شرح QE و QT: سياسات البنك المركزي وتأثيرها على السوق 📊

فهم أدوات السياسة النقدية

التيسير الكمي (QE) هو أداة قوية للسياسة النقدية حيث تقوم البنوك المركزية بضخ السيولة في الاقتصاد من خلال شراء الأصول المالية، وخاصة السندات الحكومية والأوراق المالية. هذه العملية توسع من ميزانية البنك المركزي، وتزيد من عرض النقود، وتخفض أسعار الفائدة، مما يخلق ظروفًا ملائمة للإقراض والاستثمار عبر الأسواق 📈

من خلال تنفيذ التيسير الكمي، تهدف البنوك المركزية إلى تحفيز النمو الاقتصادي، وزيادة أسعار الأصول، وخلق تأثيرات ثروة تشجع على إنفاق المستهلكين واستثمار الأعمال. عادة ما تتدفق هذه السيولة المتزايدة عبر فئات الأصول المختلفة، مما يدعم التقييمات في كل من الأسواق التقليدية والأسواق الرقمية للأصول.

التوازن: التشديد الكمي

التشديد الكمي (QT) يمثل النهج المعاكس. تقوم البنوك المركزية بتقليص حجم ميزانيتها عمداً إما من خلال بيع الأصول أو - بشكل أكثر شيوعاً - من خلال السماح للسندات بالنضوج دون إعادة استثمار. هذه العملية تسحب فعلياً السيولة من النظام المالي، مما يدفع أسعار الفائدة للارتفاع ويشدد من الظروف النقدية 📉

QT يخلق بيئة أكثر تقييدًا للاقراض والاستثمار، مما يساعد على التحكم في التضخم ولكنه غالبًا ما يضع ضغطًا تنازليًا على تقييمات الأصول. السيولة السوقية المنخفضة عادة ما تؤدي إلى نهج استثماري أكثر تحفظًا وارتفاع علاوات المخاطر عبر فئات الأصول.

آثار السوق وآثار الاستثمار

تخلق الانتقال بين سياسات التيسير الكمي (QE) وتخفيض التيسير الكمي (QT) آثارًا متتالية كبيرة عبر الأسواق المالية. خلال دورات التيسير الكمي، تميل الأصول ذات المخاطر إلى الأداء القوي حيث يسعى المستثمرون لتحقيق عوائد أعلى في بيئة من السيولة الوفيرة. على العكس من ذلك، ترتبط فترات تخفيض التيسير الكمي غالبًا بظروف سوق أكثر تحديًا حيث تصبح السيولة أكثر ندرة وتزداد تكاليف الاقتراض.

تؤثر هذه التحولات في السياسة النقدية على فئات الأصول المختلفة بطرق متنوعة، حيث تظهر الاستثمارات الحساسة لمعدلات الفائدة والأصول الموجهة نحو النمو عادةً حساسية متزايدة تجاه تغييرات السياسة. لقد أظهرت الأصول الرقمية، التي تزدهر في بيئات السيولة العالية، تاريخيًا استجابة ملحوظة لتحولات سياسة البنك المركزي.

موقف الاحتياطي الفيدرالي الحالي

لقد كانت الاحتياطي الفيدرالي ينفذ تدابير تقليص الميزانية (QT) لمدة تقارب أربع سنوات، مما قلل من سيولة السوق كجزء من استراتيجيته لمكافحة التضخم. ومع ذلك، حدث تحول سياسي كبير في سبتمبر عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة وعودة إلى سياسات التيسير الكمي (QE) 🐂

تشير هذه التعديلات في السياسة المزدوجة إلى تغيير اتجاهي كبير يعكس عادة بيئة أكثر ملاءمة لتقييم الأصول. لقد دعمت الانتقال من سياسة نقدية صارمة إلى سياسة توسعية تاريخيًا ظروف السوق الصاعدة وقد توفر دعمًا لمختلف فئات الأصول في الدورة الاقتصادية القادمة.