Berikut adalah pertanyaan sulit yang layak diajukan: ketika startup dengan nol aliran pendapatan menarik puluhan miliar dalam putaran pendanaan, apakah model itu benar-benar berkelanjutan? Itu pada dasarnya yang diisyaratkan oleh para insider industri—kesenjangan antara valuasi astronomis dan fundamental bisnis yang sebenarnya terus melebar. Bandingkan ini dengan pasar kripto selama siklus sebelumnya, dan Anda akan melihat pola serupa. Keinginan untuk "hal besar berikutnya" mendorong alokasi modal, tentu saja. Tapi di suatu titik, investor biasanya menuntut metrik nyata—pertumbuhan pengguna, pendapatan, profitabilitas. Tapi saat ini? Tampaknya potensi murni sudah cukup. Ujian sebenarnya datang ketika jendela pendanaan menjadi lebih ketat. Kemudian kita akan melihat startup mana yang benar-benar membangun sesuatu yang kokoh versus yang hanya mengikuti hype.