China Muncul sebagai Pusat Penambangan Bitcoin: Perubahan Kunci dalam Industri Kripto Global

Penambangan Bitcoin di China sedang mengalami kebangkitan tak terduga, menantang asumsi sebelumnya tentang masa depan sektor ini setelah pelarangan pemerintah pada tahun 2021. Dengan China kini diperkirakan memiliki pangsa sekitar 14% dari operasi penambangan bitcoin global per Oktober, negara ini telah merebut kembali posisinya sebagai pusat penambangan terbesar ketiga di dunia, sebuah perubahan yang luar biasa untuk industri yang hampir hilang dari wilayah tersebut.

Kebangkitan Penambangan Bawah Tanah Mengubah Pasar Energi

Kembalinya penambangan bitcoin di China terkait erat dengan sumber listrik yang melimpah dan murah di daerah tertentu. Provinsi Xinjiang dan Sichuan menjadi pusat utama kebangkitan ini, di mana kapasitas listrik berlebih dan infrastruktur pusat data yang berkembang pesat menciptakan kondisi ideal untuk operasi penambangan. Penambang yang beroperasi di daerah ini mendapatkan manfaat dari energi surplus yang seharusnya tidak terpakai, menjadikan penambangan cryptocurrency sebagai penggunaan sumber daya yang secara ekonomi rasional.

Menurut penilaian CryptoQuant, antara 15 hingga 20% dari kapasitas penambangan global kini beroperasi di dalam batas China, sedikit melebihi angka resmi 14% yang dilaporkan oleh Hashrate Index. Perluasan ini mencerminkan pergeseran yang tenang namun berkelanjutan, dengan mantan penambang secara bertahap kembali ke sektor ini dan proyek bawah tanah baru diluncurkan. Pasar peralatan penambangan domestik mencerminkan momentum ini, dengan Canaan—produsen utama perangkat keras penambangan bitcoin—melaporkan peningkatan tajam dalam penjualan domestik, didukung oleh kenaikan nilai cryptocurrency dan ketidakpastian perdagangan internasional yang melemahkan permintaan dari luar negeri.

Lingkungan Kebijakan Menunjukkan Fleksibilitas di Tengah Sikap Regulasi

Meskipun pemerintah China mempertahankan pelarangan resmi terhadap aktivitas penambangan cryptocurrency, perkembangan terbaru menunjukkan adanya perubahan pendekatan yang halus. Legislasi stablecoin yang muncul di Hong Kong dan diskusi yang sedang berlangsung mengenai mata uang digital berbasis yuan menunjukkan lingkungan regulasi yang lebih pragmatis. Isyarat kebijakan ini, meskipun tidak langsung, menunjukkan kemungkinan pemerintah mempertimbangkan kembali sikap kerasnya terhadap infrastruktur aset digital, dan mungkin mengakomodasi kegiatan penambangan di daerah yang memiliki energi berlebih yang terkendali.

Ketidakpastian regulasi ini, dipadukan dengan surplus energi regional, menciptakan lingkungan yang permisif bagi pertumbuhan penambangan meskipun ada larangan formal. Toleransi pemerintah yang tampak ini mencerminkan pengakuan yang lebih luas bahwa penambangan merupakan aktivitas ekonomi yang signifikan dan penggunaan energi di daerah yang kurang berkembang.

Profitabilitas Penambangan Bitcoin Menghadapi Tekanan Sejarah

Meskipun terjadi kebangkitan operasional, penambangan bitcoin di China menghadapi tantangan ekonomi yang semakin besar. Profitabilitas penambangan—diukur dari hashprice, pendapatan yang dihasilkan penambang per unit hash rate—baru-baru ini jatuh ke level terendah sepanjang masa. Data dari Luxor menunjukkan hashprice turun menjadi $34,2 PH/s, mencerminkan tekanan margin yang parah di seluruh industri.

Beberapa faktor berkontribusi terhadap krisis ini. Harga bitcoin telah turun lebih dari 30% dari puncaknya pada Oktober, secara langsung mengurangi hasil penambangan. Pada saat yang sama, tingkat kesulitan jaringan tetap tinggi—sekitar 10% di bawah puncak baru-baru ini di dekat satu zettahash—terus memeras ekonomi penambang. Volume biaya transaksi tetap rendah, menghilangkan sumber pendapatan sekunder bagi operator. Kombinasi tekanan ini menciptakan lingkungan profitabilitas paling menantang dalam sejarah penambangan.

Penyesuaian tingkat kesulitan diperkirakan akan memberikan sedikit kelegaan, dengan proyeksi penurunan sedikit lebih dari 2% dalam waktu dekat. Namun, penyesuaian ini saja tidak cukup untuk mengatasi tantangan struktural pendapatan yang dihadapi para operator.

Dinamika Pasar Cryptocurrency yang Lebih Luas dan Pandangan Masa Depan

Pergerakan pasar terbaru mencerminkan hubungan kompleks dalam ekosistem crypto. Harga bitcoin baru-baru ini naik di atas $70.000, mempertahankan keuntungan besar setelah perkembangan geopolitik mengurangi ketegangan regional. Pasar altcoin turut merespons rally ini, dengan Ethereum, Solana, dan Dogecoin masing-masing menguat sekitar 5%. Saham terkait penambangan juga naik seiring dengan pasar saham yang lebih luas, dengan indeks utama seperti S&P 500 dan Nasdaq menguat sekitar 1,2%.

Ke depan, pengamat industri mencatat bahwa momentum arah bitcoin bergantung pada faktor makroekonomi dan geopolitik. Stabilitas pasar energi dan akses jalur pengiriman dapat mendukung pengujian harga di kisaran $74.000 hingga $76.000, sementara deteriorasi dapat menekan nilai ke kisaran pertengahan $60.000-an. Untuk sektor penambangan di China secara khusus, pertemuan antara listrik berbiaya rendah, ketidakpastian kebijakan, dan siklus pasar global menciptakan peluang sekaligus ketidakpastian yang akan menentukan peran wilayah ini dalam evolusi masa depan penambangan cryptocurrency.