Belakangan ini saya sering memikirkan hal ini — banyak orang bingung antara saham preferen dan obligasi hasil tinggi saat mereka mencoba membangun pendapatan dalam portofolio mereka. Mereka sama sekali tidak sama, meskipun keduanya terdengar seperti memiliki tujuan yang serupa.

Izinkan saya jelaskan apa yang membuat saham preferen berbeda dari obligasi hasil tinggi. Saham preferen pada dasarnya adalah ekuitas — Anda memiliki bagian dari perusahaan, meskipun tidak mendapatkan hak suara. Anda menerima pembayaran dividen tetap yang biasanya dibayarkan sebelum pemegang saham biasa mendapatkan apa pun. Jika perusahaan bangkrut, Anda berada di depan pemegang saham biasa dalam urutan likuidasi. Imbalannya adalah potensi kenaikan terbatas dan tidak memiliki kendali nyata atas keputusan perusahaan. Beberapa saham preferen dapat dipanggil (perusahaan dapat membelinya kembali) atau dikonversi (Anda dapat menukarkannya dengan saham biasa).

Obligasi hasil tinggi adalah kebalikannya — Anda adalah kreditur, bukan pemilik. Ini adalah utang yang diterbitkan oleh perusahaan dengan peringkat kredit yang lebih lemah yang perlu menawarkan tingkat bunga lebih tinggi untuk menarik investor. Ya, hasilnya lebih baik, tetapi itu karena risiko gagal bayar yang nyata. Perusahaan secara hukum harus membayar bunga kepada Anda atau menghadapi konsekuensi serius, yang terdengar bagus sampai mereka benar-benar tidak mampu membayar.

Di sinilah perbandingan menjadi menarik. Keduanya menghasilkan pendapatan yang konsisten dan keduanya memiliki peringkat lebih tinggi daripada saham biasa jika terjadi sesuatu yang buruk. Keduanya kurang volatil dibandingkan ekuitas biasa. Tetapi saham preferen berasal dari perusahaan yang stabil dengan risiko lebih rendah, sementara obligasi hasil tinggi berasal dari perusahaan yang lebih berisiko dengan imbal hasil yang lebih besar sebagai kompensasi. Dividen preferen bisa dipotong jika perusahaan mengalami kesulitan. Pembayaran obligasi bersifat mengikat secara hukum — sampai mereka tidak lagi mampu membayar.

Saham preferen memberi potensi pertumbuhan kecil jika perusahaan berkinerja baik. Obligasi hasil tinggi hampir sepenuhnya tentang pendapatan, dengan sedikit ruang untuk apresiasi harga. Perubahan suku bunga lebih mempengaruhi obligasi. Kinerja perusahaan lebih mempengaruhi saham preferen.

Jadi, mana yang harus dipilih? Jika Anda menginginkan pendapatan yang dapat diprediksi dengan sedikit drama, saham preferen masuk akal. Jika Anda mampu menanggung volatilitas lebih dan menginginkan pembayaran yang lebih tinggi, obligasi hasil tinggi menawarkan itu — asalkan Anda memahami apa yang Anda tanggung. Banyak investor berpengalaman sebenarnya menggunakan keduanya untuk menyeimbangkan portofolio mereka.

Langkah nyata adalah memahami toleransi risiko Anda sendiri sebelum memilih antara saham preferen vs obligasi hasil tinggi. Keduanya tidak secara inheren lebih baik — mereka hanya melayani strategi yang berbeda.