#DeFi协议与应用 Melihat prediksi Haseeb untuk tahun 2026, pikiran pertama yang terlintas di kepala saya adalah—daftar ini sangat mirip dengan skenario siklus berulang dari setiap periode.

BTC menembus 150.000 dolar, pangsa pasar malah menurun, fenomena kontradiktif ini telah terjadi lebih dari sekali dalam sejarah. Masih ingat gelombang 2017? Saat Bitcoin mencapai rekor tertinggi, saat itulah altcoin gila-gilaan memanen keuntungan. Kapasitas pasar membesar, tetapi kekuasaan berbicara tersebar—ini bukan hal buruk, melainkan sinyal kedewasaan.

Yang paling berkesan bagi saya adalah penilaian tentang Perp DEX tersebut. Tiga pemain menguasai 90% pangsa pasar, sisanya 10% proyek secara perlahan dihancurkan. Bukankah ini takdir setiap jalur DeFi? Mengingat kerusuhan DEX saat itu, Uniswap akhirnya keluar sebagai pemenang, banyak proyek "inovasi" akhirnya menjadi catatan sejarah. Pasar Perp saat ini pun menuju jalan yang sama.

Proporsi investasi ekuitas yang menembus 20% adalah hal yang paling patut dipikirkan. Pada 2019, kita masih membahas idealisme keuangan DeFi yang murni di atas rantai, sekarang kita kembali ke logika ekuitas kuno—apa artinya ini? Menunjukkan bahwa pengembang proyek mulai menyadari bahwa ekonomi Token saja sudah mencapai batasnya. Realitas selalu lebih kasar daripada ideal.

Ekspektasi pertumbuhan 60% untuk stablecoin dan pelonggaran posisi USDT—ini saya lihat cukup hati-hati. Sejarah menunjukkan bahwa jalur stablecoin tampaknya kompetitif sengit, tetapi sebenarnya mereka semua mengulangi jalan yang sudah dilalui USDT. Pendatang baru bisa ditekan regulasi, atau menjadi alat kecil. Perubahan pasti akan datang, tetapi tidak akan terlalu cepat.

Mengenai prediksi bahwa 90% dari pasar ini adalah "produk zombie", saya setuju. Setiap siklus akan dipenuhi proyek secara gila-gilaan, lalu 90% mati. Tahun 2021 begitu, tahun 2024 pun begitu. Sejarah memang berulang—arus uang panas masuk, gelembung pecah, yang bertahan menjadi raja.