#美国就业数据不及预期 $DASH $BCH $CHZ

The Federal Reserve menghadapi tekanan politik, sikap Trump yang berbalik memicu pemikiran mendalam di pasar

Dalam minggu terakhir, topik tentang Federal Reserve meningkat pesat. Trump secara terbuka menyatakan tidak berencana memecat Powell, tampaknya kata-kata yang menenangkan sebenarnya menyimpan arus bawah—dia juga menamakan mantan anggota dewan Wosh dan mantan pejabat Gedung Putih Hasiit sebagai calon pengganti potensial, dan menegaskan "keputusan akhir masih terlalu dini". Pernyataan ini lebih mirip bermain catur daripada memberi konsesi.

Sementara itu, data terbaru dari Buku Coklat Federal Reserve juga patut diperhatikan. Kata resmi adalah "8 wilayah ekonomi tumbuh moderat", tetapi jika diterjemahkan ke bahasa manusia, tidak begitu optimis—pengeluaran konsumen terutama bergantung pada konsumsi liburan, data ketenagakerjaan meskipun stabil tetapi belum menunjukkan pemulihan yang nyata, harga terus meningkat perlahan. Yang lebih penting, seluruh Amerika Serikat sedang menanggung tekanan biaya tarif. Indeks PPI tetap tangguh, tekanan inflasi sama sekali belum menunjukkan tanda-tanda mereda.

Mengapa berita ini membuat pasar menjadi lebih tegang? Kuncinya ada di tiga dimensi:

Pertama, "konsesi" Trump pada dasarnya adalah ancaman. Tidak mengganti orang tahun ini tidak berarti tidak mengganti tahun depan. Jika orang kepercayaannya naik ke posisi mengendalikan Federal Reserve, kebijakan moneter mungkin akan sepenuhnya menjadi alat politik, siklus penurunan suku bunga agresif bisa diaktifkan. Kedua, data ekonomi menunjukkan kontradiksi—pertumbuhan didorong oleh rangsangan liburan, inflasi tidak bisa ditekan, Federal Reserve terjebak dalam dilema kebijakan, ruang penyesuaian sangat terbatas. Ketiga, pertarungan kekuasaan seputar independensi Federal Reserve sedang berlangsung, penyelidikan Departemen Kehakiman belum berhenti, bank sentral di seluruh dunia mengamati pertarungan gelap ini dengan seksama.

Dalam jangka pendek, sinyal "positif" apa pun bisa menjadi jebakan penipuan. Ketika permainan politik bertemu dengan data yang saling bertentangan, pasar pasti akan masuk ke dalam keadaan tarik-ulur yang berulang. Indikator keras yang benar-benar menentukan arah selanjutnya tetap dua itu: data inflasi CPI dan laporan ketenagakerjaan non-pertanian.

Pikirkan dari sudut pandang lain—jika Powell tidak mampu bertahan sampai akhir masa jabatannya, dan "dua Kevin" benar-benar mengambil alih, akankah mereka benar-benar memulai mode penurunan suku bunga yang gila-gilaan? Pertanyaan ini layak untuk terus dipantau.