#香港证监会发布新监管框架

Skala tokenisasi Hong Kong melewati 10,7 miliar HKD: Akankah pembukaan pasar sekunder memicu era baru aset digital?‌‌‌‌‌‌

Skala tokenisasi Hong Kong melewati 10,7 miliar HKD, hingga Maret 2026, nilai total aset dari 13 produk tokenisasi yang dikelola melonjak menjadi sekitar 10,7 miliar HKD, pertumbuhan tujuh kali lipat dalam satu tahun. Pada 20 April, Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong membuka perdagangan pasar sekunder produk investasi tokenisasi, menjadikan perdagangan 24/7 kenyataan. Dari obligasi, dana hingga logam mulia, dari penawaran primer hingga pembukaan pasar sekunder, Hong Kong sedang mengeksplorasi jawaban untuk era baru aset digital dengan kerangka kepatuhan paling lengkap di dunia. Apakah pasar sekunder benar-benar dapat memicu likuiditas?

Dari penawaran primer ke perdagangan 24/7: Sebuah desentralisasi kekuasaan finansial

Menanggapi pembukaan perdagangan pasar sekunder produk investasi tokenisasi oleh Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong, pandangan kami adalah: pembukaan pasar sekunder, mengubah tokenisasi dari permainan orang kaya menjadi medan perang rakyat biasa.

Dalam kerangka lama, produk tokenisasi hanya memiliki penawaran primer, artinya setelah membeli hanya bisa memegang, mau jual? Tidak bisa. Likuiditas terkunci.

Namun munculnya kerangka baru, memberikan kepastian.

Pedoman baru menyatakan bahwa dana terbuka yang diakui oleh Otoritas Sekuritas dan Futures sebagai tokenisasi dapat diperdagangkan di platform perdagangan aset virtual berizin, dan berencana menyediakan likuiditas 24/7 melalui stablecoin yang diatur dan deposito tokenisasi. Produk pertama didominasi oleh dana pasar uang tokenisasi, dan jika pengalaman berjalan baik, akan secara bertahap diperluas ke semua dana yang diakui dan berizin.

Ini seperti sebuah jembatan, satu sisi adalah aset tradisional bernilai triliunan, sisi lain adalah dunia Web3 24/7, Hong Kong sedang membangun jalur.

Tiga sinyal kunci: Infrastruktur, diversifikasi aset, lisensi stablecoin

Hong Kong sedang mendorong dari tiga arah secara bersamaan saat membuka perdagangan pasar sekunder produk investasi tokenisasi:

Tokenisasi obligasi, normalisasi

November 2025, Hong Kong menerbitkan batch ketiga obligasi hijau tokenisasi, total sebesar 10 miliar HKD, menjadi obligasi digital terbesar di dunia, dengan empat mata uang yang total penawaran melebihi 130 miliar HKD. Pada April 2026, perusahaan sekuritas hipotek Hong Kong berencana menerbitkan obligasi digital pertama, dengan skala sekitar 10-12 miliar HKD, dan jika mencapai batas atas, akan mencatat rekor global lagi.

Jenis aset, berkembang pesat

17 April 2026, OSL Group resmi meluncurkan token emas RWA dan token perak, menjadi platform aset digital yang mematuhi regulasi pertama di Hong Kong yang menyediakan dua produk tokenisasi logam mulia sekaligus. Logam mulia dari brankas fisik menuju dompet blockchain, hanya dalam satu minggu.

Lisensi stablecoin, 36 menjadi 2

10 April, Bank Sentral Hong Kong memberikan dua lisensi penerbit stablecoin pertama kepada PointPay Fintech dan HSBC. Dari 36 permohonan, 2 disetujui, menunjukkan tingkat kesulitan yang tinggi. HSBC berencana meluncurkan stablecoin HKD pada paruh kedua 2026, yang akan terintegrasi mulus dengan PayMe dan aplikasi HSBC Hong Kong.

Hong Kong sedang mendefinisikan standar tokenisasi 2.0

Hong Kong tahun 2026 sedang melakukan sesuatu yang tidak berani dicoba oleh pusat keuangan lain: dengan regulasi paling konservatif, membungkus teknologi paling agresif.

10,7 miliar HKD ini adalah titik kritis dari akumulasi kuantitatif menuju perubahan kualitas, Hong Kong tidak menyalin model negara lain, tidak mengikuti jalur Amerika Serikat yang “pertumbuhan liar dulu, regulasi kemudian”, maupun jalur konservatif Singapura yang “pengawasan ketat menekan inovasi”. Ia memilih jalan tengah, mengutamakan kepatuhan, membuka pasar sekunder secara bersamaan, membatasi jumlah lisensi stablecoin secara ketat, dan sekaligus menguji tiga jalur teknologi: mata uang digital bank sentral, deposito tokenisasi, dan stablecoin yang patuh regulasi.

Pembukaan pasar sekunder tidak akan langsung memicu era baru aset digital karena likuiditas membutuhkan waktu untuk terkumpul, edukasi investor membutuhkan waktu untuk menyerap, dan pasokan produk membutuhkan waktu untuk berkembang, tetapi ini pasti akan menjadi titik balik.

Sebelumnya, tokenisasi adalah eksperimen antar institusi; setelahnya, tokenisasi menjadi kategori aset baru yang ditujukan untuk semua orang. Yang Hong Kong lakukan bukanlah menciptakan “bull run kripto”, melainkan membangun jembatan permanen dari keuangan tradisional ke keuangan digital. Dan jembatan ini sedang menyatu.