Trump harus mati! Pasar kripto baru akan benar-benar matang

Jika dia tiba-tiba meninggal dunia, ini bukan sekadar “berapa persen penurunan dalam satu hari”. Yang lebih penting, selama hampir satu tahun terakhir, kerangka kebijakan ramah kripto yang susah payah dibangun oleh AS bisa hilang dalam sekejap sebagai kekuatan pendorong utama. Sebagai juru bicara politik paling top di industri kripto saat ini, kepergiannya yang tak terduga, pada akhirnya, nasib jangka panjang pasar kripto sangat bergantung pada fundamental industri dan tren besar kepatuhan global, bukan karena satu orang.

Dalam jangka pendek, pasar pasti akan “panik” terlebih dahulu.

Ketidakpastian kebijakan mendadak hilang, reaksi pasar yang paling langsung adalah menghindari risiko. Seperti BTC, ETH dan koin utama lainnya, dalam waktu singkat kemungkinan turun sekitar sepuluh persen; pasar kontrak berlever tinggi harus lebih berhati-hati terhadap likuidasi berantai. Meme coin dan NFT yang terkait erat dengannya, kehilangan aura pribadi, besar kemungkinan akan dijual secara massal. Gagasan besar yang selalu dia dorong, “membiarkan dana pensiun (401k) berinvestasi di Bitcoin”, juga mungkin akan terhenti di sini, dana institusi akan menunggu dan melihat. Tapi penurunan ini secara esensial adalah ketakutan alami dana terhadap kekosongan kebijakan, bukan karena nilai dasar kripto runtuh. ETF spot yang sudah disetujui, dana jangka panjang yang seharusnya mengalir, tetap akan perlahan masuk, fondasi ini tidak berubah.

Masalah terbesar dalam jangka menengah adalah “kesenjangan” kebijakan dan “pindahnya” modal.

Segala hal yang didorong Trump di panggung—bagaimana penerapan “RUU Jenius”, apakah harus membangun cadangan Bitcoin nasional, bagaimana pembagian kekuasaan pengawasan SEC dan CFTC—rencana-rencana yang benar-benar bisa mengubah aturan main kripto di AS, kemungkinan besar akan berhenti total. AS mungkin akan kembali ke jalur lama “regulasi tidak jelas, tapi penegakan hukum sangat keras”, SEC kemungkinan akan kembali mengobrol dengan platform-platform besar.

Sumbangan politik lebih dari 2 miliar dolar yang diberikan industri kripto kepada Trump dan Partai Republik, tiba-tiba hilang dari tujuan utama, harus dipasang ulang, dan pasar akan bingung dalam memperkirakan kebijakan masa depan untuk waktu yang cukup lama.

Rencana AS untuk menjadi “ibu kota kripto global” pada dasarnya gagal, ini akan mempercepat aliran modal kripto global ke Singapura, Hong Kong, dan tempat lain yang memiliki kebijakan lebih jelas dan ramah. Pengaruh AS di bidang ini akan berkurang secara signifikan, dan seluruh industri mungkin akan mengalami periode “pengurangan dana” yang cukup panjang.

Melihat ke depan, pasar kripto akhirnya harus kembali ke fundamentalnya.

Keterbatasan Bitcoin yang didapat dari hal-hal seperti halving, aliran dana institusi yang terus-menerus melalui ETF, tren digitalisasi aset global yang tak terelakkan… semua ini adalah faktor utama yang menentukan masa depan industri. Lebih dari 50 juta orang di AS sudah memegang kripto, penindasan total tidak realistis.

“Kekosongan kebijakan” yang mungkin terjadi kali ini justru akan memaksa AS mengubah regulasi kripto dari “mengandalkan dukungan dari presiden tertentu” menjadi kerangka yang lebih stabil dan terinstitusional. Ini sebenarnya adalah jalan wajib menuju kematangan industri: ketika perkembangan industri tidak lagi bergantung pada preferensi satu tokoh politik, tetapi didasarkan pada inovasi teknologi, operasi yang patuh, dan aturan yang jelas, barulah industri ini bisa benar-benar tahan terhadap risiko politik mendadak seperti ini.