Kenaikan tanpa henti Franc mengkhawatirkan perusahaan Swiss

Kenaikan franc yang terus-menerus “menggerogoti daya saing” eksportir Swiss, kata kelompok perdagangan, saat perusahaan dari Roche hingga Swatch memperingatkan dampak dari reli mata uang akibat perang dagang.

Franc telah naik 3 persen tahun ini, setelah kenaikan 14 persen tahun lalu, menjadikannya SFr0,77 terhadap dolar untuk pertama kalinya sejak apresiasi mendadak tahun 2015.

Lonjakan mata uang safe haven ini — didorong oleh geopolitik yang tidak stabil dan penurunan dolar — meningkatkan tekanan pada ekonomi di mana ekspor barang dan jasa menyumbang lebih dari 70 persen PDB.

Perusahaan farmasi Roche dan pembuat jam Swatch Group melaporkan penurunan penjualan hingga sekitar 5 persen pada 2025 akibat apresiasi franc, sementara Cartier yang dimiliki Richemont juga mengungkapkan adanya hambatan dari mata uang.

Asosiasi perdagangan mengatakan rasa sakit ini sangat dirasakan oleh perusahaan kecil dan menengah yang menghasilkan pendapatan dari luar negeri sementara sebagian besar biaya mereka dikeluarkan di dalam negeri.

Pemilik Cartier Richemont juga mengungkapkan kekhawatiran tentang mata uang © Robert Alexander/Getty Images

“Penguatan franc Swiss terhadap euro dan dolar AS semakin merusak daya saing industri mesin, teknik listrik, dan logam Swiss,” kata Nicola Tettamanti, presiden Swissmechanic, yang mewakili UKM di bidang teknik mekanik dan listrik.

Meskipun peningkatan produktivitas dapat mengimbangi pergerakan mata uang dalam jangka pendek, Tettamanti memperingatkan “tantangan ini tidak dapat diimbangi secara permanen”. Jika kondisi nilai tukar saat ini berlanjut, katanya, hal itu berisiko menunda keputusan investasi dan, seiring waktu, melemahkan basis industri Swiss.

Kekhawatiran serupa muncul di sektor kimia dan farmasi, salah satu mesin ekspor terpenting Swiss. Roche, yang sebagian besar pendapatannya berasal dari luar negeri, mengatakan mereka sekarang memperkirakan dampak sebesar 4 poin persentase tahun ini.

Stephan Mumenthaler, direktur Scienceindustries, badan perdagangan sektor kimia, mengatakan kenaikan tekanan biaya membuat semakin mendesak untuk mengatasi faktor-faktor yang dapat dipengaruhi Swiss sendiri, seperti akses pasar dan regulasi yang mendukung inovasi.

Eksportir Swiss menghadapi tantangan ganda berupa tarif dan kekuatan mata uang selama setahun terakhir. Swiss dan AS sepakat secara prinsip tahun lalu untuk membatasi tarif tambahan AS pada ekspor Swiss hingga 15 persen, turun dari 39 persen, tetapi kesepakatan ini disusun dalam kerangka pemahaman bukan perjanjian yang sepenuhnya mengikat.

Pejabat dari kedua belah pihak sedang menegosiasikan teks hukum, implementasi, dan detail lainnya untuk mengubah kesepakatan politik tersebut menjadi perjanjian yang final dan dapat ditegakkan.

Dampak dari fluktuasi mata uang ini membatasi harga saham Swiss, kata investor, dengan indeks pasar Swiss yang naik 2 persen tahun ini tertinggal dari kenaikan 4 persen indeks Stoxx Europe 600 dan lonjakan 5 persen indeks FTSE 100 London. Ini melanjutkan pola kinerja buruk saham Swiss dari tahun lalu.

Saham Swiss telah berkinerja buruk © Pascal Mora/Bloomberg

UBS memperkirakan bahwa setiap kenaikan 1 persen franc terhadap pasangan mata uang menyebabkan kerugian laba rata-rata sebesar 0,9 persen bagi perusahaan Swiss yang terdaftar.

“Franc Swiss adalah tarif permanen bagi perusahaan Swiss,” kata Cedric Jacque, mitra di Lloyd Capital yang berbasis di Zurich.

Penurunan valuasi telah mendorong manajer aset untuk melakukan taruhan pada perusahaan seperti produsen implan gigi Straumann, grup konstruksi dan kimia Sika, serta perusahaan kimia Swiss-Dutch DSM-Firmenich, yang membuat perusahaan ini memiliki jumlah posisi tertinggi dalam saham Swiss.

Lonjakan franc semakin menjadi masalah bagi Swiss National Bank, yang mungkin memotong suku bunga untuk menahan mata uang tersebut. Namun, karena suku bunga acuan saat ini di 0 persen, pemotongan akan berarti kembali ke suku bunga negatif, yang telah dinyatakan oleh pembuat kebijakan tidak diinginkan untuk diulang.

Pedagang swap memperkirakan sekitar 30 persen kemungkinan bahwa SNB akan memotong di bawah nol tahun ini.

“Pasar saham Swiss termasuk yang paling buruk tahun lalu karena kekuatan franc Swiss dan lemahnya importir Eropa,” kata Charles-Henry Monchau, kepala investasi di bank Swiss Syz. “Kita perlu perubahan ini, agar sentimen membaik.”