Youdao(DAO.US) target price $13.56 Huatai Securities reiterates "Buy" rating AI-driven performance exceeds expectations

Belakangan ini, Huatai Securities merilis laporan riset, mengumumkan mempertahankan peringkat “Beli” untuk NetEase Youdao (DAO.US) dan menaikkan target harga dari $12,46 menjadi $13,56. Penyesuaian ini didasarkan pada pertumbuhan kuat yang ditunjukkan oleh Youdao dalam laporan keuangan kuartal keempat dan seluruh tahun 2025, terutama performa luar biasa dari bisnis iklan di tengah gelombang aplikasi AI, serta perbaikan fundamental dalam kondisi arus kas perusahaan.

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa Youdao mencatat pendapatan sebesar 1,56 miliar yuan RMB di kuartal keempat 2025, meningkat 16,8% secara tahunan, kinerja ini secara signifikan melampaui perkiraan pasar sebelumnya sebesar 12,4%. Dari segi profitabilitas, laba operasional kuartal tersebut mencapai 60,2 juta yuan, jauh melebihi perkiraan konsensus pasar sebesar 26,5 juta yuan. Dengan demikian, Youdao telah mencapai enam kuartal berturut-turut dengan laba, dan secara tahunan laba operasional 2025 meningkat sebesar 48,7% menjadi 220 juta yuan, serta mencatat arus kas bersih dari aktivitas operasional tahunan pertama dalam sejarah perusahaan, menunjukkan struktur keuangan yang semakin stabil.

Bisnis iklan menjadi mesin pertumbuhan paling menonjol di kuartal ini, dengan pendapatan mencapai 660 juta yuan, melonjak 37,2% secara tahunan. Pertumbuhan yang melebihi ekspektasi ini didorong oleh meningkatnya persaingan di industri AI, di mana berbagai perusahaan meningkatkan kebutuhan mereka akan aplikasi AI untuk menarik pelanggan, yang mendorong pendapatan iklan terkait aplikasi AI Youdao meningkat lebih dari 50% secara tahunan. Selain itu, sektor game juga menyumbang pertumbuhan lebih dari 50%. Selain itu, ekspansi Youdao di pasar internasional mulai menunjukkan hasil, dengan pendapatan KOL luar negeri meningkat lebih dari 50% secara tahunan, dan layanan pemasaran telah menjangkau lebih dari 50 negara di seluruh dunia.

Di bidang layanan pembelajaran, bisnis ini berhasil kembali ke jalur pertumbuhan, dengan pendapatan kuartal keempat mencapai 727 juta yuan, meningkat 17,7% secara tahunan. Khususnya, pendapatan dari bisnis SMA “Youdao Ling Shi” meningkat lebih dari 40%, dan tingkat perpanjangan langganan naik menjadi 75%. Perlu dicatat bahwa layanan langganan AI menunjukkan performa yang kuat, dengan penjualan kuartalan pertama kali menembus angka satu miliar yuan, meningkat lebih dari 80% secara tahunan, yang terutama disebabkan oleh ledakan permintaan untuk penerjemahan simultan AI dari Kamus Youdao dan kerjasama eksklusif dengan Turnitin.

Memandang ke depan, Huatai Securities memperkirakan pendapatan keseluruhan Youdao pada 2026 akan melanjutkan tren pertumbuhan dari kuartal keempat 2025. Meskipun perusahaan berencana untuk meningkatkan investasi strategis pada bisnis utama dalam jangka pendek, yang mungkin menyebabkan fluktuasi laba jangka pendek, namun dalam jangka panjang, pertumbuhan pesat bisnis iklan akan terus mendorong ruang keuntungan.