‍#我在Gate广场过新年 #StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

MicroStrategy (yang sebagian besar telah melakukan rebranding identitas korporatnya sebagai Strategy Inc.) memang mengubah strategi penggalangan modalnya. Pada 12 Februari 2026, perusahaan mengonfirmasi rencananya untuk beralih dari penjualan saham biasa ke penerbitan saham preferen abadi sebagai cara utama membiayai strategi pembelian Bitcoin yang agresif.

Perubahan ini dirancang untuk mengatasi dua masalah utama: dilusi kepemilikan pemegang saham biasa yang ada dan volatilitas harga saham MSTR yang berlebihan.
Strategi Baru: Saham Preferen "Stretch"

Inti dari rencana ini adalah instrumen khusus yang disebut perusahaan sebagai Stretch (STRC). Berikut apa yang membuatnya berbeda dari penawaran saham mereka yang biasa:

Stabilitas Terarah: STRC dirancang untuk diperdagangkan dengan $100 nilai nominal(. Dengan menawarkan tingkat dividen variabel yang direset setiap bulan, perusahaan bertujuan menjaga harga perdagangan tetap stabil, bahkan saat Bitcoin berfluktuasi.

Hasil Tinggi: Per Februari 2026, hasil dividen tahunan dari saham ini sekitar 11,25%.

Dilusi Berkurang: Dengan menerbitkan saham preferen alih-alih saham biasa, perusahaan dapat mengumpulkan miliaran dolar tanpa langsung membanjiri pasar dengan saham biasa baru, yang sering kali menekan harga saham ke bawah.

Daya Tarik Institusional: Strategy memasarkan saham ini kepada investor institusional yang berfokus pada stabilitas, seperti dana pensiun dan perusahaan asuransi, yang menginginkan eksposur Bitcoin tanpa fluktuasi harga harian 10% yang "mengguncang perut".
Mengapa Sekarang?

Langkah ini dilakukan di masa yang menantang bagi perusahaan. Sementara Bitcoin diperdagangkan sekitar $69.000, biaya rata-rata MicroStrategy sekitar $76.056, meninggalkan cadangan 714.644 BTC mereka secara "di bawah air" secara kertas sebesar beberapa miliar dolar.

Total Kepemilikan BTC 714.644 BTC

Harga Pembelian Rata-rata~$76.056

Harga BTC Saat Ini~$69.000

Dividen Saham Preferen 11,25% )Reset Bulanan(
Masalah "Perpetual Motion": Kritikus, termasuk penjual pendek, berpendapat bahwa model perusahaan menjual saham untuk membeli Bitcoin bekerja dengan sangat baik dalam pasar bullish tetapi menciptakan "lingkaran menurun" ketika harga saham jatuh lebih cepat daripada Bitcoin itu sendiri. Saham preferen abadi adalah upaya perusahaan untuk memutus siklus tersebut dengan menciptakan cara yang lebih "membosankan" untuk mendanai kebiasaan Bitcoin mereka yang "menyenangkan".

Intisari Utama untuk Investor

Jika Anda memegang saham biasa MSTR, pergeseran ini umumnya merupakan langkah untuk melindungi Anda dari dilusi lebih lanjut. Namun, ini juga menambahkan "sewa" permanen )dividen 11,25%$BTC yang harus dibayar perusahaan kepada pemegang saham preferen sebelum pemegang saham biasa melihat satu sen pun nilai.
‍