Inflasi mereda. Pedang yang menggantung di atas pasar akhirnya jatuh. CPI inti AS jauh lebih rendah dari perkiraan, yang secara langsung mengubah ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Siklus kenaikan suku bunga yang berlangsung lebih dari satu tahun, titik baliknya sudah terlihat.

Alasan untuk menaikkan suku bunga tidak lagi ada. Masalah berikutnya hanya satu — kapan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga. Sikap Powell sebenarnya tidak begitu penting, logika pasar sendiri dan tren data akan memutuskan untuknya.

Apa arti ini bagi aset risiko? Imbal hasil deposito bank menurun secara signifikan. Dana yang tidak terpakai mulai mencari tujuan baru. Dari obligasi ke saham, dari saham ke kripto, setiap lapisan aset sedang mengalami penyesuaian ulang risiko premi. Terutama untuk jalur berisiko tinggi yang selama ini ditekan, akan menjadi target bagi institusi dan investor besar untuk melakukan rebalancing.

Perubahan nyata sudah dimulai sejak lama. Pada saat data CPI diumumkan, lembaga profesional sudah mulai menyesuaikan posisi mereka. Setiap kali pasar mengalami koreksi berikutnya, itu adalah peluang untuk masuk kembali. Siklus pelepasan likuiditas biasanya lebih lama dari waktu reaksi pasar. Inilah yang benar-benar perlu diperhatikan.