Sepuluh manajer dana dengan rasio Sharpe terbaik selama lima tahun terakhir

Belakangan ini saya telah menulis banyak artikel tentang data kinerja dana dalam tiga tahun terakhir, beberapa pembaca berkomentar bahwa tiga tahun terlalu singkat, lima tahun akan lebih baik, jadi, saat akhir pekan ini saya menarik data dana lima tahun, periode pengambilan data adalah dari 8 Februari 2021 (Senin) hingga 6 Februari 2026 (Jumat).

Jenis dana yang diminta adalah campuran saham cenderung, saham biasa, dan fleksibel, dengan nilai pasar saham pada kuartal 4 tahun 2025 yang melebihi 50% dari nilai bersih aset dana, dan manajer dana telah menjabat selama lima tahun, jumlah dana yang memenuhi syarat adalah 1576.

Jika diminta peringkat rasio Sharpe lima tahun terakhir 50 besar, dan hanya mempertahankan bagian A, maka tersisa 37 dana, berikut data yang saya tampilkan.

37 dana ini diurutkan dari rasio Sharpe lima tahun terakhir dari tertinggi ke terendah.

Sumber data: MiaxiangChoice, periode waktu 20210208~20260206, kinerja historis tidak menunjukkan tren masa depan

Daftar ini juga menampilkan data drawdown maksimum lima tahun terakhir, di mana drawdown maksimum Zhong Shuai adalah -51.30%, dan Liu Jianwei adalah -45.80%, sehingga relatif cukup besar.

Jika dibatasi drawdown maksimum lima tahun terakhir di bawah -30%, maka dari 37 dana tersisa 19 dana.

Sumber data: MiaxiangChoice, periode waktu 20210208~20260206, kinerja historis tidak menunjukkan tren masa depan

37 dana ini tetap diurutkan berdasarkan rasio Sharpe lima tahun terakhir, dan menampilkan proporsi industri utama pertama, kedua, dan ketiga serta bobotnya di kuartal 2 tahun 2025 sebagai berikut. $Huatai Bairui Multi-Strategy Hybrid A (F003175)$ $JiaoYin Trend Hybrid A (F519702)$ $Dongfanghong New Power Hybrid (F000480)$

Sumber data: MiaxiangChoice, periode waktu 20210208~20260206, kinerja historis tidak menunjukkan tren masa depan

Dana dengan rasio Sharpe lima tahun terakhir yang baik dan portofolio industri relatif tersebar termasuk manajer dana Miao Weibin, Dong Chen, Xu Yan, Yu Zhiyong, Wang Ping, Zhou Yun, Sun Meng, Ma Fang dan lain-lain.

Data penyaringan ini bukan rekomendasi, saya ingin memilih tiga manajer dana untuk melihat laporan triwulanan mereka, fokus utama tetap pada pandangan manajer dana. Perlu ditekankan, artikel ini hanyalah sebagai bacaan, bukan iklan, dan tidak mewakili rekomendasi, harap dilihat secara rasional dan objektif.

1. Dong Chen - Huatai Bairui Multi-Strategy Hybrid A

Posisi saham Dong Chen tidak berat, data menunjukkan bahwa kuartal keempat 2025 Dong Chen membeli baru Paker New Materials, Bertoli, China Gold, Huqin Technology, Mindray Medical, Huagong Technology, Guoke Military Industry. PS. Penyebutan saham utama hanya untuk melihat arah penambahan posisi manajer dana, tidak berarti rekomendasi, saham berisiko, investasi harus hati-hati.

Sumber data: Turtle Quant, hingga 6 Februari 2026, penyajian saham utama tidak membentuk saran investasi

Menurut komunitas Jiu, jenis dana adalah gaya pertumbuhan.

Sumber data: Jiu, hingga 6 Februari 2026, kinerja historis tidak menunjukkan tren masa depan

Jika ditelusuri lebih dalam, gaya saham utama terlihat dari proporsi: pertumbuhan kecil kapitalisasi 30.51%, pertumbuhan menengah kapitalisasi 15.98%, pertumbuhan besar kapitalisasi 14.98%…

Sumber data: Jiu, hingga 6 Februari 2026

Dari sudut pandang industri utama tingkat satu Shenwan, ada 7 sektor, di mana posisi utama pertama adalah elektronik dengan bobot 32.7%; sektor kedua adalah industri pertahanan dan militer dengan bobot 19.2%, dan ketiga adalah otomotif dengan bobot 10.27%…

Sumber data: Jiu, hingga 31 Desember 2025, penyajian industri utama tidak membentuk saran investasi

Dalam laporan triwulanan 2025, manajer dana Dong Chen mengatakan,

Pada kuartal keempat 2025, A-shares berfluktuasi tinggi, sektor terus berbeda, sektor teknologi dan sumber daya melanjutkan momentum kuat sepanjang tahun.

Pada kuartal keempat, kebijakan makro domestik stabil, likuiditas tetap moderat longgar, A-shares berfluktuasi secara keseluruhan tetapi sektor aktif, hotspot di bidang teknologi terus bermunculan, harga beberapa logam mencapai rekor tertinggi yang mendorong kinerja sektor sumber daya dan logam hulu lainnya.

Dalam periode laporan, dana ini mempertahankan posisi ekuitas yang cukup rendah, secara struktural condong ke sektor teknologi dan sumber daya, memilih saham berdasarkan kualitas perusahaan, prospek dan ruang pertumbuhan.

Melihat pasar ke depan, saya percaya kebijakan domestik dan kondisi dana tetap bersahabat, risiko utama mungkin tetap di konflik geopolitik internasional, meskipun setelah pembicaraan Busan ketegangan perdagangan China-AS mereda, konflik geopolitik internasional tetap dalam siklus ketidakstabilan.

Secara struktural, teknologi dan sumber daya di bawah latar belakang zaman tetap menjadi fokus jangka menengah-panjang, mengingat kinerja permintaan domestik relatif datar, peluang di bidang teknologi mungkin lebih baik, tetapi beberapa subsektor dan saham individual sudah mencapai valuasi relatif tinggi, perlu lebih memperhatikan pilihan dengan rasio harga terhadap nilai.

Selanjutnya, dana ini akan terus memilih saham berdasarkan kualitas perusahaan, prospek dan ruang pertumbuhan, berusaha mengendalikan drawdown, dan berupaya memperoleh keuntungan excess.

2. Yang Jinjin - JiaoYin Trend Hybrid A

Data menunjukkan bahwa kuartal keempat 2025 Yang Jinjin membeli baru Sun Paper, Sankeshu, Haida Group, Jiuhou Company.

Sumber data: Turtle Quant, hingga 6 Februari 2026, penyajian saham utama tidak membentuk saran investasi

Menurut komunitas Jiu, jenis dana adalah gaya nilai.

Sumber data: Jiu, hingga 6 Februari 2026, kinerja historis tidak menunjukkan tren masa depan

Jika ditelusuri lebih dalam, gaya saham utama terlihat dari proporsi: nilai kapitalisasi menengah 30.83%, nilai kapitalisasi besar 24.93%, nilai kapitalisasi menengah 24.63%…

Sumber data: Jiu, hingga 6 Februari 2026

Dari sudut pandang industri utama tingkat satu Shenwan, ada 8 sektor, di mana posisi utama pertama adalah bahan bangunan dengan bobot 28.37%; sektor kedua adalah kimia dasar dengan bobot 25.55%, dan ketiga adalah bioteknologi dan farmasi dengan bobot 13.47%…

Sumber data: Jiu, hingga 31 Desember 2025, penyajian industri utama tidak membentuk saran investasi

Dalam laporan triwulanan 2025, manajer dana Yang Jinjin mengatakan,

Merefleksikan kuartal keempat, pola pergerakan pasar didasarkan pada latar belakang makro ekonomi domestik yang mengalami perlambatan dan pelonggaran likuiditas yang berlanjut, pasar masih dalam proses evolusi menuju pasar bull likuiditas, fokus pada sangat sedikit sektor yang prospektif dan narasi tema jangka panjang yang terus bermunculan.

Dalam banyak survei industri mikro, kami menemukan banyak perubahan positif di sektor riil, meskipun permintaan belum menunjukkan peningkatan, tetapi setelah kelebihan kapasitas dan proses pembersihan sejak 2022, di bawah siklus kapasitas, harga dan laba banyak industri sedang atau akan mengalami titik balik, secara mikro ini berarti kita mulai melihat munculnya pemimpin di subsektor yang menunjukkan titik balik kinerja, dan valuasi serta posisi mereka sangat rendah; secara makro, ini berarti PPI makro juga akan terus membaik seiring perbaikan mikro, dan seluruh perusahaan industri serta ekonomi akan stabil dan pulih.

Dengan kata lain, konflik inti pasar telah berubah, masalah utama pasar saat ini adalah di bawah pasar bull likuiditas, pertumbuhan dan tema menjadi semakin mahal dan jauh dari nilai fundamental, sebagian besar saham berada di kuartil valuasi tertinggi dalam sejarah;

Di sisi lain, pemimpin dan perusahaan unggulan di berbagai industri karena pesimisme terhadap fundamental, sebagian besar berada di dekat batas bawah pusat valuasi historis; dan ekonomi makro secara keseluruhan mulai menunjukkan titik balik di bawah pengaruh siklus kapasitas;

Kontras mencolok antara valuasi tinggi ekstrem dan overestimasi tema serta mikro, dan valuasi rendah serta undervalued dari pemimpin dan perusahaan unggulan, semuanya seperti siklus takdir dari indeks Maotai awal 2021 yang sangat tinggi dan saham kecil serta menengah yang sangat murah.

Menghadapi konflik inti pasar seperti ini, karena metodologi investasi kami selalu bersifat contrarian, inti dari pendekatan ini adalah melalui penilaian nilai, menemukan saham undervalued yang akan mendapatkan manfaat dari kembalinya pasar ke rasionalitas, bukan mengikuti tren yang tidak rasional, oleh karena itu dalam alokasi portofolio saat ini, kami cenderung mengalokasikan secara bottom-up ke perusahaan-perusahaan unggulan yang sedang mengalami titik balik atau akan segera mengalami titik balik, tentu tidak semua peluang pemimpin dan perusahaan unggulan, karena tahap perkembangan industri, model bisnis, dan keunggulan kompetitifnya berubah, diperkirakan hanya 20-30% dari perusahaan unggulan industri yang akan keluar lebih awal di akhir resesi, sisanya akan menunjukkan performa di berbagai tahap pemulihan ekonomi.

Ini adalah fokus utama riset dan target pembentukan portofolio kami saat ini.

Singkatnya, hindari arah pasar yang sedang populer tetapi mahal, dan lakukan penempatan awal di perusahaan-perusahaan unggulan yang akan mengalami titik balik laba jangka panjang.

Seperti saat gelombang kenaikan utama indeks Maotai akhir 2020 hingga awal 2021, kami menghindari indeks Maotai yang mahal dan menempatkan dana pada titik balik laba dan valuasi rendah dari perusahaan kecil dan menengah.

Dari kinerja portofolio kuartal keempat, laba dana adalah 2.98%, sedikit mengungguli benchmark.

Melihat ke tahun 2026, kami akan terus melakukan riset dan seleksi perusahaan berdasarkan penilaian permintaan domestik yang stabil di dasar, dan perbaikan sisi penawaran yang menentukan titik balik fundamental, seiring PPI yang perlahan pulih, kami percaya bahwa bahkan tanpa stimulus eksternal dari sisi permintaan, semakin banyak perusahaan unggulan akan mencapai titik balik fundamental jangka panjang melalui peningkatan keunggulan kompetitif mereka, peningkatan pangsa pasar, peningkatan struktur, dan efek skala yang menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi.

Kenaikan laba dan peningkatan valuasi akan menjadi double-davis dari perusahaan unggulan dan perusahaan putih berkualitas.

3. Zhou Yun - Dongfanghong JD Big Data Hybrid A

Data menunjukkan bahwa kuartal keempat 2025 Zhou Yun membeli baru Jifeng Co., Hhangfa Power, BOE A.

Sumber data: Turtle Quant, hingga 6 Februari 2026, penyajian saham utama tidak membentuk saran investasi

Menurut komunitas Jiu, jenis dana adalah gaya saham kecil.

Sumber data: Jiu, hingga 6 Februari 2026, kinerja historis tidak menunjukkan tren masa depan

Jika ditelusuri lebih dalam, gaya saham utama terlihat dari proporsi: pertumbuhan kecil kapitalisasi 36.54%, nilai kecil kapitalisasi 20.06%, nilai besar kapitalisasi 7.82%…

Sumber data: Jiu, hingga 6 Februari 2026

Dari sudut pandang industri utama tingkat satu Shenwan, ada 10 sektor (sangat terbatas), di mana posisi utama pertama adalah bahan bangunan dengan bobot 17.3%; sektor kedua adalah otomotif dengan bobot 13.77%, dan ketiga adalah logam nonferrous dengan bobot 11.15%…

Sumber data: Jiu, hingga 31 Desember 2025, penyajian industri utama tidak membentuk saran investasi

Dalam laporan triwulanan 2025, manajer dana Zhou Yun mengatakan,

Setelah lonjakan indeks kuartal ketiga, pasar menunjukkan pola konsolidasi dan fluktuasi, gaya pasar dari dominasi teknologi dan pertumbuhan di awal berangsur menuju keseimbangan, indeks luas menunjukkan perbedaan yang tidak besar.

Secara ekonomi, ekonomi domestik masih dalam kondisi “pemulihan lemah, inflasi rendah”, ekspektasi pasar relatif rendah.

Dari sisi kebijakan, selalu mencari keseimbangan antara “mengembangkan energi baru” dan “menopang energi lama”, sulit mengharapkan kebijakan stimulasi permintaan yang kuat, sebagian besar industri tradisional mengalami siklus pembersihan alami yang lengkap, dalam siklus pembersihan alami ini, meskipun waktu dasar cukup lama, begitu siklus keluar dari dasar, waktu kenaikan dan kesehatan akan lebih baik, dari sejarah, kenaikan sering kali melebihi ekspektasi.

Kebanyakan orang pesimis sebagai syarat utama perubahan siklus, dalam jangka panjang kita harus percaya kekuatan siklus.

Ekonomi AS saat ini berada dalam kondisi “data kuat, struktur rapuh, ketenagakerjaan lemah”, kombinasi kompleks ini sangat mengurangi stabilitas prediksi, tetapi pasar cukup yakin bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dan ekonomi akan pulih setelah penurunan suku bunga, saya tetap berhati-hati dalam mengikuti perkembangan ini.

Secara pasar, indeks berbagai jenis meningkat tajam di 2025, tetapi dengan perbedaan struktur yang jelas, bahkan di dalam saham pertumbuhan, valuasi dan kenaikan harga sangat berbeda, pasar menunjukkan karakteristik overvalued dan undervalued.

Secara jangka panjang, sektor siklikus memiliki peluang tinggi, tetapi perlu kesabaran menunggu perbaikan sisi penawaran, saya akan melakukan alokasi yang sesuai dalam portofolio dan terus memantau.

Pada 2026, saya tetap cukup optimis terhadap pasar, meskipun ekonomi masih dalam proses dasar dan pemulihan, pelonggaran likuiditas dan peningkatan preferensi risiko akan membuat pasar sangat aktif, dalam konteks gaya ini, menggali saham undervalued secara relatif di industri yang tidak terlalu terkait makro adalah pilihan yang lebih baik.

Saya akan menyesuaikan portofolio secara dinamis berdasarkan perubahan valuasi dan fundamental, berusaha menciptakan pengembalian bagi pemegang.

Itulah pemikiran investasi saya, tidak selalu benar, saya buat catatan ini untuk refleksi di masa depan dan memahami kesalahan, sebagai referensi semua orang. Sebagai batu loncatan, silakan diskusi di kolom komentar. Artikel ini adalah catatan pribadi, semua isinya adalah riset pribadi, bukan saran investasi, harap lebih memperhatikan data objektif, dana berisiko, investasi harus hati-hati.

Peringatan risiko: Semua isi artikel ini hanyalah pandangan dan catatan pribadi berdasarkan informasi terbuka dan analisis subjektif, bertujuan berbagi dan diskusi, tidak membentuk saran investasi atau dasar pengambilan keputusan apapun. Pasar berisiko, investasi harus hati-hati. Tren industri, contoh perusahaan, atau kesimpulan data yang disebutkan dalam artikel ini mungkin mengandung keterlambatan informasi, bias persepsi, atau faktor perubahan yang tidak terduga, pembaca harus menilai secara mandiri sesuai kondisi masing-masing. Saya tidak bertanggung jawab atas hasil investasi langsung maupun tidak langsung yang timbul dari referensi isi artikel ini, dan tidak menanggung tanggung jawab hukum yang timbul. Harap dipahami: pengambilan keputusan investasi adalah tindakan pribadi, keuntungan dan kerugian ditanggung sendiri.