Kutipan Politik Mengguncang Pasar Mata Uang Global Saat Dolar Menghadapi Berbagai Tantangan

Ketidakpastian politik telah muncul sebagai kekuatan dominan yang membentuk penilaian mata uang di seluruh dunia. Indeks dolar (DXY) merosot ke level terendah hampir 4 tahun pada hari Selasa, ditutup turun 0,86% di tengah kekhawatiran yang meningkat tentang kesehatan fiskal AS dan risiko politik. Investor asing terus menarik modal dari Amerika Serikat seiring meningkatnya ketegangan politik, menciptakan tekanan penurunan yang berkelanjutan pada dolar hijau. Peserta pasar tetap waspada setelah serangkaian pernyataan politik yang bergema di seluruh lantai perdagangan, menegaskan betapa dekatnya pasar mata uang saat ini mengikuti perkembangan politik.

Ketegangan Politik dan Sengketa Geopolitik Memberatkan Kinerja Dolar

Kutipan politik terbaru dari pejabat senior AS telah menyuntikkan volatilitas yang signifikan ke pasar mata uang. Pernyataan Presiden Trump mengenai potensi tarif pada impor Kanada—termasuk ancaman bea 100% jika Kanada melanjutkan perjanjian perdagangan dengan China—telah mengguncang pasar yang sudah cemas tentang ketidakpastian kebijakan perdagangan yang lebih luas. Secara terpisah, diskusi tentang Greenland telah menarik perhatian pasar, meskipun Trump sebelumnya menyatakan ada kesepakatan kerangka kerja untuk akses AS yang lebih besar tanpa tindakan militer.

Akumulasi faktor risiko politik telah menciptakan badai sempurna bagi dolar. Selain ketegangan perdagangan, ancaman penutupan sebagian pemerintah AS mengintai, saat Demokrat Senat mengancam akan memblokir kesepakatan pendanaan atas kebijakan Departemen Keamanan Dalam Negeri dan ICE. Rencana pendanaan sementara saat ini berakhir Jumat ini, meningkatkan kemungkinan gangguan lain terhadap operasi pemerintah dan menambah ketidakpastian ekonomi lebih lanjut.

Divergensi Kebijakan Moneter dan Isyarat Intervensi Bank Sentral

Pasar mata uang semakin memperhitungkan divergensi jalur kebijakan moneter di berbagai bank sentral utama, sebuah dinamika yang sebagian dipengaruhi oleh pertimbangan politik. Federal Reserve secara luas diperkirakan akan memotong suku bunga sekitar 50 basis poin pada tahun 2026, sementara Bank of Japan diproyeksikan akan menaikkan suku bunga lagi sebesar 25 basis poin selama periode yang sama. Bank Sentral Eropa diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang 2026.

Spekulasi tentang potensi intervensi valuta asing AS-Jepang telah memberikan tekanan khusus pada USD/JPY, yang turun tajam sebesar 1,02% pada hari Selasa saat yen naik ke level tertinggi dalam 2,75 bulan. Otoritas AS dilaporkan menghubungi bank-bank besar Jumat lalu untuk meminta kutipan dolar/yen, menandakan kemungkinan intervensi terkoordinasi di depan. Menteri Keuangan Jepang Katayama menegaskan kemungkinan ini, menyatakan pejabat “akan mengambil tindakan” sesuai dengan kesepakatan FX AS-Jepang. Isyarat intervensi semacam ini sejalan dengan preferensi pemerintahan Trump yang tampaknya menginginkan dolar yang lebih lemah untuk merangsang daya saing ekspor.

Euro Menguat di Tengah Kelemahan Dolar dan Ketahanan Zona Euro

EUR/USD menguat ke level tertinggi dalam 4,5 tahun pada hari Selasa, naik 0,87% karena kelemahan dolar menjadi faktor bullish utama bagi euro. Mendukung kenaikan euro, pendaftaran mobil baru di Zona Euro pada Desember meningkat 5,8% secara tahunan, menandai bulan keenam berturut-turut pertumbuhan. Pasar memperhitungkan tidak ada kemungkinan kenaikan suku bunga ECB pada pertemuan kebijakan 5 Februari, menunjukkan bank sentral akan mempertahankan sikap saat ini.

Data Ekonomi Menunjukkan Sinyal Campuran di Tengah Tantangan Politik

Data ekonomi AS hari Selasa menunjukkan hasil yang mengecewakan yang memperburuk kelemahan dolar. Indeks kepercayaan konsumen Januari dari Conference Board secara tak terduga merosot ke level terendah dalam 11,5 tahun di angka 84,5, turun 9,7 poin dan sangat jauh dari ekspektasi kenaikan ke 91,0. Penurunan tajam ini kemungkinan mencerminkan kecemasan konsumen yang berasal dari ketidakpastian politik dan kekhawatiran kebijakan perdagangan.

Data penggajian swasta ADP menunjukkan kenaikan mingguan rata-rata hanya 7.750 pekerjaan selama empat minggu yang berakhir 3 Januari—angka terkecil dalam enam minggu. Survei manufaktur Richmond Fed menunjukkan perbaikan minimal, naik hanya 1 poin menjadi minus 6, sedikit di bawah ekspektasi minus 5. Sebaliknya, indeks harga rumah komposit S&P November AS naik 1,39% secara tahunan, sedikit melebihi ekspektasi 1,20%.

Pasar saat ini memperhitungkan hanya 3% kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC minggu ini tanggal 27-28 Januari, menunjukkan pasar mengharapkan Fed mempertahankan kebijakan saat ini meskipun ada ketidakpastian politik.

Logam Mulia Mendapat Dukungan dari Permintaan Safe-Haven dan Kekhawatiran Kebijakan

Pasar logam mulia mengalami kinerja campuran pada hari Selasa setelah rally parabola mereka baru-baru ini ke level tertinggi sepanjang masa yang didorong oleh kelemahan dolar dan ketidakpastian politik. Emas COMEX Februari hampir tidak berubah setelah memulihkan kerugian, sementara perak COMEX Maret turun 8,25%.

Permintaan safe-haven mendukung logam mulia, didorong oleh ketegangan geopolitik yang meliputi Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Selain itu, kekhawatiran investor bahwa pemerintahan Trump akan menunjuk Ketua Federal Reserve yang dovish—yang berpotensi mengejar kebijakan moneter yang lebih longgar di tahun 2026—telah memperkuat daya tarik logam mulia sebagai lindung nilai portofolio.

Permintaan kuat dari bank sentral memberikan dukungan kokoh bagi harga emas. People’s Bank of China meningkatkan cadangan emasnya sebesar 30.000 ons menjadi 74,15 juta ons troy pada bulan Desember, menandai kenaikan beruntun keempat belas. World Gold Council melaporkan bahwa bank-bank sentral global membeli 220 ton metrik emas selama kuartal ketiga, meningkat 28% dari kuartal kedua.

Posisi dana tetap konstruktif untuk logam mulia, dengan posisi panjang di ETF emas mencapai level tertinggi dalam 3,5 tahun pada hari Senin. Posisi panjang ETF perak juga mencapai level tertinggi dalam 3,5 tahun pada 23 Desember. Posisi dana yang tinggi ini, dikombinasikan dengan kekhawatiran sistemik tentang dolar dan risiko geopolitik yang lebih luas, menunjukkan dukungan berkelanjutan untuk penilaian logam mulia.

Pengumuman Federal Reserve pada 10 Desember tentang injeksi likuiditas sebesar $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS juga telah memperkuat permintaan logam mulia, karena peningkatan likuiditas sistem mendorong diversifikasi aset dari kepemilikan dolar tradisional.

Pada saat publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Untuk informasi lebih lanjut silakan lihat Kebijakan Pengungkapan Barchart. Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak harus mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.