WalshMengatakanUntukMengurangiSecaraHati-hatiUkuranNeraca Perhatian mulai tertuju pada pengurangan neraca secara bertahap saat Federal Reserve mendekati 6,6 triliun dolar dalam aset

Mantan Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh berulang kali berpendapat untuk pengurangan neraca Federal Reserve yang lambat dan disiplin guna mengembalikan kondisi moneter yang lebih normal mengurangi distorsi pasar struktural dan membatasi dominasi bank sentral yang berkepanjangan di seluruh pasar keuangan
Per awal Februari 2026, neraca Fed berada di dekat 6,6 triliun dolar, turun secara signifikan dari puncaknya yang mendekati 9 triliun selama intervensi krisis sebelumnya dengan fluktuasi yang sebagian besar dipicu oleh pengelolaan cadangan dan operasi obligasi Treasury yang terukur
Warsh mendukung jalur pengencangan kuantitatif yang metodis dan multi-tahun daripada penarikan likuiditas secara mendadak, memperingatkan bahwa pembalikan mendadak dapat meniru episode volatilitas seperti stres repo 2018 atau siklus deleveraging 2022
Kerangka jangka panjangnya membayangkan neraca yang lebih dekat ke norma historis, mungkin sekitar 3 triliun dolar atau sekitar 20 persen dari PDB, yang diterapkan secara bertahap selama lima hingga sepuluh tahun untuk meminimalkan guncangan sistemik
Pengurangan neraca terutama terjadi melalui pengencangan kuantitatif pasif di mana sekuritas Treasury dan sekuritas berbasis hipotek yang jatuh tempo dilepas tanpa reinvestasi penuh, yang secara perlahan mengalirkan likuiditas dari sistem perbankan dan memberikan tekanan ke atas pada hasil jangka panjang
Untuk pasar kripto, likuiditas global tetap menjadi faktor makro dominan dan kondisi pengencangan biasanya membebani aset beta tinggi seperti Bitcoin dan Ethereum
Bitcoin baru-baru ini berfluktuasi di kisaran 60.000 dolar, sementara Ethereum diperdagangkan lebih dekat ke kisaran 2000 dolar yang lebih rendah, mencerminkan sensitivitas terhadap posisi institusional dan penyesuaian leverage
Dominasi stablecoin yang meningkat, volume spot yang lebih lembut, dan pengurangan minat terbuka futures menunjukkan posisi yang lebih defensif saat trader menyesuaikan diri dengan kondisi keuangan yang lebih ketat
Siklus pengencangan kuantitatif secara bertahap mungkin menekan reli yang eksplosif dalam waktu dekat, tetapi mengurangi kemungkinan guncangan likuiditas yang tidak teratur, sehingga menjaga kepercayaan struktural jangka panjang
Jika pengencangan berlangsung bersamaan dengan normalisasi suku bunga yang akhirnya, aset digital dengan narasi moneter yang kuat, terutama Bitcoin, dapat memperoleh manfaat dari fokus baru pada kelangkaan, ketahanan, dan adopsi institusional
Pertimbangan utama bagi trader meliputi memantau panduan Federal Open Market Committee, melacak indikator likuiditas, mengelola risiko per perdagangan dengan hati-hati, dan menghormati volatilitas yang dipicu makro
Singkatnya, pendekatan Warsh memprioritaskan stabilitas melalui penyesuaian bertahap, menyadari bahwa normalisasi neraca yang disiplin mungkin menciptakan hambatan jangka pendek bagi pasar kripto sambil memperkuat fondasi keuangan jangka panjang yang lebih berkelanjutan