Posisi bank-bank terhadap stablecoin mempertanyakan agenda CLARITY Gedung Putih

Pemerintah Trump menghadapi dilema besar: menerapkan strategi integrasi stablecoin ke dalam sistem keuangan Amerika Serikat, atau menyerah pada tekanan bank-bank tradisional yang menganggap teknologi ini sebagai ancaman langsung terhadap model bisnis mereka. Posisi lembaga keuangan menjadi semakin keras minggu ini, menciptakan hambatan signifikan terhadap pengesahan undang-undang CLARITY, teks kunci dari transformasi ini.

Mengapa stablecoin merupakan ancaman eksistensial bagi bank

Inti dari konflik ini berakar pada realitas ekonomi yang sederhana: stablecoin menawarkan hasil lebih dari 5%, menarik secara massal modal yang seharusnya mengalir melalui sistem perbankan tradisional. Lembaga keuangan khawatir bahwa akses tanpa hambatan ke alternatif digital ini akan menyebabkan migrasi besar deposito ke protokol terdesentralisasi.

Christopher Williston, ketua Independent Bankers Association of Texas, menyatakan kekhawatiran ini dengan mengatakan bahwa setiap kompromi terhadap CLARITY akan sama dengan “mengorbankan pinjaman lokal dan produksi ekonomi.” Bagi bank, posisi keras ini bukanlah strategi negosiasi, melainkan garis batas: apakah stablecoin tetap terbatas pada ceruk spekulatif, atau seluruh pembiayaan regional akan runtuh.

Posisi strategis Departemen Keuangan AS terhadap obligasi federal

Berbeda dengan kekhawatiran bank, Gedung Putih melihat stablecoin jauh lebih dari sekadar inovasi teknologi. Penelitian terbaru menunjukkan bahwa stablecoin secara bertahap telah menjadi aktor penting di pasar obligasi: pada Desember 2025, mereka membeli 153 miliar dolar AS obligasi Treasury AS, menempatkannya sebagai pembeli terbesar ketiga. Pembelian ini bahkan menyebabkan penurunan hasil T-bill lebih dari 3,5 basis poin.

Bagi pemerintahan Trump, mekanisme ini menawarkan peluang strategis langka: membiayai utang federal dengan biaya lebih rendah sekaligus mengembangkan sektor teknologi yang sesuai dengan visi supremasi digital mereka. Membatasi imbal hasil stablecoin berisiko memperlambat dinamika yang menguntungkan keuangan publik ini.

Kebuntuan politik antara posisi tegas dan kompromi yang diperlukan

Patrick Witt, penasihat crypto Trump, menanggapi argumen bank dengan menekankan bahwa posisi keras mereka akan lebih merugikan dalam jangka panjang. Ia memperingatkan bahwa “tanpa kompromi terhadap CLARITY, tidak akan ada pembatasan terhadap perantara yang menawarkan imbalan dalam stablecoin.” Pesan implisitnya: bank sebaiknya menerima kerangka regulasi yang terkontrol daripada menghadapi adopsi stablecoin yang liar.

Perlu dicatat bahwa undang-undang GENIUS yang disahkan tahun lalu sudah mengizinkan penerbit stablecoin membayar imbalan melalui platform pertukaran dan protokol DeFi. Ini berarti bahwa meskipun bank menghalangi CLARITY, pasar stablecoin dengan hasil tinggi akan terus berkembang di luar kerangka regulasi perbankan.

Prospek dan tantangan untuk sektor ini

Meskipun konflik minggu ini meningkat, pasar tetap memperkirakan kemungkinan sebesar 71% bahwa RUU tentang mata uang kripto akan disahkan tahun ini. Ekspektasi ini mencerminkan keyakinan bahwa kompromi akhirnya akan mengalahkan konfrontasi, terutama karena kepentingan fiskal AS lebih besar daripada kepentingan bank-bank tradisional.

Pertanyaannya sekarang bukan lagi apakah stablecoin akan mengintegrasi ke dalam sistem keuangan AS, tetapi dengan syarat apa. Posisi saat ini dari bank berisiko menempatkan mereka di pihak yang salah dalam transisi yang semakin cepat, sementara Gedung Putih bersiap mendefinisikan ulang batas-batas antara keuangan tradisional dan keuangan digital.