DeFiは、貸し手がリスクの高いループを解消するにつれて、流動性の圧迫に直面しています。

DeFiの貸し手は、Balancerの$128M の損失を受けて危険なループを解消し、流動性のひっ迫と市場全体での借入金利の急騰を引き起こしています。

DeFiにおける恐怖の高まりが、大規模な引き出しと高金利を引き起こし、投資家が不安定なボールトから逃げ出し、レバレッジポジションを解消しています。

DeFiは短期的な痛みに直面していますが、レバレッジトレーダーが退出し、市場がxUSDおよびBalancerショックの後に自己修正することで、長期的な安定性を持っています。

貸し手と借り手がBalancerの悪用やxUSD関連の損失を受けて危険なポジションを整理する中、分散型金融(DeFi)エコシステムは不安定な局面に突入しようとしています。DeFiは$128 百万ドルのBalancerハッキングに揺さぶられ、かつては不動のものと考えられていたブルーチッププロトコルへの信頼が損なわれました。さらなる感染拡大への恐れから、資本の流出、借入コストの上昇、重要市場での流動性危機の一連が現在引き起こされています。

DeFiの著名な業界の声であるDeFi Dadによると、「Balancerのエクスプロイトにより1億2800万ドルが消失しました。そのお金は永遠に失われました。」と述べています。彼はこの事件が「青チッププロトコルでエクスプロイトされた場合に何が起こるのかという恐怖を生み出した」と付け加えました。その結果、投資家は現在、自らのリスクを再評価しており、一部は将来のリスクを軽減するためにNexus Mutualから保険を購入しています。

借り手は金利の急上昇に対処する

その後、Morpho、Euler、Gearboxなどのプロトコルは設計通りに機能しています。しかし、貸し手は孤立したボールトから急速に流動性を引き上げており、それにより金利の急激な上昇が生じています。これらのボールトの多くは、キュレーターを通じて長尾資産をサポートしており、彼らは新しい市場へのオープンアクセスを許可していました。しかし、DeFi Dadが強調したように、「大きな力には大きな責任が伴う。何に貸し出しているのかを知る責任がある。」

さらに、DeFi貸付の相互接続された性質が、圧力を強めています。多くの参加者が、レバレッジをかけたループ戦略に関与している貸し手と借り手の両方です。例えば、ユーザーは、固定利回り15%のPendle PTトークンをレバレッジし、6〜10%でステーブルコインを借りて、ネット利回りを50%を超えるようにしています。しかし、借入コストの上昇—現在は30〜40%—により、トレーダーはポジションを解消せざるを得なくなっています。

市場の流動性がパニック的な退出の中で引き締まる

さらに、xUSDを保有している貸し手やそれに対して貸し出している人々は実際の損失に直面しており、パニック的な引き出しを引き起こしています。これらの退出により、いくつかの市場での利用率は100%に達し、他の人が借りるための流動性がほとんど残っていません。DeFi Dadは「今朝、いくつかの自分のループアップしたポジションを確認して目が覚めました…市場は突然100%利用されていました。」と認めました。

したがって、大手プレーヤーは現在、レバレッジポジションから撤退し、負債を返済することで資本を解放しています。アンワインドプロセスは一時的なストレスを加えますが、市場の修正に必要なものでもあります。

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