Seorang pendiri dana kripto terkenal baru-baru ini mengemukakan sebuah pandangan yang cukup mengejutkan: Bitcoin mungkin menghadapi risiko keruntuhan dalam 7 hingga 11 tahun ke depan.

Dasar dari penilaian ini apa? Logika inti sebenarnya cukup sederhana—jika Bitcoin tidak mampu melalui biaya transaksi yang cukup untuk menjaga anggaran keamanan jaringan, maka ia tidak akan pernah menjadi "besar sampai tidak bisa runtuh". Terdengar cukup menyakitkan, tetapi data menunjukkan: proporsi pendapatan penambang terhadap kapitalisasi pasar Bitcoin, yang dari 8% pada 2015, terus menurun dan diperkirakan akan turun di bawah 1% pada 2025. Ini bukan fluktuasi kecil, ini adalah penurunan sistemik.

Peristiwa halving yang terjadi tahun demi tahun mengurangi imbalan penambang secara langsung, sehingga menekan anggaran keamanan. Begitu tingkat keamanan Bitcoin menurun ke titik kritis tertentu, serangan 51% akan menjadi menguntungkan—dan biayanya mungkin lebih rendah dari 3 juta dolar AS per hari. Pada saat ini, kemampuan pertahanan jaringan benar-benar harus dipertanyakan.

Lalu, di mana masalahnya? Ia menelusuri kembali ke perdebatan klasik tentang ukuran blok. Ia berpendapat bahwa struktur tata kelola pengembangan inti Bitcoin menyebabkan stagnasi dalam peningkatan kapasitas on-chain, dengan throughput yang secara keras dibatasi pada 7 TPS, yang sama sekali tidak realistis untuk adopsi skala besar. Bayangkan, pengguna global harus antre menunggu konfirmasi blok, dan waktu antrean bisa mencapai 32 tahun—tentu ini tidak mampu mendukung aplikasi bisnis yang sesungguhnya.

Karena ada masalah, maka harus ada solusi. Pendiri tersebut mengusulkan dua pendekatan: pertama, menembus batas total 21 juta, dan kedua, mengizinkan jaringan untuk menampung risiko double-spend atau sensor dalam kondisi tertentu. Tetapi kedua solusi ini juga memiliki keberanian tersendiri, dan keduanya menyentuh prinsip dasar desain awal Bitcoin.

Namun yang menarik, ia tidak kehilangan kepercayaan terhadap industri kripto. Sebaliknya, ia berpendapat bahwa bidang ini telah jauh melampaui gagasan awalnya, menunjukkan potensi yang jauh melebihi ekspektasi. Mungkin di situlah inti dari hal yang paling layak dipikirkan—masalah dan harapan seringkali berjalan beriringan.