Gelombang pembelian emas dari beberapa ekonomi utama memang tidak sederhana—berturut-turut 14 bulan secara aktif menambah posisi, secara paksa mendukung ketahanan harga emas internasional.

Beberapa waktu lalu saya secara sistematis meninjau laporan penelitian emas terbaru yang dirilis oleh lima bank investasi kelas satu yaitu Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, UBS, dan Morgan Stanley. Jujur saja, tingkat konsistensi pandangan institusi-institusi ini jarang terjadi dalam bertahun-tahun.

Pertimbangan inti mereka adalah satu kalimat: tren kenaikan emas ini masih jauh dari selesai, secara probabilitas kemungkinan besar akan terus naik. Bagaimana mereka menetapkan target harga spesifik?

JPMorgan Chase paling agresif—langsung mengarah ke $5055/troy ounce pada akhir 2026, bahkan dalam jangka panjang berani melihat rentang $5400 hingga $6000. Goldman Sachs mengikuti dengan $4900, Bank of America malah langsung menetapkan di angka bulat $5000. UBS relatif lebih hati-hati, memberikan target 2026 di rentang $4500–$5000, dan di bawah ekspektasi optimis juga mengakui $5400. Bahkan Morgan Stanley yang biasanya konservatif tidak tertinggal, menetapkan target $4800.

Logika pendorong yang ditunjukkan oleh institusi-institusi ini terutama ada tiga: siklus penurunan suku bunga Federal Reserve, tekanan pelemahan dolar yang berkelanjutan, ditambah ketidakpastian geopolitik, ketika faktor-faktor ini tumpang tindih, daya tarik aset safe-haven secara alami meningkat seiring meningkatnya semua hal.