Dua hari ini saya melihat sebuah pandangan menarik—seorang eksekutif dari salah satu bank besar di Amerika mengemukakan prediksi berani di rapat laporan keuangan: jika diizinkan penerbit stablecoin membayar bunga, mereka mungkin akan menarik hingga 6 triliun dolar dari simpanan di sistem perbankan. Sekilas terdengar agak berlebihan, tetapi jika dipikirkan lebih dalam memang layak dipertimbangkan.

Kuncinya terletak pada logika operasinya. Jenis stablecoin berbunga ini lebih mirip dana pasar uang—dananya terutama disimpan dalam aset berisiko rendah seperti kas, cadangan bank sentral, atau obligasi jangka pendek, bukan dipinjamkan oleh bank. Singkatnya, pengguna menaruh uang di sana untuk mendapatkan bunga, yang lebih menarik daripada rekening bank tradisional, dan inilah yang membuat para eksekutif bank khawatir.

Begitu banyak simpanan benar-benar beralih ke ekosistem stablecoin, konsekuensinya akan terjadi reaksi berantai—skala dana yang bisa dipinjamkan oleh bank menyusut, kemampuan pemberian kredit melemah. Siapa yang paling terdampak? Usaha kecil dan menengah. Perusahaan-perusahaan ini yang sangat bergantung pada pinjaman bank dan bukan pembiayaan pasar modal akan dipaksa menghadapi kesulitan dalam pengajuan pinjaman dan bunga yang lebih mahal, sehingga biaya pembiayaan secara keseluruhan meningkat.

Di balik ini sebenarnya mencerminkan kecemasan mendalam dari keuangan tradisional terhadap inovasi kripto—stablecoin secara bertahap menggerogoti fungsi tradisional bank, dari penyimpanan nilai hingga penyediaan hasil, secara perlahan menggantikan. Tentu saja, apakah prediksi ini akan menjadi kenyataan masih bergantung pada sikap regulasi dan penerimaan pasar. Tetapi dari sudut pandang kelayakan teknologi, ancaman ini bukan tanpa dasar.