• Perusahaan

• Space Exploration Technologies Corp.

  Ikuti

• Tesla Inc

  Ikuti

• Vodafone Group PLC

  Ikuti

NEW YORK, 3 Feb (Reuters Breakingviews) - Elon Musk telah meluncurkan dirinya ke orbit M&A. Ia mengamankan kesepakatan terbesar dalam sejarah pada hari Senin, saat SpaceX setuju untuk mengakuisisi xAI dalam kesepakatan yang menilai perusahaan roket dan satelitnya sebesar $1 triliun dan perusahaan kecerdasan buatan-nya sebesar $250 miliar. Angka-angka ini hanya masuk akal dengan syarat-syarat absurd Musk sendiri. Saat duo ini bersiap untuk penawaran umum perdana, preseden di darat menunjukkan kemungkinan kembali ke bumi secara cepat.

Karena keduanya adalah perusahaan swasta di mana Musk mempertahankan kendali voting, informasi masih kabur. SpaceX menghasilkan sekitar $8 miliar EBITDA dari pendapatan sebesar $16 miliar tahun lalu, lapor Reuters. Proyeksi memerlukan skeptisisme mengingat kecenderungan Musk untuk berjanji berlebihan, tetapi perusahaan memperkirakan pendapatan lebih dari $22 miliar tahun depan. Asumsikan profitabilitas yang serupa, dan itu akan menghasilkan $11 miliar EBITDA, menilai perusahaan dengan multiple luar biasa sebesar 90 kali. Bosnya pernah mencapai prestasi luar biasa seperti ini sebelumnya: produsen mobil Tesla (TSLA.O), membuka tab baru, diperdagangkan pada angka yang luar biasa 103 kali.

Newsletter Reuters Inside Track adalah panduan penting Anda untuk acara terbesar dalam olahraga global. Daftar di sini.

Menilai xAI adalah latihan yang bahkan lebih kabur. Perusahaan kehilangan $1,5 miliar untuk kuartal ketiga dari pendapatan $107 juta, menurut Bloomberg, membuka tab baru. Namun, pendapatan utama berlipat ganda dari tiga bulan sebelumnya. Dengan asumsi berbaik hati bahwa mereka mempertahankan kecepatan ini, dan akan melebihi $6 miliar tahun ini. Anthropic, sebuah laboratorium AI terkemuka, menargetkan pendapatan antara $20 miliar dan $26 miliar pada 2026, lapor Reuters. Itu menempatkan valuasi terbaru sebesar $350 miliar pada 15 kali pendapatan. Dengan multiple yang sama, xAI akan bernilai sekitar $90 miliar.

Apa artinya beberapa ratus miliar dibandingkan bintang? Musk menggambarkan, membuka tab baru, alasan kesepakatan ini sebagai “skala untuk membuat matahari yang sadar agar memahami Alam Semesta.” Ini, dan pembicaraan tentang meluncurkan pusat data ke luar angkasa, terdengar antara optimis hingga delusional. Hal yang sama bisa dikatakan tentang nilai yang diberikan pasar publik terhadap upaya korporat miliarder ini sejauh ini.

Pembacaan sejarah yang kurang menggembirakan dapat ditemukan dalam mega-M&A masa lalu. Operator jaringan seluler Vodafone (VOD.L), membuka tab baru, membeli Mannesmann sebesar $203 miliar pada tahun 2000, dan pelopor gelembung dot-com AOL bergabung dengan Time Warner dalam kesepakatan sebesar $165 miliar pada 2001. Keduanya dibangun atas mimpi teknologi yang mengubah dunia, 3G wireless dan internet. Itu benar-benar perkembangan yang berharga.

Vodafone kemudian mengalami beberapa kerugian, sahamnya jatuh, dan perusahaan melakukan penyesuaian. AOL bahkan lebih buruk, menulis kerugian sebesar $99 miliar pada 2002 sebelum penggabungannya berantakan. Dunia merger yang merujuk pada diri sendiri Musk, jika ada, berputar di sekitar harapan yang bahkan lebih aneh.

Ikuti Robert Cyran di Bluesky, membuka tab baru.

Konteks Berita

• Elon Musk mengatakan dalam surat pada 2 Februari bahwa perusahaan roket dan satelitnya SpaceX telah mengakuisisi perusahaan kecerdasan buatan dan jejaring sosialnya xAI. Transaksi ini menilai SpaceX sebesar $1 triliun dan xAI sebesar $250 miliar, lapor Reuters.
• Surat Musk tidak memberikan rincian keuangan. Ia berbicara tentang rencana perusahaan untuk membangun pusat data di orbit, mengatakan, “ini menandai bukan hanya bab berikutnya, tetapi buku berikutnya dalam misi SpaceX dan xAI: skala untuk membuat matahari yang sadar agar memahami Alam Semesta dan memperluas cahaya kesadaran ke bintang-bintang!”
• SpaceX sedang mempersiapkan penawaran umum perdana akhir tahun ini, lapor Reuters sebelumnya. Perusahaan mempertimbangkan Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan, dan Morgan Stanley untuk peran senior dalam pencatatan, menurut laporan tersebut.
• Pembelian xAI menetapkan rekor baru untuk kesepakatan M&A terbesar di dunia. Rekor sebelumnya adalah pembelian Mannesmann oleh Vodafone di Jerman dalam pengambilalihan bermusuhan senilai $203 miliar pada tahun 2000, menurut data yang dikumpulkan oleh LSEG.

Untuk wawasan lebih seperti ini, klik di sini, membuka tab baru, untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Pengeditan oleh Jonathan Guilford; Produksi oleh Maya Nandhini

• Topik yang Disarankan:
• Breakingviews
• Rantai Pasokan Berkelanjutan & EV
• ADAS, AV & Keamanan

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber utama wawasan keuangan yang menetapkan agenda dunia. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami membedah cerita bisnis dan ekonomi besar saat mereka muncul di seluruh dunia setiap hari. Tim global yang terdiri dari sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota besar lainnya menyediakan analisis ahli secara real-time.

Daftar untuk percobaan gratis layanan lengkap kami di https://www.breakingviews.com/trial dan ikuti kami di X @Breakingviews dan di www.breakingviews.com. Semua pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis.

Bagikan

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Tautan

Pembelian Hak Lisensi

Robert Cyran

Thomson Reuters

Robert Cyran, kolumnis teknologi AS, bergabung dengan Breakingviews di London pada 2003 dan pindah empat tahun kemudian ke New York, di mana ia terus meliput teknologi global, farmasi, dan situasi khusus. Robert memulai karirnya di Forbes magazine, di mana ia membantu memulai versi internasional majalah tersebut. Sebelum bekerja di Breakingviews, ia bekerja sebagai peneliti pasar dan jurnalis yang meliput industri farmasi. Robert memiliki gelar Magister ekonomi dari Birmingham University dan gelar sarjana dari George Washington University.

• Email