優良企業、合理な価格、しかしなかなか動きが見られない。実体経済は今、確かに厳しい状況であり、中华煙のような伝統的な消費財さえも売れ行きが鈍っている。市場の冷え込みがどれほどのものかを示している。

2014年の古い帳簿をめくると、株式市場の大きな上昇の後、2016年には不動産価格が急上昇し始めた。寒冬のたびに反発が訪れるというこの法則はまだ続いているようだ。しかし問題は、あの時の上昇の背後にあった人口ボーナスの支えが今や失われていることだ。だから、全国的な同時上昇をもう一度狙うのは、ほぼ夢のまた夢となっている。

建設インフラのサイクルの数年間を思い出すと、白酒セクターがどれほど急速に上昇したかを覚えているだろう。しかし、その良き時代はすでに終わった。茅台のようなトップブランドは、かつての攻撃的資産から、防御的な資産へと役割を変えている。今や資産配分の中での安定剤としての役割を担い、収益の主要な原動力ではなくなっている。