Berdasarkan lingkungan pasar saat ini (eskalasi konflik geopolitik mendorong harga minyak naik, data ketenagakerjaan melemah, risiko stagflasi meningkat), diperkirakan Powell akan memberikan komentar cautious-hawkish (hawkish yang hati-hati) setelah pertemuan pada 19 Maret. Dia kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah, tetapi akan melepaskan sinyal peningkatan ambang batas penurunan suku bunga dan perpanjangan periode pengamatan melalui proyeksi ekonomi dan penyesuaian bahasa.

Jalur suku bunga (poin fokus utama): Menghilangkan ekspektasi penurunan suku bunga terkini. Powell akan dengan jelas menyatakan "tidak perlu terburu-buru menurunkan suku bunga", perlu mengamati dampak nyata tarif dan perang terhadap ekonomi. Fokus pasar akan bergeser dari "kapan akan menurunkan suku bunia" menjadi "apakah masih bisa menurunkan suku bunga tahun ini". Sementara itu, proyeksi dot plot terbaru diperkirakan akan menurunkan prediksi penurunan suku bunga dalam tahun ini dari 2 kali menjadi 1 kali, bahkan kemungkinan "nol penurunan suku bunga".

Situasi ekonomi (dilema langka): Mengakui risiko stagflasi. Menghadapi kontradiksi "inflasi tinggi, pertumbuhan rendah", Powell akan menurunkan ekspektasi pertumbuhan PDB dan menaikkan ekspektasi inflasi. Dia akan menekankan bahwa PCE inti masih jauh dari target 2% (kenaikan year-over-year PCE inti Januari meluas menjadi 3,1%), dan mengungkapkan kekhawatiran tentang lingkungan stagflasi yang sulit ini "inflasi membandel + ketenagakerjaan melambat".

Geopolitik (postur pengamatan): Tegaskan "tahan dan lihat". Dengan belajar dari pengalaman menghadapi tarif musim semi tahun lalu, Powell kemungkinan besar akan mengatakan dampak konflik terhadap ekonomi "masih memerlukan waktu untuk dievaluasi", Federal Reserve membutuhkan lebih banyak data untuk memastikan persistensi dampak harga minyak, dan mempertahankan pengamatan dalam ketidakpastian tinggi adalah pilihan paling bijaksana.

Ringkasan: Pertemuan ini akan menjadi pertemuan kedua dari akhir masa jabatan Ketua Powell, inti komentar beliau adalah memandu ekspektasi pasar — meskipun ekonomi melambat, selama harga minyak tidak menurun secara signifikan, Federal Reserve sementara tidak akan mengambil tindakan penurunan suku bunga.