Gateリサーチ：資本がL2からEthereumへ回帰し、機関投資家向けDeFiの価格再評価を促進

2月の価格圧力下で市場が一巡したデレバレッジを完了した一方、オンチェーン活動は同時に冷え込むことはありませんでした。むしろ、資本とユーザーのインタラクションは広範な分散から、より効率的なネットワークおよび主要な決済レイヤーへとシフトしています。こうした背景のもと、Gate Researchは最新のオンチェーンレポートを発表し、活動状況、資本フロー、セクター動向を分析しています。

• 活動は底堅いが、二極化が進行：Solanaは高頻度利用で引き続き優位を維持し、BaseとPolygonは拡大中。Arbitrumの活動は回復傾向にあるものの、資本の定着には至っていません。一方、Ethereumは高価値・マクロ資産の主要な決済レイヤーとしての役割を強化しています。
• トラフィックから価値捕捉へ：EthereumとBaseは手数料収入が顕著に増加し、Solanaは高い活動水準を維持しつつも取引ごとの価値が低下し、収益化効率へのシフトが示唆されています。
• 資本がメインネットへ回帰：Ethereumはネットアウトフローからインフローの主要な受け皿へと転換し、Arbitrumは資本流出の主な発信源となっています。資本は確実性の高いネットワークに集中しています。
• BTCは調整局面、崩壊ではない：ショートホルダーは広範に含み損を抱えていますが、ロング構造は維持されており、サイクル中盤のリバランス局面であることを示しています。
• セクター間の乖離：AIおよび供給ショックがショートで上昇要因となる一方、機関投資家向けDeFiは中期的な資本を吸収し、より持続可能な中核ナラティブとして位置付けられています。

本レポートでは、重要なのは価格回復の規模ではなく、構造的な修復が持続するかどうかであると指摘しています。資本がメインネットへ回帰し、オンチェーンの信用拡大が継続すれば、市場はボラティリティの中でリバランスと統合を完了し、段階的にトレンド回復フェーズへ移行する可能性が高いと考えられます。

詳細はこちら → Gate Research：L2からEthereumへの資本回帰が機関投資家向けDeFiの再評価を牽引

Gate Researchは、テクニカル分析、相場分析、業界リサーチ、トレンド予測、マクロ経済政策分析など、読者向けに深いコンテンツを提供する包括的なブロックチェーン・暗号資産リサーチプラットフォームです。

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暗号資産市場への投資には高いリスクが伴います。ご利用者様ご自身で十分な調査を行い、資産および商品の性質を十分にご理解の上、投資判断を行ってください。Gateは、これらの判断により生じた損失や損害について一切の責任を負いません。

Gate チーム
2026 年 3 月 23 日

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