Berharap The Fed secara langsung menurunkan suku bunga pada Maret, pada dasarnya lupakan saja. Harga pasar saat ini sudah hampir secara eksplisit menulis "tidak ada penurunan suku bunga".

Ini juga menunjukkan satu hal: pasar saat ini paling takut bukan karena suku bunga sedikit lebih tinggi, melainkan inflasi, lapangan kerja, dan risiko geopolitik yang belum mencapai titik di mana The Fed bersedia melonggarkan.

Bagi aset berisiko, lingkungan seperti ini sangat canggung. Ingin naik, kurangnya ekspektasi penurunan suku bunga sebagai pendukung; ingin turun tajam, tetapi masih harus melihat bagaimana likuiditas dan sentimen terus berkembang.

Singkat kata, Maret kemungkinan besar akan tetap tidak berubah. Yang benar-benar perlu diperhatikan bukan apakah kali ini akan menurun atau tidak, melainkan apa yang akan dikatakan Powell selanjutnya dan apakah jendela penurunan suku bunga akan dibuka kembali sebelum Juni.