Baru saja saya mengikuti beberapa berita menarik tentang real estat Naples Florida yang menarik perhatian saya. Sachem Capital menutup tahun 2025 dengan beberapa langkah yang cukup strategis—mereka melepas properti kantor mereka di Connecticut hampir $20M pada bulan Desember, sehingga memberi mereka dorongan kas yang solid. Tapi ini yang membuat saya terperangah: mereka baru saja mengubah posisi hipotek Naples yang merupakan peninggalan menjadi kepemilikan real estat yang sebenarnya.

Jadi pada dasarnya, mereka punya situasi real estat Naples Florida yang bermasalah dan terkait dengan sebuah hipotek, bukan? Pada awal Februari, mereka melakukan pertukaran non-tunai dan kini memiliki seluruh pengembangan kondominium secara langsung. Kita bicara tentang properti dengan tiga unit yang sudah selesai dan siap masuk pasar, plus tanah untuk empat unit lagi. Mereka berencana mendorong unit-unit ini ke pasar selama sekitar satu setengah tahun ke depan, tergantung kondisi pasar. Langkah yang cukup berani: dari sebelumnya menjadi pemberi pinjaman menjadi pengembang.

CEO menyebutkan bahwa mereka mempertahankan hipotek terpisah sebesar $12,3M pada sebuah bidang tepi perairan di dekatnya—tetap berada dalam posisi pemberi pinjaman yang dijamin untuk yang itu, daripada mengambil risiko pengembangan. Ini strategi yang seimbang. Mereka juga memperpanjang fasilitas kredit mereka hingga 2028, jadi mereka punya ruang waktu untuk mengeksekusi rencana tersebut. Menarik melihat mortgage REIT yang beralih menjadi pengembangan real estat aktif di pasar real estat Naples Florida. Entah mereka melihat peluang yang nyata, atau mereka perlu keluar dari situasi yang rumit. Apa pun itu, ini perubahan yang patut dicermati. Angka sementara menunjukkan bahwa mereka hampir tidak menghasilkan keuntungan untuk 2025—hanya mengharapkan $0,01 hingga $0,04 per saham setelah mengalami kerugian pada 2024. Nilai buku juga turun dari $2,64 menjadi sekitar $2,43–$2,46. Bisa jadi ini kisah pemulihan jika kabar real estat Naples Florida berkembang positif berkat penjualan unit-unit baru tersebut.