Pasar tenaga kerja mengirimkan sinyal "tidak terlalu panas dan tidak terlalu dingin".

Pada bulan Desember, ADP melaporkan penambahan pekerjaan swasta sebanyak 41.000 orang, rebound cukup signifikan dari minus 29.000 orang di bulan November, tetapi tetap di bawah perkiraan pasar sekitar 50.000 orang. Mengapa hasil ini disebut "pas saja"? Karena menutup dua ujungnya: kekuatan cukup untuk menakuti kekhawatiran inflasi dan membuat orang takut berhenti memotong suku bunga, sementara kelemahan juga tidak membuat ekonomi masuk ke dalam cerita resesi.

Dari distribusi industri, pertumbuhan terutama berasal dari sektor jasa. Pendidikan, kesehatan, hotel dan rekreasi yang terkait dengan kebutuhan masyarakat mendukung di akhir tahun, tetapi layanan bisnis profesional menunjukkan penurunan yang jelas, teknologi informasi sedang melakukan PHK, industri manufaktur masih dalam kondisi lesu, dan konstruksi hanya sedikit membaik. Dengan kata lain, bukan seluruh pasar tenaga kerja yang menghangat, melainkan lebih seperti mempertahankan momentum ekonomi yang sedang beralih.

Performa di sisi gaji lebih menarik. Gaji karyawan yang sedang bekerja tetap tumbuh sebesar 4,4% per tahun, sementara mereka yang berganti pekerjaan bisa mendapatkan kenaikan hingga 6,6%. Apa artinya ini? Pekerja tingkat atas masih memiliki ruang untuk negosiasi gaji, tetapi spiral gaji yang paling ditakuti oleh bank sentral belum kembali aktif; perusahaan lebih cenderung melakukan pengisian posisi secara tepat sasaran daripada melakukan perekrutan secara besar-besaran.

Bagi Federal Reserve, laporan ini lebih seperti "menjaga keadaan saat ini" daripada tekanan untuk mengubah kebijakan secara drastis. Proyeksi resmi menunjukkan bahwa suku bunga baru akan dipangkas pada tahun 2026—dan data ketenagakerjaan bulan ini justru memperkuat prediksi tersebut.