Mengamati pasar yang tenang pada hari Jumat dan sebenarnya hari yang menarik setelah Anda melewati kebisingan. Indeks saham turun di awal tetapi bangkit kembali saat penutupan - S&P 500 naik hanya 0,05%, Dow naik 0,10%, dan Nasdaq naik 0,18%. Tidak ada yang gila, tetapi pemulihan itu memberi tahu Anda sesuatu tentang apa yang menggerakkan pasar.

Cerita besar adalah hasil obligasi yang mengalami penurunan. Inflasi Januari datang lebih dingin dari yang diperkirakan sebesar 2,4% tahun-ke-tahun, yang membuat para trader bersemangat tentang kemungkinan Fed tetap bersabar dengan pemotongan suku bunga. Itu membuat hasil 10 tahun turun ke 4,05%, level terendah selama 2,25 bulan. Ketika pengembalian obligasi membaik seperti itu, biasanya membantu saham karena suku bunga yang lebih rendah membuat saham lebih menarik dibandingkan pendapatan tetap. Pasar obligasi cukup aktif dengan dealer menutup posisi short yang mereka pasang sebelumnya minggu ini.

Saham kripto benar-benar melonjak pada hari Jumat, yang menarik perhatian semua orang. Bitcoin menguat lebih dari 4% dan itu menarik seluruh sektor lebih tinggi - Coinbase naik 16%, yang sangat luar biasa. MARA, MSTR, RIOT, dan Galaxy Digital semuanya melonjak 7-9%. Sementara itu, saham perangkat lunak juga hari yang baik dengan Crowdstrike naik 4%, ServiceNow naik 3%, dan Oracle, Palantir, Salesforce semuanya solid hijau. Kombinasi kekuatan di bidang perangkat lunak dan kripto mungkin yang menjaga pasar yang lebih luas agar tidak jatuh lebih dalam.

Namun, ada beberapa hambatan. Saham logam tertekan karena muncul kabar bahwa pemerintahan Trump sebenarnya mencoba mempersempit tarif pada baja dan aluminium alih-alih memperluasnya. Century Aluminum turun 7%, Steel Dynamics turun 4%. Juga, ada kekhawatiran bawah sadar tentang gangguan AI yang meredam sentimen di awal hari - kekhawatiran bahwa alat baru dari Google, Anthropic, dan lainnya sudah cukup baik untuk mengacaukan keuangan, logistik, perangkat lunak, dan pengangkutan. Itu adalah hal yang membuat trader cemas meskipun ini adalah cerita jangka panjang.

Musim laporan keuangan berjalan dengan baik - lebih dari dua pertiga perusahaan S&P 500 telah melaporkan dan 76% melampaui ekspektasi. Pasar memperkirakan pertumbuhan laba kuartal keempat sekitar 8,4% tahun-ke-tahun, yang akan menjadi sepuluh kuartal berturut-turut pertumbuhan. Bahkan tanpa mempertimbangkan tujuh raksasa teknologi Magnificent Seven, Anda melihat pertumbuhan 4,6%. Itu solid dan mungkin alasan mengapa kita tidak melihat tekanan jual yang lebih besar meskipun ada kekhawatiran tentang AI.

Futures Fed memperkirakan hanya 10% kemungkinan pemotongan 25 basis poin pada pertemuan Maret, jadi pasar tidak mengharapkan sesuatu yang dramatis di sana. Pasar luar negeri tidak sekuat itu - Euro Stoxx turun 0,43%, Shanghai Composite turun 1,26%, Nikkei turun 1,21%. Jadi kekuatan pasar cukup berfokus di AS, yang masuk akal mengingat data inflasi dan situasi pengembalian obligasi di sini.

Beberapa pergerakan individu yang patut dicatat: Rivian melonjak 26% karena pendapatan kuartal keempat yang lebih baik dari perkiraan dan panduan pengiriman yang solid. Applied Materials naik 8% karena laba per saham yang kuat dan panduan ke depan. Arista Networks naik 4% karena laba pendapatan yang melebihi ekspektasi. Pinterest malah turun 16% karena panduan yang lemah, dan DraftKings turun 13% setelah memperkirakan pendapatan tahunan secara keseluruhan jauh di bawah ekspektasi. Kegagalan semacam itu benar-benar menonjol dalam lingkungan laporan keuangan ini.

Secara keseluruhan, hari itu terasa seperti pasar sedang berusaha menemukan pijakannya setelah kelemahan di awal. Cerita pengembalian obligasi dan ekspektasi Fed mungkin lebih penting daripada satu data poin pun saat ini. Pasti ini yang perlu diperhatikan saat kita menuju pertemuan kebijakan berikutnya.