関税とインフレは自動的に連動しているわけではありません。それは単純化された見方であり、精査に耐えません。

2025年を通じて、輸入関税がインフレ圧力を再燃させるとの予測が広く流布されていました。しかし、データは異なる物語を示しています。これらの予測は実現しませんでした。実際の市場の結果は、繰り返し耳にした悲観的なシナリオとは大きく乖離していました。

この乖離は暗号資産投資家にとって重要です。市場サイクルはしばしば政策の影響に関する誤った仮定によって動かされます。マクロ予測がこれほどまでに外れると、資産の動き方が変わります。実際に何が起きているのかと、話し手たちが予測したこととの違いを理解することが、ポジショニングにとって重要となります。