Memahami Mentalitas Degen: Mengapa Investor Tradisional Mengubah Lanskap Crypto Tahun 2026

Pasar cryptocurrency di tahun 2026 berada di persimpangan jalan, dan untuk benar-benar memahami apa yang sedang terjadi, kita perlu memahami evolusi dari era “degen” ke arus utama institusional saat ini. Istilah “degen”—singkatan dari “degenerate”—sudah lama digunakan dalam komunitas crypto untuk menggambarkan trader dengan toleransi risiko tinggi dan pola pikir spekulatif yang berkembang di pasar yang volatil. Namun, seperti yang diungkapkan oleh outlook pasar terbaru Fidelity, karakterisasi ini tidak lagi mencerminkan seluruh narasi pasar. Apa yang kita saksikan adalah pergeseran fundamental: dari ruang yang didominasi oleh risiko ritel dan spekulator ke satu yang semakin dihuni oleh pemerintah, perusahaan, dan investor institusional tradisional yang memandang aset digital melalui lensa yang sama sekali berbeda.

Pertanyaan yang dihadapi investor saat ini sederhana: Apakah kita memasuki era baru di mana hari-hari degen lama yang penuh siklus boom dan bust digantikan oleh sesuatu yang jauh lebih stabil dan tahan lama? Dan secara lebih praktis—apakah masih layak membeli Bitcoin di tahun 2026?

Dari Degens ke Institusi: Mengurai Pasar yang Sedang Bertransformasi

Sepanjang sejarah Bitcoin, narasi berpusat pada degen—individu yang bersedia mengambil risiko ekstrem demi meraih pengembalian luar biasa. Trader ini memahami volatilitas, merangkul spekulasi, dan sering kali memiliki keyakinan kuat terhadap potensi jangka panjang crypto meskipun mengalami penurunan yang brutal. Mentalitas degen adalah baik fitur maupun kekurangan: ia menyediakan likuiditas dan semangat untuk pasar, tetapi juga memperbesar siklus boom-bust yang membuat crypto sangat berbahaya bagi investor arus utama.

Apa yang telah berubah bukanlah keberadaan degen—mereka tetap menjadi bagian dari ekosistem—tetapi pengaruh relatif mereka. Saat ini, sekelompok yang sangat berbeda sedang memasuki ruang ini. Fidelity Digital Assets melaporkan adanya pergeseran besar dalam komposisi investor: manajer dana tradisional, dana kekayaan negara, dan perusahaan kini mengalokasikan ke aset digital dengan cara yang sebelumnya tak terbayangkan. Menurut Chris Kuiper, Wakil Presiden Riset di Fidelity Digital Assets, “Kami melihat pergeseran radikal dalam struktur dan kategori investor, dan saya pikir ini akan berlanjut hingga 2026. Manajer dana dan investor tradisional mulai membeli Bitcoin dan aset digital lainnya, tetapi dari segi jumlah uang yang mereka bawa ke ruang ini, saya rasa kita baru menggores permukaannya.”

Peralihan ini tidak menghapus etos degen—ia melengkapinya. Pasar kini beroperasi di dua jalur paralel: kerumunan spekulatif asli bersama gelombang baru modal jangka panjang dan misi kritis.

Pembeli Mega Pemerintah dan Perusahaan: Menciptakan Dinamika Permintaan Baru

Katalisator paling mencolok untuk pergeseran pasar ini muncul pada awal 2025. Pada bulan Maret, Presiden Trump menandatangani perintah eksekutif yang menetapkan cadangan Bitcoin strategis untuk pemerintah AS, secara resmi menandai semua Bitcoin dan beberapa cryptocurrency lain yang dimiliki oleh lembaga federal sebagai aset cadangan resmi—langkah dengan implikasi simbolis dan praktis yang mendalam.

Ini bukan insiden yang terisolasi. Tindakan ini memicu rangkaian langkah serupa secara global. Pada bulan September, Kyrgyzstan mengesahkan legislasi yang menetapkan cadangan cryptocurrency sendiri. Kongres Brasil telah mengesahkan RUU yang mengizinkan hingga 5% dari cadangan internasionalnya disimpan dalam Bitcoin. Sementara itu, banyak negara lain diam-diam mengeksplorasi strategi serupa.

Mengapa ini penting? Teori permainan memberikan jawabannya. Kuiper menjelaskan: “Jika lebih banyak negara memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan devisa mereka, negara lain mungkin juga merasakan tekanan kompetitif, sehingga meningkatkan tekanan untuk melakukan hal yang sama.” Dari sudut pandang ekonomi, setiap pembeli baru—baik pemerintah maupun perusahaan—mewakili permintaan tambahan yang nyata di pasar dengan pasokan tetap. Seperti yang dikatakan Kuiper, “Setiap permintaan tambahan untuk Bitcoin bisa mendorong harga naik.”

Selain pemerintah, partisipasi perusahaan telah meledak. Lebih dari 100 perusahaan yang terdaftar secara publik kini memegang cryptocurrency di neraca mereka, sebuah tren yang meningkat secara signifikan sepanjang 2025. Strategy (sebelumnya MicroStrategy) adalah salah satu yang paling agresif, tetapi mereka tidak lagi sendirian. Sekitar 50 dari perusahaan ini memegang lebih dari 1 juta Bitcoin secara individual.

Perluasan ini menciptakan peluang sekaligus risiko. Kuiper mengakui: “Jelas ada peluang arbitrase, dan beberapa perusahaan dapat memanfaatkan posisi pasar mereka atau akses ke pendanaan untuk membeli Bitcoin. Beberapa dari ini berasal dari otorisasi investasi dan masalah geografis serta regulasi. Misalnya, investor yang tidak dapat membeli Bitcoin secara langsung mungkin memilih mendapatkan eksposur melalui perusahaan-perusahaan ini atau sekuritas yang mereka terbitkan.”

Namun, investor juga harus menyadari potensi kerugiannya. Jika entitas-entitas ini dipaksa untuk melikuidasi—baik karena tekanan keuangan maupun perubahan strategi perusahaan—tekanan penjualan yang dihasilkan bisa sangat besar.

Memecahkan Siklus Empat Tahun? Teori Supercycle Dijelaskan

Sejarah harga Bitcoin mengungkapkan pola mencolok: puncak siklus pada November 2013 ($1.150 → $152), Desember 2017 ($19.800 → $3.200), dan November 2021 ($69.000 → $15.500). Interval empat tahun dari puncak ke puncak ini, disertai dengan keruntuhan sebesar 85-90%, telah mendefinisikan pengalaman investor dalam crypto. Saat ini, kita berada di sekitar empat tahun dari puncak November 2021, dan harga telah turun tajam dalam beberapa minggu terakhir.

Pertanyaan penting: Apakah pasar bullish ini sudah mencapai puncaknya, atau kita menyaksikan sesuatu yang berbeda?

Beberapa pelaku pasar percaya siklus tradisional akan berakhir. Alih-alih pasar bearish yang dramatis, mereka mengusulkan “supercycle”—fase pertumbuhan yang diperpanjang dengan penarikan kembali, tetapi tanpa keparahan crash historis. Sebagai gambaran, supercycle komoditas di tahun 2000-an berlangsung hampir satu dekade.

Yang lain percaya siklus akan berulang, menyarankan kita sudah memasuki pasar bearish penuh. Namun Kuiper memperkenalkan nuansa penting: “Saya tidak percaya siklus ini akan hilang sepenuhnya, karena ketakutan dan keserakahan yang memicunya belum hilang secara ajaib. Namun, jika kita mengalami siklus empat tahun lagi, kita seharusnya sudah mencapai tertinggi sepanjang masa dan memasuki pasar bearish. Meskipun penurunan ini cukup parah, kita mungkin tidak dapat memastikan bahwa siklus empat tahun yang sesungguhnya telah terbentuk sampai pertengahan 2026.”

Dengan kata lain, penurunan harga saat ini merupakan persimpangan jalan. Ini bisa menjadi awal dari pasar bearish yang menyakitkan—atau sekadar koreksi dalam pasar bullish yang sedang berlangsung, mirip koreksi yang telah terjadi berkali-kali dalam siklus saat ini. Membedakan keduanya mungkin memerlukan waktu sampai pertengahan 2026 untuk data yang cukup.

Menentukan Waktu Masuk: Kapan Sebenarnya Terlambat?

Bagi investor yang mempertimbangkan masuk ke pasar, jawabannya sangat bergantung pada horizon waktu dan filosofi investasi Anda.

Untuk trader jangka pendek hingga menengah yang mencari pengembalian dalam 4-5 tahun: Jendela waktu mungkin sudah tertutup. Jika siklus historis berulang, puncaknya kemungkinan sudah terjadi. Risiko-imbalan pada level saat ini mungkin tidak menguntungkan bagi mereka yang bertaruh pada kenaikan cepat.

Untuk pemegang jangka panjang yang melihat Bitcoin sebagai penyimpan nilai: Perhitungannya sama sekali berbeda. Perspektif Kuiper sangat mengungkapkan: “Dalam jangka waktu yang sangat panjang, saya pribadi percaya bahwa jika Anda memandang Bitcoin sebagai penyimpan nilai, maka Anda tidak pernah benar-benar ‘terlambat.’ Selama batas pasokan kerasnya tetap konstan, saya percaya bahwa setiap kali Anda membeli Bitcoin, Anda menaruh tenaga kerja atau tabungan Anda ke dalam sesuatu yang tidak akan terdevaluasi oleh inflasi yang disebabkan oleh kebijakan moneter pemerintah.”

Perbedaan ini menerangi jurang filosofis antara trader degen tradisional dan investor institusional baru. Degen mengejar siklus; institusi mengakumulasi penyimpan nilai. Keduanya bisa eksis bersamaan, tetapi mereka beroperasi berdasarkan asumsi yang sangat berbeda tentang peran dan tujuan Bitcoin.

Wawasan utama dari outlook Fidelity tahun 2026 ini adalah: pasar crypto bukanlah sedang sekarat—melainkan sedang matang. Perpindahan dari spekulasi yang didominasi degen ke partisipasi institusional mewakili legitimasi dan daya tahan. Apakah Anda melewatkan perahu ini tergantung lebih sedikit pada timing pasar dan jauh lebih pada alasan mengapa Anda membeli di awal.