Penurunan tahunan pertama setelah Bitcoin mengalami pemotongan setengah: Apakah siklus empat tahun benar-benar mati?

Pada tahun 2025, Bitcoin akan mengantarkan tonggak sejarah yang memalukan - harga penutupan tahun ini lebih rendah daripada di awal tahun, mematahkan kutukan kenaikan yang tak terhindarkan dalam waktu satu tahun setelah halving. “Tamparan di wajah” ini telah memicu perdebatan sengit di industri ini: Apakah teori “siklus empat tahun” yang telah mengganggu analis selama bertahun-tahun benar-benar berakhir?

Melihat kembali konteks sejarah membuatnya jelas. Halving terakhir terjadi pada April 2024, dan menurut aturan sebelumnya, Bitcoin akan mencapai level tertinggi baru dalam 12 bulan ke depan. Dan itu terjadi – mencapai level tertinggi sepanjang masa di $126.000 pada 6 Oktober. Tapi kemudian ceritanya terbalik. Gelombang kemunduran ganas menghancurkan, dan harga turun lebih dari 30% dari titik tertingginya, benar-benar menghambat kinerjanya sepanjang tahun.

Rekor apa yang dipecahkan ini? Pada tahun 2012, 2016, dan 2020, Bitcoin mencapai level tertinggi baru di tahun berikutnya setelah setiap halving. Hukum tiga kemenangan berturut-turut telah berakhir kali ini.

Vivek Sen, pendiri Bitgrow Lab, hanya mengatakan terus terang: Bitcoin ditutup pada tahun pasca-halving, dan siklus empat tahun secara resmi menyatakan kematiannya.

Tapi tunggu, ceritanya belum berakhir. Kelompok suara lain percaya bahwa masalahnya bukan pada siklus itu sendiri, tetapi pada perubahan kekuatan pendorong. Investor Armando Pantoja mencatat bahwa arus masuk ETF secara besar-besaran, partisipasi dana institusional, cadangan bitcoin pada neraca perusahaan - semua ini adalah pengubah permainan. Sentimen ritel tidak lagi dominan, digantikan oleh fluktuasi likuiditas, perubahan suku bunga, pergerakan regulasi, dan risiko geopolitik. Dengan kata lain, Bitcoin telah ditingkatkan dari “aset emosional” menjadi “aset makro”.

Ada juga suara ketiga. Markus Thielen, kepala penelitian di 10x Research, percaya bahwa siklus empat tahun masih ada, tetapi dengan cara yang berbeda. Ini tidak lagi didorong oleh satu faktor dalam pemotongan produksi terprogram, tetapi terjalin dengan struktur pasar yang lebih kompleks, mengambil bentuk evolusi baru.

Konsensus saat ini adalah: tidak ada konsensus. Pemahaman pasar tentang struktur siklus jangka panjang Bitcoin sedang membelah, model siklus baru belum diselesaikan, dan kita mungkin berada dalam transisi pergeseran paradigma.