30 Tahun OG Wall Street: Inspirasi Bitcoin dari Legenda Balap Kuda, Poker, dan Investasi

Seorang investor senior dari Wall Street, yang menggabungkan pemikiran odds yang diajarkan ayahnya di arena pacuan kuda dengan kebijaksanaan dari master investasi seperti Munger, Druckenmiller, dan lainnya, menganalisis peluang investasi Bitcoin yang saat ini sangat undervalued, serta cara menggunakan pemikiran probabilitas untuk membuat keputusan yang bijaksana di tengah ketidakpastian. Artikel ini berasal dari tulisan Jordi Visser, disusun, diterjemahkan, dan dikembangkan oleh Foresight News. （Pengantar: Michael Saylor: JPMorgan, Citigroup, BNY Mellon, Wells Fargo dan bank besar lainnya mulai menawarkan “pinjaman jaminan Bitcoin”） （Tambahan latar belakang: Standard Chartered memotong proyeksi Bitcoin! Target akhir 2025 dipangkas menjadi 100.000 dolar, dan untuk mencapai 500.000 dolar BTC harus menunggu lima tahun） Ketika berusia lima tahun, ayah pertama kali membawa saya ke Monticello Raceway di bagian utara New York. Ia memberikan saya panduan pacuan kuda dan mulai mengajar saya cara membaca informasi di dalamnya: catatan sejarah balapan, rekor joki, kondisi trek. Angka dan simbol itu, bagi saya, seperti bahasa rahasia. Bertahun-tahun kemudian, kami sering ke sana. Arena pacuan kuda itu menjadi “kelas” nya. Ia tidak pernah meminta saya “menemukan juara”, melainkan selalu membimbing saya untuk fokus pada satu hal lain: apakah dalam balapan ini ada nilai taruhan? Setiap kali saya selesai memprediksi odds sebuah balapan, ia akan bertanya lagi berdasarkan apa saya membuat penilaian itu. Kemudian, berdasarkan pengalaman sendiri, ia menunjukkan informasi yang saya lewatkan, atau dimensi yang seharusnya saya gali lebih dalam. Ia mengajarkan saya: Mengidentifikasi pola dari catatan balapan Menyeimbangkan bobot faktor pengaruh yang berbeda Memberikan odds yang realistis dan bukan berdasarkan asumsi Terpenting, terus-menerus menilai ulang odds berdasarkan informasi baru Ia secara tidak langsung melatih saya menggunakan metode Bayesian untuk memprediksi probabilitas hasil di masa depan. Kemampuan ini, saya gunakan dalam setiap pengambilan keputusan hidup saya, terutama selama lebih dari 30 tahun berkecimpung di Wall Street. Kini, kerangka analisis ini membuat saya fokus pada salah satu aset yang paling salah valuasinya dalam karier saya: Bitcoin. Ketika saya menggunakan metode odds pacuan kuda yang diajarkan ayah untuk menganalisis Bitcoin, yang saya lihat adalah aset dengan odds 3:1, tetapi banyak orang cerdas yang saya kenal memberikan odds 100:1, bahkan menganggapnya tidak berharga sama sekali. Perbedaan valuasi ini tidak hanya besar, tapi juga merupakan peluang luar biasa yang jarang ditemui dalam karier profesional. Belajar Bertaruh Untuk Masa Depan Metode yang diajarkan ayah saya sangat ketat, bukan sembarangan. Sebelum menetapkan odds untuk sebuah kuda, saya harus melakukan riset mendalam. Saya menganggap studi panduan pacuan sebagai pelajaran keberhasilan: Performa masa lalu kuda di berbagai kondisi trek Joki yang ahli di kondisi tertentu Perubahan level partisipasi dan perlengkapan kuda serta prediksi ritme balapan Asal-usul dan pola latihan Mereka bahkan mengajarkan untuk selalu skeptis dan tidak percaya faktor manusia secara mentah-mentah. Tidak semua kuda akan tampil maksimal, beberapa sedang menghemat tenaga untuk balapan berikutnya, dan pelatih tertentu memiliki pola taktik tetap. Semua faktor ini harus dipertimbangkan. Kemudian, saat memasang taruhan. Saya belajar mengamati waktu masuk pasar uang cerdas dan fluktuasi odds beberapa menit terakhir sebelum balapan. Tapi aturan utama adalah: harus menulis terlebih dahulu prediksi odds saya sendiri sebelum melihat papan taruhan. Ini bukan sekadar tebak-tebakan, melainkan membangun logika yang kokoh untuk keputusan saya. Misalnya, mengapa kuda ini memiliki peluang menang 20% (odds 5:1), bukan 10% (odds 10:1) atau 5% (odds 20:1). Setelah menyelesaikan langkah ini dan mampu menjelaskan alasan di baliknya, barulah saya diizinkan melihat kondisi taruhan umum. Di sinilah peluang luar biasa muncul. Kadang saya memprediksi odds 5:1, tapi papan taruhan menunjukkan odds 20:1. Keunggulan ini bukan karena saya lebih pintar, melainkan karena sebagian besar yang menetapkan odds tidak melakukan riset mendalam, dan peluang terbesar tersembunyi dalam kelalaian mereka. Mereka juga mengajarkan prinsip penting lainnya: Jika odds saat ini sudah mencerminkan nilai sebenarnya, lebih baik tidak bertaruh. “Masih ada balapan lain.” Menghindari taruhan saat tidak memiliki keunggulan adalah disiplin terpenting di pasar, dan ini adalah pelajaran yang banyak investor belum pelajari. Berpikir Berdasarkan Taruhan Bertahun-tahun kemudian, saya menyadari bahwa metode yang diajarkan ayah saya sebenarnya adalah metodologi profesional yang dikembangkan puluhan tahun oleh pemain poker profesional dan ahli pengambilan keputusan. Buku Annie Duke, Thinking in Bets, memberi kerangka teori yang mendukung pengalaman saya di arena pacuan kuda. Inti wawasan utama buku ini sederhana tapi mendalam: Semua keputusan adalah taruhan terhadap masa depan yang tidak pasti; kualitas keputusan harus dinilai terpisah dari hasilnya. Anda mungkin membuat keputusan sangat bijaksana, namun akhirnya kalah. Bahkan jika valuasinya masuk akal, kuda dengan odds 5:1 memiliki peluang kalah 80%. Yang benar-benar penting adalah: Apakah proses pengambilan keputusan Anda ketat? Apakah odds yang ditetapkan logis dan berdasar? Apakah saat bertaruh, Anda memiliki keunggulan? Beberapa tahun lalu, saya pernah berbicara langsung dengan Annie dan memberi tahu bahwa buku dia dan filosofi yang saya pelajari di arena pacuan kuda sangat sejalan. Saya tahu bahwa logika ini sangat membantu investasi saya, bahkan membentuk cara saya berpikir tentang kesehatan dan kebahagiaan. Kami lebih banyak membahas latar belakang psikologi beliau daripada poker atau buku itu sendiri, karena semuanya sebenarnya saling terkait. Kerangka ini tidak hanya berlaku untuk poker atau investasi, tetapi untuk semua bidang dalam pengambilan keputusan saat informasi tidak lengkap. Inti dari pesan ini adalah: kita hidup di dunia yang tidak lengkap informasinya, belajar menggunakan pemikiran probabilitas dalam pengambilan keputusan, dan memisahkan proses keputusan dari hasil akhirnya adalah kunci untuk kemajuan jangka panjang. Munger: Pasar Seperti Arena Pacuan Kuda Charlie Munger pernah menyampaikan pandangan yang mengaitkan semua logika ini: pasar saham pada dasarnya adalah sistem taruhan balap kuda. Dalam sistem ini, harga tidak ditentukan oleh nilai intrinsik objektif, melainkan oleh perilaku taruhan kolektif semua peserta. Odds di papan taruhan tidak memberi tahu berapa “nilai” seekor kuda, melainkan proporsi besar taruhan terhadap total pool. Begitu juga logika operasional pasar. Harga saham, imbal hasil obligasi, valuasi Bitcoin, tidak ditentukan oleh komentator TV atau narasi media sosial, melainkan oleh aliran modal nyata. Ketika saya melihat Bitcoin dari sudut pandang ini, odds sejati bukan dari pernyataan orang kaya di CNBC, melainkan dari ukuran relatif berbagai pool aset: Perbandingan Bitcoin dan fiat currency Perbandingan Bitcoin dan emas Perbandingan Bitcoin dan kekayaan rumah tangga global Proporsi dan tren relatif ini mencerminkan pandangan nyata dari para pelaku kolektif, bukan dari pernyataan publik. Lebih menarik lagi, jika ada yang mengatakan Bitcoin tidak berharga sama sekali, dari sudut pandang taruhan di pool, mereka tidak sepenuhnya salah. Meskipun performa Bitcoin mengesankan, pengguna terus bertambah, dan selama sepuluh tahun terakhir dunia mengalami eksperimen moneter dan depresiasi fiat, ukuran pasar Bitcoin tetap kecil. Dibandingkan instrumen penyimpan nilai tradisional, kapitalisasi yang dialokasikan ke Bitcoin sangat minim. Dalam istilah taruhan pool, masyarakat sudah menunjukkan sikap mereka: mereka hampir tidak bertaruh pada Bitcoin. Dan ini adalah titik awal dari prediksi odds saya. Kekuatan Posisi Jones, Druckenmiller dan Ukuran Posisi Dua trader makro terbaik dalam sejarah—Paul Tudor Jones dan Stanley Druckenmiller—menekankan satu prinsip penting yang sering diabaikan oleh investor: Pengaturan posisi seringkali lebih penting daripada fundamental. Jones pernah berkata, “Publik selalu tertinggal satu langkah.” Sementara Druckenmiller lebih tajam lagi: “Valuasi tidak memberi tahu waktu masuk, tetapi posisi bisa memberi tahu semua risiko.” Jika semua orang berada di sisi yang sama dari sebuah transaksi, pembeli margin akan menghilang. Pasar akan…