potensial untuk pergerakan harga.