Bagaimana jalur pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat pada tahun 2026? Analisis lembaga memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan akan menunjukkan ciri khas "peningkatan awal" yang mencolok.

Paruh pertama tahun ini adalah periode kunci. Pertumbuhan tahunan kuartal pertama diperkirakan mencapai 3.5%, kemudian menurun menjadi 2.5% di kuartal kedua, dan lebih lanjut turun ke 2.1% di kuartal ketiga dan keempat. Dengan kata lain, pertumbuhan tahunan kemungkinan berada di antara 2.5% hingga 2.8%, yang sudah lebih tinggi dari perkiraan pasar umum sebesar 2.0-2.1%.

Mengapa paruh pertama mampu menopang pertumbuhan yang begitu kuat? Terutama karena kebijakan fiskal yang aktif. Insentif depresiasi perusahaan yang dipercepat dan pengembalian pajak pribadi yang meningkat 25% akan secara terkonsentrasi melepaskan efek di kuartal pertama dan kedua, memberikan kontribusi sekitar 0.4 hingga 0.6 poin persentase terhadap PDB. Selain itu, dampak negatif dari tarif impor tahun 2025 juga akan berkurang secara signifikan pada tahun 2026, ditambah dengan langkah penurunan suku bunga Federal Reserve (diperkirakan sekali di bulan Juni dan September), sehingga kondisi keuangan membaik.

Namun, "kekosongan fiskal" di paruh kedua adalah risiko tersembunyi. Efek stimulus secara bertahap memudar, dan pasar tenaga kerja menghadapi tekanan—tingkat pengangguran tetap sekitar 4.5%, pertumbuhan lapangan kerja bulanan hanya 11.000 orang, jauh di bawah titik impas. Ini berarti konsumsi dan investasi mungkin keduanya melambat.

Pelajaran bagi investor adalah, di paruh pertama tahun ini, bisa meningkatkan alokasi aset konsumsi dan siklus untuk memanfaatkan manfaat kebijakan, tetapi harus bersiap untuk pergeseran di paruh kedua, dengan beralih ke alokasi defensif secara tepat waktu, untuk menghindari risiko penurunan valuasi akibat perlambatan pertumbuhan.