#DeFi协议与应用 Cantor Fitzgerald's laporan akhir tahun layak untuk diperhatikan. Sinyal inti adalah: sisi harga mungkin mengalami tekanan (BTC menguji garis biaya sebesar 75.000 USD), tetapi diferensiasi fundamental on-chain semakin melebar—ini secara kebetulan memberi kita jendela untuk mengamati peluang struktural.

Beberapa detail kunci: satu, penyesuaian kali ini kemungkinan besar tidak disertai likuidasi besar-besaran, ketahanan pasar yang dipimpin institusi jauh lebih tinggi dibandingkan siklus yang dipimpin retail; dua, dalam tiga bidang yaitu DeFi, tokenisasi aset, dan infrastruktur, "penyimpangan harga-fundamental" paling menonjol, menunjukkan bahwa aliran dana tambahan dan arah fluktuasi harga tidak sejalan.

Dari sudut pandang on-chain, ini berarti yang perlu dipantau bukanlah penurunan harga itu sendiri, tetapi siapa yang terus mengalokasikan dana selama penurunan, aktivitas kontrak apa yang meningkat, dan pergerakan dompet institusi. Dari segi regulasi, kemajuan "Rancangan Undang-Undang Pasar Aset Digital yang Jelas" akan semakin memperkokoh pola institusional ini.

Singkatnya: tahun 2026 mungkin akan dingin, tetapi yang dingin adalah harga, sedangkan yang panas adalah transformasi struktural. Fokuskan perhatian pada aliran dana on-chain dan indikator fundamental protokol DeFi, ini akan lebih bernilai daripada hanya mengikuti harga.