Pengawasan datang, mengapa Kalshi justru mendukung legislasi pelarangan perdagangan dalam informasi rahasia

Prediksi “peristiwa angsa hitam” di pasar akhirnya memicu reaksi regulasi di Amerika Serikat. Ketika sebuah akun misterius di Polymarket dengan investasi sebesar ###3.25 juta dolar AS mampu menghasilkan keuntungan sebesar ###40 juta dolar AS dalam waktu 24 jam, “taruhan rahasia” yang sempurna ini tidak hanya mengungkap celah di pasar, tetapi juga langsung memicu langkah legislasi baru. Yang menarik, sebagai pemain utama industri, Kalshi, bukan hanya tidak menentang, tetapi malah secara aktif mendukung gelombang regulasi ini. Lalu, apa sebenarnya logika di balik ini?

Melihat Fenomena “Taruhan Sempurna” dan Praktik Perdagangan Dalam

Pemicu kejadian ini sangat jelas. Pada akhir Desember 2025, sebuah akun Polymarket yang baru dibuat melakukan beberapa transaksi, semuanya bertaruh bahwa AS akan mengambil tindakan terhadap Venezuela. Akun ini membeli kontrak dengan harga sekitar ###0.07 dolar AS yang menyatakan “Maduro akan turun sebelum 31 Januari”. Ketika AS secara resmi mengumumkan penangkapan Maduro, keuntungan dari transaksi ini melebihi 1200%, dan akun tersebut meraup keuntungan lebih dari 40 juta dolar AS.

Lebih gila lagi, data pasar menunjukkan bahwa harga kontrak terkait mulai melonjak secara tidak wajar beberapa jam sebelum pengumuman resmi Trump. Ini bukan kebetulan, melainkan praktik perdagangan dalam yang terang-terangan.

Ada juga kasus serupa lainnya. Seorang pengguna bernama “AlphaRaccoon” sebelum Google merilis daftar pencarian terpopuler tahunan, secara tepat menempatkan taruhan pada pemenang yang hampir tidak dipandang, dengan keuntungan harian lebih dari satu juta dolar AS. Peristiwa-peristiwa ini, dikumpulkan, langsung memicu reaksi dari regulator AS.

Legislatif Mendekat, Menyoroti “Hak Istimewa” Pejabat Pemerintah

Anggota DPR Demokrat dari New York, Ritchie Torres, segera mengusulkan “Undang-Undang Prediksi Pasar Kepercayaan Publik 2026”. Inti dari undang-undang ini sangat langsung: melarang pejabat federal, pejabat politik, dan pegawai administrasi yang terpilih untuk berpartisipasi dalam transaksi pasar prediksi yang berkaitan dengan kebijakan pemerintah, tindakan pemerintah, atau hasil politik.

Dengan kata lain, orang yang memiliki informasi rahasia tidak boleh bertransaksi di pasar prediksi. Ini terdengar wajar, tetapi di bidang pasar prediksi yang masih baru ini, regulasi masih dalam kekosongan lama.

Menurut kabar terbaru, undang-undang ini akan diajukan secara resmi minggu ini. Waktu ini sangat penting—karena langsung menanggapi opini publik yang dipicu oleh insiden rahasia di Polymarket.

Berbeda Pendekatan: Teratur vs Tidak Teratur, Kalshi “Bersikap Tepat Waktu”

CEO Kalshi, Tarek Mansour, pada 8 Januari menyatakan mendukung legislasi ini dan menegaskan bahwa Kalshi sudah menerapkan larangan perdagangan dalam terkait informasi rahasia dalam aturan platformnya. Ia menambahkan bahwa Kalshi mengadopsi aturan perdagangan dalam yang serupa dengan NYSE dan NASDAQ, melarang pengguna yang memiliki informasi non-publik untuk berpartisipasi dalam transaksi pasar terkait.

Pernyataan ini penting karena: Kalshi secara aktif membatasi diri.

Mansour juga menekankan bahwa kontroversi saat ini terutama berpusat pada platform di luar AS dan yang tidak diatur. Artinya secara tersirat: masalahnya bukan di Kalshi, melainkan platform offshore.

Mengapa Kalshi Mendukung Legislatif Ini?

Pertanyaan ini layak direnungkan. Secara kasat mata, regulasi baru yang membatasi seharusnya merugikan semua platform. Tapi, dukungan aktif Kalshi memiliki beberapa logika:

Keunggulan Kompetitif Diferensial Kalshi sebagai platform yang diatur sudah memiliki dasar kepatuhan. Mendukung legislasi sama artinya dengan membangun citra sebagai “pasar resmi”, membedakan diri dari platform seperti Polymarket yang berkembang secara liar. Ini sangat menguntungkan untuk menarik investor institusional dan pengguna yang risk-averse.

Regulasi Jangka Panjang sebagai Keniscayaan Pasar prediksi mengalami lonjakan besar pada 2025. Data menunjukkan, hanya bulan September, volume transaksi Kalshi dan Polymarket mencapai total 1,44 miliar dolar AS. Pertumbuhan pesat ini pasti akan diikuti oleh pengetatan regulasi. Kalshi yang lebih dulu merangkul regulasi sebenarnya sedang mempersiapkan diri untuk normalisasi industri jangka panjang.

Melawan Kompetitor Meskipun terdengar kurang “glamour”, penerapan undang-undang baru akan memberi tekanan lebih besar pada platform yang kurang patuh. Ini menguntungkan posisi Kalshi dalam kompetisi.

Prospek Industri: Pertumbuhan Baru Setelah Regulasi

Regulasi tidak berarti pasar akan surut. Analis Bernstein, Gautam Chhugani, memprediksi bahwa volume transaksi pasar prediksi akan berlipat ganda menjadi sekitar 70 miliar dolar AS pada 2026, dengan pendapatan tahunan sekitar 1,4 miliar dolar AS. Pertumbuhan ini menunjukkan bahwa normalisasi justru bisa membuka lebih banyak permintaan.

Mengapa? Karena setelah kerangka regulasi jelas, investor institusional dan pengguna perusahaan akan lebih percaya diri memasuki pasar ini. Platform yang diatur atau berkomitmen patuh seperti Kalshi, Robinhood, Coinbase, berpotensi mendapatkan lebih banyak dukungan regulasi dan pangsa pasar.

Kesimpulan

Kisah “dari taruhan rahasia ke legislasi regulasi” ini pada dasarnya mencerminkan transformasi pasar prediksi dari pertumbuhan liar menuju pasar matang. Dukungan aktif Kalshi bukanlah kompromi, melainkan penguasaan yang tepat terhadap tren industri.

Poin-poin utama:

• Insiden perdagangan dalam mengungkap celah pasar, legislasi adalah pilihan yang tak terelakkan
• Perbedaan antara platform yang diatur dan tidak diatur akan semakin tajam
• Regulasi tidak akan membunuh industri, malah bisa membuka potensi pertumbuhan lebih besar
• Pada 2026, kompetisi pasar prediksi akan mengalami reshuffle, dengan kepatuhan menjadi kekuatan utama

Bagi investor, ini juga sinyal: prioritaskan platform dan token yang memiliki komitmen patuh yang jelas, bukan proyek yang mengaku “decentralized” tapi tanpa aturan.