#数字货币市场调整 最近、ある研究機関がMicroStrategyの新しいおもちゃ「Stretch」に注目しています——規模300億ドルの債務ツール。結論はかなり面白いです:このものは、多くの人が心配しているように投げ売りされることはないかもしれません。
**コア発見:呼吸するファイナンスツール**
Stretchの最も狡猾なところはどこですか?それは配当利回りが変動することです。現在は10.5%ですが、Strategyは毎月25ベーシスポイント下げることができます。計算してみれば、たとえ3年半後に配当がゼロに下がっても、前期に支払ったお金も減ります——コストは自分で縮小します。これは何を意味しますか?$BTCがどれだけ下がっても、会社は強制的にコインを投げ売りして借金を返すことはありません。
そんなに毎日清算価格を見つめている人たちは、休んでもいいでしょう。
**メカニズムの解明:なぜそれが「安定」だと言えるのか?**
まずはお金がどこから来るかを見てみましょう。配当利回りを動的に調整することで、MicroStrategyは主導権を握っています——市場が良ければ多めに支払い、悪ければ少なめに支払います。キャッシュフローは常にコントロール可能です。これは何かの黒い技術ではなく、自分自身の手に決定権を留めることです。
資産側を再度見てみましょう。従来の担保借入の致命的な欠陥は、価格が