Konsep "Musim Perjalanan Musim Semi" Mengambil Panggung? Manajer Dana: Jalur "Niche" Menyambut Banyak Keuntungan

Dengan fluktuasi berkelanjutan di sektor logam mulia, tren saham teknologi telah berkonsolidasi, dan ketika investasi lini utama terhenti, saham individu seperti konsumsi dan perjalanan memiliki tren penguatan tersembunyi, di antaranya sektor perjalanan udara yang lebih “niche” telah lebih kuat dalam beberapa hari perdagangan terakhir: China Airlines, China Eastern Airlines, Juneyao Airlines, China Southern Airlines, dan saham lainnya telah naik secara kolektif setelah tahun ini, dan indeks penerbangan di bawah klasifikasi Angin telah naik melawan tren selama tiga hari berturut-turut, dan dalam jangka panjang, indeks ini juga mendekati level tertinggi baru dalam tiga tahun.

Dengan pengungkapan perkiraan kinerja sejumlah perusahaan, menantikan pasar masa depan, beberapa manajer dana menunjukkan bahwa tingkat hunian penerbangan baru-baru ini telah mencapai rekor tertinggi, dan tiket pesawat juga memiliki dasar yang signifikan untuk peningkatan yang signifikan. Selain itu, kombinasi nilai tukar yang kuat, fluktuasi harga minyak, dan pasokan pengiriman pesawat yang ketat juga berdampak positif pada laba maskapai.

Sektor “niche” terus meningkat

Di pasar “teknologi bull” tahun lalu, meskipun saham penerbangan tidak berlipat ganda setiap saat, mereka masih keluar dari momentum kenaikan yang lambat, dan sejumlah produk ekuitas aktif juga memilih untuk meningkatkan posisi mereka di sektor ini pada kuartal keempat tahun lalu. Oleh karena itu, kenaikan saham individu setelah tahun ini juga memperkuat kinerja produk dana terkait.

Mengambil pembukaan tetap tiga tahun BOCOM Ruiyuan yang dikelola oleh Yang Jinjin sebagai contoh, dana tersebut telah banyak berinvestasi di tiga saham penerbangan, termasuk China Airlines, China Southern Airlines dan China Airlines, pada kuartal keempat tahun lalu, dan mencatat kenaikan di akhir tahun, dan dana tersebut telah meningkat sekitar 9,43% pada 4 Februari.

Pada akhir kuartal keempat tahun lalu, Debon Consumption mengalihkan gaya posisinya yang berat ke sektor pariwisata dan perjalanan, termasuk sejumlah maskapai penerbangan, serta China Duty Free, BTG Hotel dan Three Gorges Tourism. Manajer dana meyakini bahwa di bawah tren saturasi konsumsi komoditas secara bertahap, konsumsi jasa dapat menjadi area penting untuk mendukung konsumsi di masa depan.

Dalam laporan triwulanan tahun lalu, Yang Jinjin menjelaskan logika peningkatan posisinya dari perspektif saham kuda putih, dia mengatakan bahwa sebagian besar saham berada dalam kuantil valuasi termahal dalam sejarah, sementara di sisi lain, kuda putih terkemuka di semua lapisan masyarakat sebagian besar berada di dekat batas bawah pusat penilaian historis karena ekspektasi fundamental yang pesimis; Ekonomi makro secara keseluruhan secara bertahap mencapai titik balik di bawah pengaruh siklus kapasitas produksi. “Temanya sangat kontras dengan penilaian berlebihan yang ekstrim dari kapitalisasi kecil dan mikro dan murahnya dan meremehkan kuda putih terkemuka, yang semuanya membentuk reinkarnasi yang menentukan dengan penilaian indeks Mao yang sangat berlebihan dan murahnya saham berkapitalisasi kecil dan menengah yang ekstrim pada awal 2021.” Yang Jinjin menunjukkan.

Penawaran umum bullish di sektor penerbangan

Sejumlah penawaran umum mengatakan bahwa dalam rantai perjalanan, manfaat bidang penerbangan lebih solid daripada fundamental seluruh rantai perjalanan, pola penawaran dan permintaan sangat baik, dan tingkat pertumbuhan seluruh pasokan akan sangat rendah di masa depan, terutama karena fakta bahwa kecepatan pengiriman pesawat besar Airbus dan Boeing terus kurang dari ekspektasi.

Seorang manajer dana di China Utara mengatakan bahwa selain China, tiket pesawat di wilayah utama dunia telah meningkat sebesar 25% dibandingkan dengan 2019, dan meskipun ada faktor inflasi, tingkat kenaikannya masih sangat tinggi. Alasan tarif domestik yang relatif rendah adalah karena proporsi orang yang bepergian untuk bisnis relatif tinggi, dan pengurangan bagian jumlah orang ini telah terseret ke bawah, tetapi situasi ini pada dasarnya akan dicerna pada tahun 2026.

Manajer dana yang disebutkan di atas menunjukkan bahwa saat ini, kami telah membuka beberapa kebijakan bebas visa dan mendorong perjalanan, dan tingkat hunian penerbangan telah mencapai rekor tertinggi baru-baru ini. Sekarang di beberapa rute jangka pendek dan menengah, tiket pesawat sudah lebih murah daripada tiket kereta api berkecepatan tinggi, sehingga tiket pesawat sebenarnya memiliki dasar untuk kenaikan yang signifikan.

"Pada saat yang sama, sektor ini juga memiliki manfaat tambahan, yaitu penurunan harga minyak dan kenaikan nilai tukar RMB. Pertama-tama, kenaikan nilai tukar, karena mereka berutang beberapa obligasi dolar AS, penerbangan adalah industri yang berat aset, sehingga kenaikan nilai tukar RMB setara dengan penurunan langsung beban utang. Pada saat yang sama, harga minyak terus bearish, dan elastisitas keuntungan untuk maskapai ini relatif besar. Kata manajer dana.

ICBC Credit Suisse Fund mengatakan bahwa melihat ke depan ke masa depan, pola penawaran dan permintaan industri penerbangan diharapkan dapat mengantarkan peningkatan lebih lanjut.

Di satu sisi, sisi permintaan patut dinanti-nantikan di tahun 2026. “Rencana Kerja untuk Mempercepat Penanaman Titik Pertumbuhan Baru untuk Konsumsi Jasa” secara resmi dikeluarkan baru-baru ini, dan konsumsi jasa, sebagai langkah utama untuk mempromosikan konsumsi dan memperluas permintaan domestik pada tahun pertama “Rencana Lima Tahun ke-15”, telah menjadi salah satu mesin pertumbuhan baru. Dalam konteks dorongan konsumsi layanan negara dan perluasan berkelanjutan ruang lingkup penerapan kebijakan bebas visa, pariwisata rekreasi, pariwisata masuk dan keluar telah mempertahankan pertumbuhan yang tinggi, dan kelompok seperti manula, pelajar, dan orang tua dan anak-anak telah menjadi peningkatan permintaan penerbangan baru.

Di sisi lain, sisi pasokan industri penerbangan terus terbatas. Karena kerugian industri yang terus menerus di tahun-tahun sebelumnya, maskapai penerbangan domestik memiliki lebih sedikit pesanan pesawat baru, dan gangguan rantai pasokan global telah menyebabkan penurunan pengiriman mesin dan pesawat, dan industri dapat mengantarkan krisis pasokan setidaknya 3-5 tahun.

Performa yang sering bagus

Perjalanan Festival Musim Semi 2026 secara resmi dimulai, dan sejumlah maskapai penerbangan serta platform pariwisata memperkirakan Festival Musim Semi tahun ini diperkirakan akan mencetak rekor baru untuk “Festival Musim Semi terpanas”, dan jumlah penumpang penerbangan sipil juga diperkirakan akan mencapai rekor tertinggi.

Selain itu, menurut perkiraan kinerja yang baru-baru ini diungkapkan, beberapa maskapai penerbangan memimpin dalam mengubah kerugian, seperti HNA Holdings diperkirakan dapat mencapai laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk sebesar 1,8 miliar yuan menjadi 2,2 miliar yuan tahun lalu, perputaran -921 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 2,721 miliar yuan menjadi 3,121 miliar yuan; China Southern Airlines juga diperkirakan akan mengubah kerugian menjadi laba, mencapai laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk sebesar 800 juta yuan hingga 1 miliar yuan.

Menurut laporan penelitian terkait, mulai tahun 2023, permintaan perjalanan secara bertahap akan kembali normal, namun tekanan makro, melemahnya permintaan bisnis, dan kemajuan pemulihan rute internasional lebih rendah dari yang diharapkan, sehingga tingkat pendapatan seluruh industri terus menurun.

Pada akhir tahun 2024, dengan peningkatan bertahap hubungan antara penawaran dan permintaan, tingkat pemanfaatan kapasitas secara bertahap akan naik ke tingkat yang tinggi, dan titik balik harga industri akan membayangi; Berdasarkan analisis sorotan permintaan dan perubahan pasokan, pergeseran harga tahun-ke-tahun pada akhir tahun 2025 akan berlanjut pada tahun 2026, dan harga tiket diperkirakan akan terus tumbuh dari tahun ke tahun, dan keuntungan akan meningkat pesat.

GF Securities juga percaya bahwa sisi permintaan masih menjadi variabel inti dari perbaikan tarif industri dan peningkatan laba. Rute domestik diperkirakan akan tumbuh moderat dengan dukungan normalisasi konsumsi perjalanan warga, peningkatan proporsi wisata rekreasi dan penyempurnaan pengelolaan pendapatan maskapai.

(Sumber artikel: Pialang China)