Dari Satu Pool ke Banyak Pengguna: Bagaimana Aggregator Membawa Aliran ke Stabull

Oleh Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

Artikel kesembilan dari seri “Membongkar DeFi” yang terdiri dari 15 bagian.

Aggregator adalah salah satu alasan diam-diam mengapa likuiditas DeFi bisa tiba-tiba menjadi sibuk tanpa adanya peningkatan aktivitas pengguna yang terlihat di protokol. Mereka berada di antara pengguna dan likuiditas, menyembunyikan kompleksitas dan mengarahkan perdagangan ke tempat eksekusi terbaik.

Dalam transaksi yang kami telusuri di Stabull, keterlibatan aggregator adalah salah satu sinyal paling jelas bahwa protokol telah melampaui penggunaan yang bergantung pada UI.

Apa yang sebenarnya dilakukan aggregator

Secara garis besar, aggregator ada untuk menjawab pertanyaan sederhana:

“Di mana sebaiknya perdagangan ini dieksekusi agar mendapatkan hasil terbaik saat ini?”

Untuk melakukan itu, mereka:

• mengajukan permintaan ke banyak sumber likuiditas secara bersamaan
• membandingkan harga, biaya, dan slippage
• membagi atau mengarahkan perdagangan ke berbagai tempat
• membangun jalur eksekusi secara otomatis

Dari sudut pandang pengguna, semua ini terjadi di balik layar. Mereka hanya mengajukan swap sekali dan menerima jumlah output. Segala sesuatu di antaranya ditangani secara otomatis.

Mengapa aggregator penting dalam DeFi modern

Likuiditas di DeFi secara desain terfragmentasi.

Berbagai protokol mengkhususkan diri dalam:

• penemuan harga aset yang volatil
• efisiensi stablecoin
• konversi gaya FX
• aset long-tail

Tidak ada satu DEX pun yang optimal untuk setiap perdagangan. Aggregator ada untuk menyatukan lanskap likuiditas yang terfragmentasi ini.

Akibatnya, sebagian besar aktivitas “ritel” DeFi saat ini sebenarnya dimediasi oleh aggregator, meskipun pengguna percaya mereka sedang berdagang di satu tempat.

Bagaimana Stabull muncul dalam alur aggregator

Ketika aggregator mengevaluasi sebuah perdagangan, mereka tidak memikirkan merek atau antarmuka depan. Mereka memikirkan tentang langkah eksekusi.

Untuk perdagangan yang melibatkan stablecoin atau aset yang terikat dengan dunia nyata, Stabull semakin sering muncul sebagai:

• salah satu langkah dari jalur multi-hop
• referensi harga untuk konversi gaya FX
• tempat eksekusi aset stabil dengan slippage rendah

Dalam kasus ini, aggregator mungkin mengarahkan sebagian — atau bahkan seluruh — perdagangan melalui Stabull tanpa pengguna pernah melihat namanya.

Contoh OpenOcean

Salah satu contoh konkret dari dinamika ini adalah OpenOcean.

Melalui percakapan dalam komunitas pembangun Base, tim Stabull dan OpenOcean bekerja sama melalui integrasi khusus yang memungkinkan OpenOcean mengarahkan perdagangan melalui pool Stabull di Base.

Integrasi tersebut kini sudah aktif.

Akibatnya, swap yang dimulai melalui OpenOcean dapat secara otomatis mengalir melalui Stabull saat kondisi eksekusi menguntungkan. Ini sudah mulai berkontribusi pada pertumbuhan transaksi tanpa UI.

Yang penting, aliran ini tidak mengharuskan pengguna menemukan Stabull secara langsung. Distribusi terjadi karena bagian dari logika routing aggregator.

Mengapa alur aggregator berkembang secara kumulatif

Volume yang diarahkan oleh aggregator berperilaku berbeda dari volume UI.

Ini adalah:

• dapat diulang
• didorong oleh harga, bukan perhatian
• sebagian besar tidak sensitif terhadap siklus pemasaran

Setelah pool diintegrasikan dan dipilih oleh aggregator, ia terus menerima aliran kapan pun kondisi terpenuhi.

Ini menciptakan efek kumulatif: seiring pertumbuhan aktivitas DeFi secara keseluruhan, penggunaan pool tersebut juga meningkat.

Biaya tanpa kesadaran pengguna

Dari perspektif LP dan protokol, aliran dari aggregator tidak dapat dibedakan dari perdagangan lain.

Biaya swap dibayar dalam mata uang output. Biaya protokol diarahkan sesuai rencana. Segalanya transparan dan tercatat di blockchain.

Perbedaannya hanyalah bahwa pengguna tidak pernah secara sadar memilih Stabull.

Dalam pengertian ini, aliran dari aggregator mewakili bentuk volume “yang diperoleh secara murni”: likuiditas digunakan karena berguna, bukan karena dipasarkan.

Mengapa ini penting untuk trajektori Stabull

Integrasi aggregator menandai titik transisi bagi protokol DeFi mana pun.

Ini menandakan bahwa likuiditas telah mencapai tingkat keandalan dan daya saing di mana ia dapat dengan aman disembunyikan dari pengguna akhir dan diintegrasikan ke dalam sistem yang lebih besar.

Fakta bahwa Stabull sudah melihat perilaku ini menunjukkan bahwa ia mulai beroperasi sebagai infrastruktur, bukan sebagai tujuan akhir.

Dalam artikel berikutnya, kami akan mengeksplorasi salah satu temuan paling mengejutkan dari analisis kami: bagaimana pool Stabull digunakan dalam perdagangan kripto — meskipun protokol ini hanya mencantumkan stablecoin dan RWA.

Tentang Penulis

Jamie McCormick adalah Co-Chief Marketing Officer di Stabull Finance, di mana ia telah bekerja selama lebih dari dua tahun dalam memposisikan protokol ini dalam ekosistem DeFi yang berkembang.

Ia juga pendiri Bitcoin Marketing Team, didirikan pada 2014 dan diakui sebagai agensi pemasaran kripto spesialis tertua di Eropa. Selama dekade terakhir, agensi ini telah bekerja dengan berbagai proyek di lanskap aset digital dan Web3.

Jamie pertama kali terlibat dalam dunia kripto pada 2013 dan memiliki minat jangka panjang terhadap Bitcoin dan Ethereum. Dalam dua tahun terakhir, fokusnya semakin beralih ke memahami mekanisme keuangan terdesentralisasi, terutama bagaimana infrastruktur on-chain digunakan dalam praktik, bukan hanya secara teori.