Titik balik investasi mata uang kripto menuju 2027, analisis divergensi antara valuasi Bitcoin dan modal institusional

Perusahaan investasi aset kripto Keyrock CEO Kevin de Patourel menyatakan bahwa pasar mata uang kripto saat ini sedang mengalami transformasi struktural yang serius dalam infrastruktur keuangan, bukan hanya fluktuasi harga jangka pendek. De Patourel menyoroti bahwa Bitcoin dinilai lebih rendah dari nilai intrinsiknya dan bahwa arus masuk modal dari investor institusional beralih menjadi lebih taktis. Ia memperkirakan bahwa periode ledakan nyata dalam investasi kripto akan terjadi sekitar tahun 2027–2028.

Perbedaan Ekspektasi dan Realitas Pasar Bitcoin

Saat ini, Bitcoin (BTC) diperdagangkan sekitar $70.910, turun sekitar 44% dari rekor tertinggi $126.080 yang dicapai Oktober tahun lalu. De Patourel mempertanyakan mengapa, meskipun ketidakpastian makroekonomi meningkat dan adopsi oleh investor institusional berkembang, BTC tetap diperlakukan sebagai aset berisiko tinggi.

“Meski ada semua faktor positif seperti kemajuan regulasi awal 2025 hingga 2026 dan masuknya investor institusional, harga yang diharapkan meledak secara eksponensial belum terjadi,” katanya. Sebaliknya, jika ekonomi makro memburuk, permintaan dari investasi kripto seharusnya meningkat, tetapi pasar tidak merespons sinyal tersebut.

Selama 18 bulan terakhir, aliran modal ke BTC sebagian besar berasal dari investor institusional, tetapi sifatnya mulai berubah. Dulu bersifat “ideologis,” kini beralih ke “taktis,” dan dalam fase ketidakstabilan pasar, penjualan cepat menjadi tren.

Infrastruktur Tokenisasi yang Meningkat dan Dua Jejak Pasar

De Patourel melihat pasar kripto sebagai dua jalur yang berbeda.

Pasar pertama adalah ekosistem asli kripto. Dikenal dengan keunggulan DeFi, altcoin, serta likuiditas dan spekulasi yang siklikal. Gelombang spekulatif yang luas dari siklus sebelumnya telah melambat, dan saat ini hanya peluang yang sangat cermat dan rasional yang dipilih. Sentimen pasar bersifat terkendali, dan peserta pasar cenderung lebih selektif.

Pasar kedua adalah digitalisasi keuangan tradisional. Terdiri dari stablecoin, tokenized money market funds, dana on-chain, dan infrastruktur pasar baru. Menurut de Patourel, minat dari investor institusional di bidang ini tetap tinggi. Contohnya adalah IPO Circle (CRCL) dan kemitraan antara Apollo dan protokol DeFi Morphos yang menunjukkan komitmen jangka panjang.

Kedua pasar ini memiliki korelasi rendah dan berkembang secara paralel, dengan pandangan berbeda terhadap investasi kripto.

Dari Pembangunan Likuiditas ke Ekspansi Skala Besar: Titik Balik 2027

Selama 18 bulan terakhir, ini adalah masa transisi dari konsep ke produk. Tokenisasi dana dilakukan, pasar stablecoin berkembang pesat, dan infrastruktur dasar dibangun. Namun, banyak dana money market tokenized dan aset dunia nyata (RWA) masih kurang likuid.

Token ada, tetapi tantangan implementasi masih ada. De Patourel menyatakan, “Pembangunan token sudah selesai. Langkah berikutnya adalah di mana dan bagaimana token ini digunakan, siapa yang menerimanya, berfungsi sebagai jaminan, dan mampu menyediakan likuiditas besar.”

Aset tokenized saat ini belum sepenuhnya memanfaatkan keuntungan digital native dan masih terisolasi dari pool modal tradisional. Mereka sedang dalam tahap menjembatani dunia tradisional dan on-chain, dan membangun kemampuan untuk memanfaatkan aset secara seamless di kedua dunia ini masih membutuhkan waktu.

“Elemen-elemen sudah ada, langkah berikutnya adalah menggabungkan semuanya untuk menyediakan likuiditas besar,” kata de Patourel. Di sinilah letak pentingnya tahun 2027–2028.

Pasar modal tradisional jauh lebih besar daripada pasar kripto. Bahkan sebagian kecil dari pasar ini yang berpindah ke on-chain dapat melampaui rekor tertinggi investasi kripto sebelumnya. “Kemungkinan besar, RWA akan tumbuh ke ukuran yang sama dengan seluruh aset kripto di masa lalu pada 2027,” katanya.

Strategi Keyrock: Dari Tokenisasi ke Fungsionalitas

Didirikan delapan tahun lalu berdasarkan hipotesis bahwa semua aset akan didigitalisasi dan di-on-chain-kan, Keyrock kini mengukuhkan posisinya sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan keuangan digital. Perusahaan terus menyediakan likuiditas native kripto, perdagangan derivatif, dan strategi kustom, serta pada September 2025 meluncurkan divisi pengelolaan aset, Keyrock Asset Management.

Target utama mereka adalah evolusi dari tokenisasi ke kegunaan nyata. “Fokus utama kami adalah mengubah produk dari sekadar tokenisasi menjadi aset token yang berguna dan mampu diadopsi secara besar-besaran,” kata de Patourel.

Lingkungan regulasi tetap menjadi faktor penting. RUU Clarity yang diusulkan dianggap sebagai “bendera kuning,” tetapi bukan alasan untuk meragukan kemungkinan pengesahannya. Ia memperingatkan, “Jika regulasi tertunda, hal itu akan sangat menghambat investasi institusional besar di masa depan.”

Dalam jangka pendek, volatilitas pasar investasi kripto mungkin terbatas. Namun, pembangunan infrastruktur pasar digital secara diam-diam jauh lebih penting daripada lonjakan jangka pendek. Fondasi sedang dibangun secara kokoh, dan ekspansi skala besar akan datang. Alasan de Patourel menempatkan titik balik utama di 2027–2028 adalah karena di situlah peluang besar itu berada.