Paradoks Likuiditas: Pasar Kredit Mencapai Rekor Tertinggi, Sementara Pasar Bitcoin Menghadapi Krisis Likuiditas

Pasar kredit AS menunjukkan kinerja yang kuat, Indeks Kesulitan Obligasi Berimbal Hasil Tinggi Federal Reserve New York turun ke level terendah dalam sejarah yaitu 0.06, menunjukkan likuiditas pasar yang melimpah dan kondisi pinjaman perusahaan yang baik. ETF obligasi berimbal hasil tinggi (HYG) naik sekitar 9% pada tahun 2025, saham, terutama saham kecerdasan buatan dan teknologi besar, terus menarik modal risiko. Namun, aliran dana Bitcoin stagnan, meskipun kontrak berjangka yang belum terlunasi mencapai 61,76 miliar dolar AS, harga tetap berkisar di sekitar 91.000 dolar AS. CEO CryptoQuant Ki Young Ju menunjukkan bahwa dana telah beralih ke saham dan emas, bukan ke cryptocurrency. Investor institusional seperti MicroStrategy yang memegang 673.000 Bitcoin tidak menunjukkan tanda-tanda penjualan, sementara ETF Bitcoin spot mendorong kepemilikan jangka panjang. Jika tidak ada katalis besar—misalnya penurunan suku bunga Federal Reserve, kebijakan regulasi yang jelas, atau dinamika pasar setelah halving—Bitcoin mungkin menghadapi konsolidasi jangka panjang, tanpa potensi kenaikan yang signifikan maupun risiko kejatuhan.