Stablecoin: Apa itu dan bagaimana cara kerjanya

Esensi dari koin stabil

Stablecoin adalah jenis aset digital khusus yang nilainya terikat pada mata uang lain, biasanya dolar AS. Mereka mempertahankan paritas ini melalui cadangan dolar, cryptocurrency lainnya, atau kombinasi keduanya, yang disimpan di rekening bank di bawah pengawasan AS. Investor sering menggunakannya sebagai tempat perlindungan dari volatilitas pasar crypto atau untuk menghasilkan pendapatan pasif melalui staking atau pinjaman. Di antara yang paling dikenal adalah Tether (USDT), USD Coin (USDC), Euro Coin (EUROC) dan Gate Dollar (GUSD). Mereka dapat dibeli atau ditukar di Gate.

Koin digital stabil ini semakin relevan dalam ekosistem kripto dengan memberikan stabilitas dan likuiditas. Artikel ini menganalisis pentingnya stablecoin, keuntungannya, dan tantangan yang mungkin dihadapi.

Gambaran saat ini tentang stablecoin

Saat ini terdapat sekitar 200 koin stabil. Beberapa contoh paling menonjol adalah:

🔹 Tether (USDT) dianggap sebagai pelopor di antara stablecoin dan memimpin dalam kapitalisasi pasar, dengan hampir $72,5 miliar pada Juni 2022. Kehilangan sementara paritasnya pada Mei 2022 menandai tonggak sejarah dalam sejarah koin-koin ini.

🔹 USD Coin (USDC) mewakili dolar AS yang ditokenisasi di jaringan Ethereum (ETH). Dikelola oleh sebuah konsorsium bernama Center, yang dibentuk oleh Circle dan Coinbase. Circle didukung oleh Goldman Sachs, sementara Coinbase adalah salah satu bursa cryptocurrency yang paling terkenal.

🔹 Gate Dollar (GUSD) adalah stablecoin ERC-20 yang berbasis di Ethereum (ETH). Nilainya terikat 1:1 dengan dolar AS dan didukung oleh cadangan di rekening bank yang diasuransikan oleh FDIC. Dibuat oleh Gate, yang mempromosikannya sebagai salah satu stablecoin pertama yang diatur. Bersama dengan USDP dan BUSD, GUSD adalah salah satu dari tiga stablecoin yang ada dengan regulasi pemerintah.

🔹 Dai (DAI) adalah koin di jaringan Ethereum (ETH) yang diatur dan dikelola oleh MakerDAO, sebuah organisasi otonom terdesentralisasi. Dai dianggap sebagai salah satu contoh pertama dari keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang berhasil mencapai adopsi yang luas.

🔹 Pax Dollar (USDP), sebelumnya dikenal sebagai Paxos Standard (PAX), adalah stablecoin di Ethereum (ETH) yang terikat pada dolar AS. Ini adalah koin asli Paxos, sebuah lembaga keuangan yang diatur oleh NYDFS.

🔹 PayPal USD (PYUSD) adalah stablecoin yang baru saja diluncurkan oleh PayPal bekerja sama dengan Paxos. Ini didukung oleh dolar dan aset lainnya, dengan paritas 1:1 terhadap dolar AS. Untuk memastikan transparansi, Paxos akan menerbitkan laporan bulanan aset dan akan menjalani audit eksternal, diharapkan pernyataan pertama bukti cadangan akan dirilis pada September 2023.

Stabilitas mereka memungkinkan mereka berfungsi sebagai cadangan nilai di pasar kripto. Stablecoin juga mendorong pengembangan keuangan terdesentralisasi (DeFi), berfungsi sebagai jaminan dalam kontrak pintar atau untuk mengungkit posisi.

Tantangan dan risiko potensial

🔹 Pengawasan regulasi: Stablecoin menghadapi pengawasan yang meningkat dari pemerintah dan otoritas keuangan yang berusaha memastikan transparansi dan mencegah penyalahgunaan.

🔹 Risiko sentralisasi: Beberapa stablecoin bergantung pada satu entitas untuk mengelola aset cadangan, yang memperkenalkan risiko pihak lawan.

🔹 Kepercayaan pasar: Stabilitas koin ini tergantung pada kepercayaan terhadap kemampuan penerbit untuk mempertahankan paritas.

Mekanisme kerja

Dalam bentuknya yang paling dasar, sebuah bursa yang menawarkan stablecoin yang didukung oleh fiat menyetor satu dolar (atau koin yang sesuai ) untuk setiap stablecoin yang diterbitkan. Ini mengikat stablecoin ke koin tersebut dan, dalam teori, memungkinkan pengguna untuk menukar stablecoin mereka dengan mata uang fiat dalam rasio 1:1.

Meskipun stablecoin yang didukung fiat mewakili sebagian besar kapitalisasi pasar, ada juga yang terkait dengan aset yang berbeda:

🔹 Stablecoin yang didukung oleh emas dan logam mulia lainnya, seperti Digix Gold

🔹 Stablecoin yang didukung oleh kriptoaset lain, dengan Dai sebagai contoh yang paling dikenal

🔹 Stablecoin algoritmik, juga disebut tidak terikat, seperti token Ampleforth atau AMPL

Meskipun ada perbedaan dalam mekanismenya, semuanya bertujuan untuk memberikan pengguna tingkat kepastian yang tinggi tentang nilai aset.

Inovasi teknologi

Kemajuan dalam teknologi blockchain, seperti peningkatan skalabilitas dan interoperabilitas, akan meningkatkan fungsionalitas dan efisiensi stablecoin. Perbaikan ini akan memfasilitasi integrasi yang mulus dengan berbagai jaringan dan aplikasi blockchain.

Kerangka regulasi

Pendirian kerangka regulasi yang jelas dan konsisten akan memberikan lingkungan yang dapat diprediksi bagi penerbit dan pengguna koin stabil. Kepatuhan regulasi akan memperkuat kepercayaan pasar dan mendorong pertumbuhan koin stabil dalam sistem keuangan global.

Kepercayaan pasar

Stabilitas stablecoin tergantung pada kepercayaan terhadap kemampuan penerbit untuk mempertahankan paritas. Setiap keraguan tentang cadangan atau praktik operasional penerbit dapat menyebabkan pemutusan hubungan, yang mengakibatkan fluktuasi nilai stablecoin.

Prospek masa depan

Masa depan stablecoin terlihat menjanjikan, dengan pengembangan yang terus-menerus bertujuan untuk meningkatkan stabilitas, keamanan, dan kegunaannya.

Aplikasi praktis

Kasus penggunaan baru untuk stablecoin terus muncul seiring semakin banyak orang menemukan potensi teknologi ini. Ini mencakup dari operasi bisnis, pinjaman, dan jaminan hingga akses keuangan dan penggajian. Namun, di sini kami fokus pada kasus penggunaan utama yang terkait dengan pembayaran:

🔹 Pembayaran dengan stablecoin: Pembayaran merupakan penggunaan utama stablecoin, karena perusahaan yang menerimanya mendapatkan manfaat dari biaya transaksi yang lebih rendah. Misalnya, menerima pembayaran dalam stablecoin memungkinkan perusahaan untuk menghindari biaya pemrosesan tipikal sebesar 2% hingga 3% yang dikenakan oleh lembaga keuangan dalam transaksi fiat.

🔹 Penyelesaian dengan stablecoin: Penyelesaian dengan stablecoin menawarkan keuntungan signifikan bagi entitas yang beroperasi 24/7 di blockchain, memungkinkan penyelesaian hampir instan di tingkat global. Penyelesaian dalam fiat, di sisi lain, dibatasi oleh jam kerja bank atau lembaga keuangan terpusat.

🔹 Pengiriman dengan stablecoin: Mengingat stabilitas harga yang melekat, stablecoin sangat berguna untuk pembayaran dan pengiriman internasional, terutama menguntungkan mereka yang sangat membutuhkan stabilitas ini, seperti pekerja ekspatriat. Layanan pengiriman tradisional di luar rantai sering kali mengenakan biaya tinggi untuk pengiriman internasional, yang menjadi hambatan bagi para pekerja ini saat mengirim uang kepada keluarga mereka.

Masa depan stablecoin

Stablecoin telah menjadi pilihan menarik bagi konsumen yang ingin berinvestasi dalam cryptocurrency tetapi juga mencari stabilitas dan prediktabilitas dari mata uang fiat. Pada saat penulisan artikel ini, pasar stablecoin mencapai hampir 140 miliar dolar AS. Stablecoin dengan kapitalisasi pasar tertinggi adalah Tether, yang terkait dengan dolar AS dan didukung oleh fiat, dengan total nilai pasar sedikit lebih dari 66 miliar dolar.

Namun, beberapa sektor telah meminta regulasi yang lebih besar terhadap stablecoin karena pertumbuhan dan popularitasnya yang cepat. Stablecoin memiliki potensi untuk mengubah sistem pembayaran tradisional dan infrastruktur keuangan, sekaligus mewakili kompetisi paling langsung di dunia kripto terhadap moneda fiat, yang diatur secara ketat oleh badan pemerintah dan bank sentral. Ini bisa berarti pengawasan yang lebih besar terhadap penyedia stablecoin, karena koin kripto mereka menggeser moneda fiat tradisional sambil menawarkan bentuk baru dari produk dan platform keuangan.