Saya telah memikirkan ini cukup lama akhir-akhir ini: jika era Warren Buffett di Berkshire Hathaway benar-benar telah berlalu, apa yang seharusnya dipegang oleh investor jangka panjang saat ini?

Lihat, Berkshire telah luar biasa. Dalam dua dekade terakhir, kinerjanya mengalahkan S&P 500 — naik 756% dibandingkan indeks yang hanya 456%. Itu efek Buffett. Tapi ada satu hal yang mengganggu saya: setelah dia mundur di akhir 2025, sahamnya hampir berhenti. Tahun lalu, sahamnya naik hanya 6% sementara pasar yang lebih luas melompat 16%. Itu bukan kebetulan.

Greg Abel memang kompeten, tentu, tapi dia bukan Warren Buffett. Tidak ada yang seperti dia. Pria itu berasal dari menjalankan divisi energi Berkshire — operator yang solid, tapi bukan pemilih saham legendaris. Dan fakta bahwa Buffett menghentikan buyback selama lima kuartal terakhir? Itu menunjukkan overvaluasi bagi saya. Ketika investor master berhenti membeli sahamnya sendiri, itu patut diperhatikan.

Jadi inilah yang sebenarnya membuat saya lebih bersemangat: Coca-Cola. Dan ya, saya tahu itu terdengar membosankan. Tapi Berkshire memiliki 400 juta saham yang bernilai lebih dari $31 miliar — ini secara harfiah posisi terbesar keempat mereka. Jika Warren Buffett merasa cukup baik untuk memegang saham sebesar itu, mungkin kita harus melihat ke sana sebagai gantinya.

Model bisnisnya hampir terlalu sederhana dibandingkan dengan kekacauan Berkshire. Coca-Cola membuat konsentrat, membotolinya melalui mitra independen di seluruh dunia, dan mengumpulkan uangnya. Modal ringan, margin tinggi, pengembalian yang konsisten. Mereka telah menaikkan dividen selama 63 tahun berturut-turut. Enam puluh tiga. Itu bukan keberuntungan — itu bisnis benteng.

Ya, konsumsi soda menurun di pasar maju. Semua orang tahu itu. Tapi mereka telah beradaptasi secara agresif. Air, jus, teh, minuman energi, kopi, bahkan alkohol sekarang. Mereka menyegarkan kembali soda inti mereka dengan pilihan yang lebih sehat dan rasa baru. Perusahaan memproyeksikan pertumbuhan pendapatan organik sebesar 5-6% di tahun 2025, bahkan dengan tantangan mata uang. Analis memodelkan pertumbuhan EPS sebesar 4% tahun ini, 8% tahun depan.

Dengan 24 kali lipat laba masa depan, ini cukup wajar untuk apa yang Anda dapatkan: seorang aristokrat dividen dengan kekuatan penetapan harga nyata dan jangkauan global. Ini jenis saham yang bisa Anda pegang melalui kekacauan pasar.

Jangan salah paham — Berkshire tetap luar biasa untuk jangka panjang. Tapi setelah Buffett, narasinya telah bergeser. Jika Anda mencoba memutuskan di mana menaruh uang hari ini, Coca-Cola mungkin adalah pilihan yang lebih cerdas. Itu adalah apa yang sang master sendiri tetap pegang juga.