イーサリアム vs. ソラナ DeFi — 次に爆発する可能性のある隠れた勝者

ETHベースのDeFiは、大規模な流動性プール、貸出市場によって特徴付けられ、世界のTVLの大部分がイーサリアムとそのロールアップに集中していると報告されています。ソラナのTVLは、イーサリアムと比較して比較的低いとされており、小規模なDEXとリキッドステーキングデリバティブへの資本集中が見られます。機関投資家向けの流動性と深い注文帳は、特に重要なDEXアグリゲーターやL2ロールアップ上でイーサリアム上で見つけるのが簡単だとされています。

プロトコルの幅とコンポーザビリティ

イーサリアムは、より大きなプロトコルスタックと膨大なコンポーザビリティを提供し、貸付、合成、AMM、デリバティブ、RWAプラットフォーム間の許可のない相互運用性を可能にします。ソラナはプロトコルの多様性が増していると観察されており、コンポーザビリティはその独自のランタイムで高速であると言われていますが、フォークや迅速なアップグレードに対してより堅牢です。エコシステムツールとSDK、さらに監査カバレッジは、よりイーサリアムフレンドリーであり、洗練された金融プライミティブを可能にすると言われています。

ソラナの取引は、サブセカンドで完了し、低コストの取引を実現しており、マイクロペイメントや高頻度戦略が可能になっています。イーサネットのベースレイヤーガス料金は過去により高価であると報告されており、ロールアップはユーザーあたりのコストを下げ、スループットを改善する主要なスケーリング方向として報告されています。小規模な取引と小売活動は、チェーン上での運用が安価であるため、ソラナでよりスムーズな体験が報告されています。

スマートコントラクトの成熟度と数年にわたる実戦テストの利点は、イーサリアムの利点としても言及されており、数多くのフラッグシッププロトコルは繰り返し監査されています。歴史的に、ネットワークのダウンや不安定な問題はソラナで見られ、定期的なダウンタイムが機関投資家の信頼に影響を与えたと報告されています。より広く知られたイーサリアムプロジェクト全体で一貫して施行されていると言われているのは、オラクルの整合性、マルチシグトレジャーデザイン、および監査されたプロトコルエンジニアリングです。

分散化と制御 - 誰がレールを所有しているのか？

イーサリアムは、より強力なバリデーターの分散と経済的な分散化があるとされており、主要プロトコルのガバナンスモデルは成熟していると考えられています。ソラナは、高性能なバリデーターが少ないことでも定義されており、その設計のトレードオフは即時性に焦点を当てており、一部の機関の批評家はこれを中央集権の問題と見なしています。実験的なオンチェーンガバナンスは、イーサリアムのDeFiでより発展しており、さらに広く使用されていると報告されています。

Rustに基づく高速な反復とツーリングは、ソラナ上での開発者のローンチを迅速にし、新しいUXファースト製品を可能にしたとされています。膨大な開発者リソース、Solidity/EVM互換性、Layer-2のコンポーザビリティが、イーサリアムをDeFiにおける複雑な金融商品開発のイノベーションの中心に維持していると報告されています。ブリッジツーリングとクロスチェーンのコンポーザビリティは急速に発展しているとされ、クロスチェーンの複雑さが実装リスクとして特定されています。

手数料とエンドユーザーのUX

コストに敏感な小売利用ケースは、低料金と短いTxTimeによりソラナによって十分に対応されていると報告されています。イーサリアムの機関向けカストディ、機関向け決済、およびコンプライアンス業務はより進んでいると報告されており、フィアット/ETFの統合はEVM互換インフラを好むとされています。メタトランザクションパターンとガス抽象は、イーサリアムにおけるUXギャップを減少させるものとされています。

MEVの抽出とメモリプールの挙動は、両方のチェーンでアクティブであると特徴づけられ、フロントランニングおよびサンドイッチ戦略は、レイテンシーや中央集権的なシーケンシングがある場合に実行しやすいと報告されています。ソラナによれば、そのシーケンシングモデルは一部のMEV戦略にとって魅力的であり、イーサリアムのロールアップはカウンターMEVツールや提案者/ビルダー分離ソリューションを構築していると言われています。

規制当局によると、高価値のDeFi運用は、主要なチェーンや大規模な流動性プールをターゲットにしたより高いレベルの規制監視を受けており、イーサリアムエコシステムにおけるコンプライアンスツールは、報告によればより進んでいるとのことです。ソラナプロジェクトの高い運用リスクとしては、ネットワークの停止、高いフォーク速度、コード品質のばらつきが挙げられます。報告によれば、フラッグシップイーサリアムプロトコルでより頻繁に購入されているのは、保険、オンチェーン証明、および機関監査です。