Pasar sedang "menghargai risiko kenaikan suku bunga," tetapi masih jauh dari tingkat "siklus kenaikan suku bunga telah dimulai."

Semua aset berisiko sedang mengalami koreksi, sebenarnya intinya bukan sentimen, melainkan makro yang berubah.

Harga minyak bertahan lama di level tinggi, ekspektasi inflasi meningkat kembali, ini adalah logika paling merusak di pasar saat ini.

Yang lebih krusial adalah——pasar mulai kembali memperdagangkan kemungkinan "kenaikan suku bunga," bukan penurunan suku bunga.

Ekspektasi suku bunga saat ini:
Probabilitas kenaikan 25bp pada April: 12,4%
Probabilitas kenaikan kumulatif 25bp pada Juni: 21,9%
Mempertahankan suku bunga tetap sama masih menjadi arus utama (sekitar 76,5%)

Ini mengatakan satu hal: kenaikan suku bunga bukan garis utama, namun telah berubah dari "ekspektasi nol" menjadi "risiko yang perlu dihargai."

Dan sekali pasar mulai menghargai kenaikan suku bunga, itu adalah penekanan langsung terhadap valuasi (terutama Nasdaq, saham teknologi, saham konsep AI + Crypto).

Poin lain yang diabaikan: Ketua Federal Reserve baru akan dilantik setelah Juni, bahkan jika ada pergantian, itu tidak berarti segera bergeser ke penurunan suku bunga.

Kebijakan moneter tidak pernah menjadi keputusan satu orang, melainkan konsensus di bawah operasi sistem jangka panjang seluruh Federal Reserve.