では、「自由貿易」とは、競争条件がこれほど不均衡な場合、実際には何を意味するのでしょうか？
考えてみてください：いくつかの主要経済国は、貿易フローや資本勘定にほとんど触れません。その一方で、他の国々は？両方の面で厳しい管理を行っています。それは私たちが想像する自由貿易ではなく、むしろ選択的な開放に近いです。資本勘定の部分はここでさらに重要です。お金が一部の地域で国境を越えて自由に移動できず、他の場所では制限なく流れる場合、同じラベルを持つ根本的に異なるシステムに直面していることになります。

株式市場が上昇しています。インフレーションは落ち着いています。ガソリン価格は？下がっています。卵の価格は？これも下がっています。
さて、本当の質問はこれです—人々がこの「史上最悪の経済」と呼ぶために実際に使用している指標は何ですか？数字は異なる物語を語っています。市場は嘘をつきませんが、物語は確かに嘘をつきます。

アメリカでは、45年間にわたり、住宅費と賃金のギャップが広がり続けています。ここでのキッカーは、2010年以降、このギャップが1995年から2010年の期間と比較して18%速く拡大していることです。
かつてアメリカンドリームと呼ばれていたものは何ですか？それは、ほとんどの人々が経済的に手が届かないものに変わってしまいました。家を所有することは、単に難しくなっただけでなく、平均的な収入者にとっては数学的に不可能になりつつあります。数字は嘘をつきません：賃金の成長は遅れ続けている一方で、住宅価格は急上昇しており、何百万人もの人々が目指すべきだと教えられた市場から排除されています。

最近、11月のマクロデータを掘り下げています。シグナルは？正直、あまり良くありません。複数の指標が同じ方向を指しており、予想以上に早く不況に突入する可能性があります。市場は落ち着いているようですが、ファンダメンタルズは異なる物語を語っています。

オラクルのクレジットデフォルトスワップが急騰し、OpenAIが政府の救済を必要とする可能性がある... 再び同じシナリオが展開されているのを見ているように感じる。

ワイルドな考え: これまでの間に、暗号は誰も点をつなげていないままICMの骨組みを静かに構築してきたのではないか？
あのローンチを思い出してください。プロジェクトごとに、正直に言えば、何の裏付けもないトークンが放出されていました。収益モデルはなし。ガバナンステアターを超えたユーティリティもなし。ただのバイブスと流動性プール。にもかかわらず、私たちは共にそれらが何かの価値があると決めました。なぜでしょう？簡単です：それらはゲームに参加したい場合、テーブルの上の唯一のチップだったからです。
それは非合理的な熱狂ではありません。それはリアルタイムでのコンセンサスの製造です。私たちはトークンを買っていたのではなく、フレームワークが名前すら持たない前にそれに買っていたのです。ICM構造？それはすでにそこにあり、投機としてカモフラージュされていました。価値は資産の中にはありませんでした。それは私たち全員が一緒にプレイすることに同意した調整メカニズムの中にありました。

考慮すべきことがあります：暗号資産市場は本質的に伝統的金融に何が来るかのプレビューリールです。数字を見てください—現在の米国のマージン対GDP比率は5.3%で、昨年の6.3%から滑り落ちています。そのドロップは？主に関税収入によって引き起こされています。しかし、ここでの要点は：私たちは7.7%という閾値に危うく近づいています。この閾値を超えると、全体のマージンシステムが崩れ始めます。真の問題は、関税収入がギャップを埋めることができるかどうかではなく、政策立案者が暗号が数ヶ月間点滅させてきた警告サインを認識するかどうかです。伝統的市場は常に後れを取っており、彼らが追いつく頃には、通常、スムーズに方向転換するには遅すぎるのです。

一部の人々は理解できないかもしれませんが、私のスタイルはこうです。
私は自分を縛りません。従来の市場？暗号？ETFプレイ？マクロトレンド？私はそれらすべてに参加しています。それが利点です—全体のチェスボードを見ることができるのです、一つのコーナーや一つのトークンだけではなく。
私は他の人が何を考えているのか常に興味があります。異なる視点が鋭さを増します。

最近、ますます大きな声で議論されていることがあります。それは、伝統的な資本主義が若い世代に対して機能しなくなったということです。住宅は手が届かず、賃金はインフレに追いつかず、資産の所有は不正に感じられます。一方で、暗号空間は若者を惹きつけており、彼らはまさに代替手段を探しているのです—新しいレール、より公正な配布モデル、あるいは既存のシステムがGateによって守られているように見える富のチャンスを求めて。これは本当に構造的なブレイクダウンなのでしょうか、それとも単なる世代間の不満のサイクルなのでしょうか？考える価値があります。

アメリカの影響力の撤退は、より大きな何かを引き起こしています—世界中の国々が自国の地位を確保するために奔走しています。最近、政治学者が興味深い意見を指摘しました：私たちは避けられない大国の対決に向かっているわけではありません。ワシントンが前の政権の時に北京に圧力をかけたとき、実際には両者とも初期の摩擦の後にかなり速く後退しました。それは誇りや支配の問題ではなく—計算された抑制でした。本当の話？地域の大国がその空白を埋めており、それがグローバル貿易、資本の流れ、そしてはい、今後数年間にわたってデジタル資産が国境を越えてどのように動くかを再形成しています。

本当の富は、他の人がパニックになって底値で商品を買っているときに築かれます。

米国の食料品費用が記録的なピークに達しました。食費がこれほど急激に上昇すると、人々は通常、どこにお金を置くかを再考し始めます—これはインフレーションヘッジ資産に注目する別のシグナルかもしれません。

トランプは経済の戦略を明らかにしました: 関税は単なる収入ツールではなく、アメリカ人への直接的な現金配当を資金調達しながら、国の負債をスラッシングしています。この動きは、消費者の手元に真剣な流動性をポンプする可能性があり、歴史的に人々がポケットの中で余った現金を持つときにリスク資産に流れ込む傾向があります。この債務削減戦略が実際に機能するのか、それとも単に支出を膨らませるだけなのかは百万ドルの疑問ですが、明らかに一つのことがあります: 流通するお金が増えることは通常、より多くの資本が利回りを求めて動くことを意味し、伝統的な金融が政策を緩和するとき、暗号資産市場は恩恵を受ける傾向があります。

私の直感では、11月に向けてお金の印刷機が温まっているようです。
まだ確かな証拠はない—ただパターンを観察している。タイミングがあまりにも都合良すぎる感じがして、マクロのセッティングは流動性注入を叫んでいる。しかし、データがそれを確認するまで、これはこれらのサイクルが通常どのように展開するかに基づいた直感に過ぎない。

モーゲージの条件があまりにも荒唐無稽になってきたため、銀行は50年ローンの連帯保証人としてあなたの孫を求めている。次は、あなたのひ孫の未来をも奪うことになるのだろうか？従来の金融システムは不条理の境界を押し広げ続けている。おそらく、これこそが人々が世代間の負債罠なしに実際に資産を所有できる代替手段を探している理由なのだ。

インフレーション？止まることはない。今までそうだった。考えてみて—価格は下落せず、上昇する。常にそうで、これからもそうだ。なぜ？簡単だ。お金のプリンターはバラバラと動いていて、決して止まらない。長期的な軌道？唯一の方向。上。

大臣の態度は、今あなたが知っておくべき全てを物語っています。その怯えた表情？選択肢がリアルタイムで消えていくのを見守っているような感覚？不安を感じます。私の読みでは、私たちは潜在的な金融崩壊の銃口を見つめている状態です。そしてそのタイムラインは？休日が来る前に達する可能性もあります。市場は都合の良いタイミングを待ってくれませんし、この状況はほとんどの人が認識しているよりも速く加速しているように感じます。

米国大統領がその物議を醸す半世紀のモーゲージ案について意見を述べました。彼の見解は？非常に明確です—月々の支払いはドロップしますが、はるかに長い期間ロックインされます。今日のキャッシュフローの救済と数十年にわたる債務の約束との古典的なトレードオフです。これが住宅の手頃な価格計算をどのように再形成し、実際に初めての購入者が高すぎる金利に対処する際に影響を与えるのか、考えさせられます。

M&A市場は、ほとんどの人が気づいているよりもずっと早く加熱しています。
年初来の数字は3.8兆ドルに達し、記録上2番目に強い年のペースに乗っています。それを2024年と比較すると？昨年の同時期に総活動が2.8兆ドルだったところから36%の跳躍を見込んでいます。
企業の取引は明らかに再び活発になっています。企業はもはや待っていません—彼らは状況がまだ好ましい間に戦略的な動きを実行に移しています。